2020年注册会计师考试财务成本管理考前突破试题及答案10_第3页

　　三、计算分析题

　　1.甲公司和同行业竞争对手乙公司2018年的主要财务数据如下：

　　单位：万元

　　要求：

　　(1)计算甲公司和乙公司的营业净利率、总资产周转次数、权益乘数和权益净利率(总资产周转次数保留四位小数，涉及资产负债表的数据采用年末数计算)。

　　(2)利用因素分析法分析说明甲公司与竞争对手乙公司相比权益净利率的差异及其形成原因(按营业净利率、总资产周转次数、权益乘数顺序)。

　　2.甲公司股票当前每股市价40元，假设目前市场上每份以甲公司股票为标的资产的看涨期权价格6元，每份看跌期权价格4元，两种期权执行价格均为45元，到期时间均为6个月。

　　要求：

　　(1)投资人A计划同时买入1份看涨期权和1份看跌期权，计算确保该投资组合不亏损的股票价格区间;

　　(2)投资人B计划同时售出1份看涨期权和1份看跌期权，计算确保该投资组合不亏损的股票价格区间;

　　(3)投资人C计划构建保护性看跌期权组合，如果6个月后标的股票价格实际上涨20%，计算该组合的净损益;

　　(4)投资人D计划构建抛补性看涨期权组合，如果6个月后标的股票价格实际下降20%，计算该组合的净损益。

　　3.甲公司有关资料如下：2018年末债务的账面价值等于市场价值为200万元，2018年营业收入1000万元，预计未来五年的现金流量资料如下：第一年，营业收入在上年基础上增长5%，第二、三、四年分别在上一年基础上增长10%，第五年的营业收入与第四年相同，并预计以后年度不再增长;营业净利率为12%，并保持不变。净经营资产周转次数基期、第一年、第二年为3次，第三年及以后保持为2.8次。市场无风险报酬率为5%，市场平均收益率为11%，甲公司的β系数为1.5。目前的投资资本结构为资产负债率50%，预计目标资本结构和风险不变，净负债平均税前资本成本8%也将保持不变。企业适用的所得税税率为25%。假设甲公司的价值评估时点为2018年12月31日。

　　要求：

　　(1)计算甲公司未来五年的企业实体现金流量。

　　(2)已知甲公司发行在外普通股股数为100万股，每股股票市价为15元，根据实体现金流量折现模型评价甲公司股价是否被高估。

　　4.甲公司只生产一种产品，产品分两个生产车间生产，第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将半成品加工成产成品，每件产成品耗用4件半成品。甲公司采用平行结转分步法计算产品成本，并按约当产量法(假设在产品存货发出采用加权平均法)在完工产品和在产品之间分配生产费用。

　　第一车间耗用的直接材料在生产开始时一次投入，其他成本费用陆续发生。第二车间除耗用第一车间生产的半成品外，还需耗用其他材料，耗用的其他材料在生产开始时一次投入，其他成本费用陆续发生，第一车间和第二车间的在产品相对于本车间的完工程度均为50%。甲公司2018年10月份有关资料如下：

　　(1)本月生产量

　　单位：件

　　(2)月初在产品成本

　　单位：元

　　(3)本月发生的生产费用

　　单位：元

　　要求：(1)编制第一车间的成本计算单。

　　第一车间成本计算单

　　单位：元

　　(2)编制第二车间的成本计算单。

　　第二车间成本计算单

　　单位：元

　　(3)编制产品成本汇总计算表。

　　产品成本汇总计算表

　　单位：元

　　5.丁公司是一家制造业企业。该公司生产需求处于上升阶段，为增加产能，公司拟添置一台新设备。有关资料如下：

　　(1)该设备购置成本3600万元;预计第5年年末设备的变现价值为500万元;

　　(2)该设备每年需要运行维护费30万元。

　　(3)该设备也可以通过租赁方式取得。租赁公司要求每年租金740万元，租期5年，租金在每年年初支付，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权归丁公司所有，并为此需向出租人支付资产余值价款500万元。设备运行维护费由丁公司承担。

　　(6)丁公司适用所得税税率25%;税法规定该类设备使用年限6年，直线法计提折旧，残值率为0;税前有担保的借款利率12%。

　　要求：

　　计算租赁净现值，判断选择租赁方案还是购买方案，并说明理由。