二、多项选择题(每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意，至少有 1个错项)

　　1.下列关于资金时间价值产生原因的说法中，正确的有(　　)。[2013 年真题]

　　A.物价膨胀、货币贬值

　　B.利润的产生需要时间

　　C.时间与利润成正比

　　D.资金运动、货币增值

　　E.风险的存在

　　【答案】ADE

　　【解析】资金在不同的时间上具有不同的价值，资金在周转使用中由于时间因素而形成的价值差额，称为资金的时间价值。资金的运动规律就是资金的价值随时间的变化而变化，其变化的主要原因有：①通货膨胀、货币贬值;②承担风险;③货币增值。

　　2.下列属于资金时间价值计算的基本公式推导前提条件的有(　　)。[2010年真题]

　　A.实施方案的初期投资假定发生在方案的寿命期初

　　B.方案实施中发生的经常性收益和费用假定发生在计息期的期末

　　C.本期的期末为下期的期末

　　D.现值 P 是当前期间结束时发生的

　　E.将来值 F 是当前以后的第 n 期期末发生的

　　【答案】ABE

　　【解析】资金时间价值计算的六个基本公式推导的前提条件是：①实施方案的初期投资假定发生在方案的寿命期初;②方案实施中发生的经常性收益和费用假定发生在计息期的期末;③本期的期末为下期的期初;④现值 P 是当前期间开始时发生的;⑤将来值 F 是当前以后的第 n 期期末发生的;⑥年值 A 是在考察期间间隔发生的。当问题包括 P 和 A 时，系列的第一个 A 是在 P 发生一个期间后的期末发生的;当问题包括 F 和 A 时，系列的最后一个 A 与 F 同时发生。

　　3.下列项目评价指标中，可用作单一投资方案可行与否判定的有(　　)。[2015 年真题]

　　A.净现值

　　B.追加投资收益率

　　C.差额的净现值

　　D.内部收益率

　　E.利税率

　　【答案】AD

　　【解析】单一投资方案的评价方法有：数额法、比率法和期间法。其中，数额法所用到的净现值、净年值、净将来值是投资方案是否可以接受的重要判断依据之一。比率法所用到的评价指标为内部收益率，若投资方案的内部收益率大于等于基准收益率或设定的收益率时，该方案可以接受;若投资方案的内部收益率小于基准收益率或设定的收益率时，该方案不可以接受。期间法采用的指标是投资回收期。BC 两项，追加投资收益率和差额的净现值为互斥方案的选择标准。

　　4.关于基准收益率的说法，正确的有(　　)。[2014 年真题]

　　A.基准收益率是方案最低可以接受的收益率

　　B.部门和行业不同，基准收益率通常是不同的

　　C.评价方案时基准收益率值应尽可能定得高些

　　D.当价格真正反映价值时，部门和行业的基准收益率趋于相同

　　E.基准收益率确定后不能调整

　　【答案】ABD

　　【解析】基准收益率是指企业或者部门所确定的投资项目应该达到的收益率标准，为了简化计算，通常在各种资金来源概率期望值的基础上，考虑风险和不确定性的影响，计算出一个最低的可以接受的收益率。它是投资决策的重要参数，部门和行业不同，其值通常是不同的，当价格真正反映价值时该值才趋于相同。C 项，通常基准收益率值不能定的太高或太低;E 项，基准收益率值不是一成不变的，随着客观条件的变化，其值也应适当调整。

　　5.某建设项目，当 i1=12%时，净现值为 450 万元;当 i2=15%时，净现值为-200 万元，平均资金成本率为 13.2%，基准收益率为 10%，则该项目(　　)。[2009 年真题]

　　A.内部收益率在 12%～15%之间

　　B.净现值小于零

　　C.可行

　　D.净年值小于零

　　E.净将来值小于零

　　【答案】AC

　　【解析】A 项，净现值为零时的收益率即为该方案的内部收益率，所以其内部收益率在 12%～15%之间;C 项，该项目的内部收益率大于基准利率，所以该项目可行;BDE 三项，只要投资方案的内部收益率大于等于基准收益率或设定的收益率，则该方案的净现值(净年值、净将来值)就肯定大于等于 0;只要投资方案的内部收益率小于基准收益率或设定的收益率，则该方案的净现值(净年值、净将来值)就肯定小于 0，因此该项目的净现值、净年值、净将来值都大于零。

　　6.下列投资方案中，不能采用内部收益率法进行方案选择的有(　　)。[2013 年真题]

　　A.净收益类型不同的方案

　　B.独立方案

　　C.有多个内部收益率的方案

　　D.互斥方案

　　E.只有一个内部收益率的单一投资方案

　　【答案】ACD

　　【解析】A 项，各投资方案净收益类型不同和有多个内部收益率的情况，在进行方案选择时不宜采用内部收益率作为评价的指标使用，而宜采用现值法(年值法、将来值法)。C 项，对于有多个内部收益率的方案，很难用内部收益率判定该方案是否可行。D 项，互斥方案的选择标准有很多，如净现值、净年值、净将来值法，差额的净现值、净年值、净将来值法，追加投资收益率法等。

　　7.下列建设项目评价指标中，可用于选择互斥投资方案的指标有(　　)。[2015 年真题]

　　A.净现值

　　B.追加投资收益率

　　C.差额的净将来值

　　D.投资利润率

　　E.总投资收益率

　　【答案】ABC

　　【解析】互斥方案的选择标准有很多，例如净现值、净年值、净将来值法，差额的净现值、净年值、净将来值法，追加投资收益率法等。

　　8.在下述指标中，适用于评价寿命期不同的互斥方案的有(　　)。[2010年真题]

　　A.内部收益率法

　　B.差额内部收益率法

　　C.最小公倍数法

　　D.年值法

　　E.最小费用法

　　【答案】CD

　　【解析】比较寿命期不同的方案的优劣时，应该考虑至各投资方案寿命期最小公倍数为止的实际可能发生的现金流量。但其计算过程繁杂，对方案的选择不便，可用于方案选择少时的简单的计算。采用第一个周期的现金流量算得的净年值与算至投资方案寿命期最小公倍数为止的净年值完全相同，方法简捷。因而，当遇到寿命期不同的互斥方案选择时，应首选净年值法。A 项，内部收益率法一般用于独立方案的评价。B 项，差额内部收益率法用于寿命期相同的互斥方案。E 项，最小费用法是费用效果分析法的一种，用于建设项目的财务评价，在效果难于或不能货币化，或货币化的效果不是项目目标的主体时适用。

　　9.向银行贷款 10000 元，年利息 10%，三年后，(　　)。

　　A.单利法下，本息和为 13310 元

　　B.复利法下，本息和为 13000 元

　　C.单利法下，本息和为 13000 元

　　D.复利法下，本息和为 13310 元

　　E.单利法和复利法下，本息和均为 13000 元

　　【答案】CD

　　【解析】单利法下，三年后本息和=10000×10%×3+10000=13000(元);复利法下，三年后本息和=10000×(1+10%)3=13310(元)。

　　10.某建设项目，当基准收益率为 10%时，净现值为 2450 万元;当基准收益率为 18%时，净现值为-268 万元。该建设项目的业主要求的收益能力为 15%，则该建设项目(　　)。

　　A.内部收益率为 12.35%

　　B.内部收益率为 17.21%

　　C.净现值大于零

　　D.可行

　　E.不可行

　　【答案】BCD

　　【解析】内部收益率由于 r=17.21%>15%，所以该建设项目的净现值大于 0，方案可行。

　　11.下述关于内部收益率的说法中，正确的是(　　)。

　　A.内部收益率是使方案净现值等于零时的折现率

　　B.内部收益率大于等于基准收益率时，方案可行

　　C.内部收益率小于等于基准收益率时，方案可行

　　D.插值法求得的内部收益率大于方案真实的内部收益率

　　E.插值法求得的内部收益率小于方案真实的内部收益率

　　【答案】ABD

　　【解析】内部收益率是指方案寿命期内使现金流量的净将来值、净现值、净年值等于零时的利率。同理，可以定义为：使现金流量的净年值为零时的利率即是该方案的内部收益率。若投资方案的内部收益率大于等于基准收益率或设定的收益率时，该方案可以接受;若投资方案的内部收益率小于基准收益率或设定的收益率时，该方案不可以接受。

　　12.依据方案之间的相互联系，投资方案的类型有(　　)。

　　A.独立方案

　　B.互斥方案

　　C.混合方案

　　D.交叉方案

　　E.组合方案

　　【答案】ABC

　　【解析】独立方案是指案间互不干扰，即一个方案的执行不影响另一些方案的执行，在选择方案时可以任意组合，直到资源得到充分运用为止;互斥方案是指在若干个方案中，选择其中的任何一个方案，则其他方案就必然被排斥的一组方案;混合方案是指在若干个互相独立的投资方案中，每个独立方案又存在着若干个互斥方案的问题。

　　13.下列评价方法中，可用于寿命期相同的互斥方案选择的有(　　)。

　　A.净现值法

　　B.内部收益率法

　　C.净年值法

　　D.最小公倍数法

　　E.追加投资收益率法

　　【答案】ACE

　　【解析】寿命期相同的互斥方案选择的方法包括：①净现值、净年值、净将来值法;②差额法;③追加投资收益率法。B 项，内部收益率法一般用于判断投资方案是否可以接受;D 项，最小公倍法用于寿命期不同的互斥方案之间的选择。

　　14.下列投资方案评价方法中，不可以用于独立方案选择的有(　　)。

　　A.投资回收期法

　　B.内部收益率法

　　C.差额法

　　D.净现值法

　　E.最小公倍数法

　　【答案】ACDE

　　【解析】在某种资源有限的条件下，从众多的相互独立的方案中选择几个方案时，采用的指标应该是“效率”，对于投资方案而言，所说的“效率”就是投资方案的内部收益率。投资回收期法用于单一方案的选择;差额法和净现值法用于寿命期相同的互斥方案的选择;最小公倍数法用于寿命期不同的互斥方案的选择。