2020年注册会计师考试财务成本管理考前突破试题及答案10_第4页

　　四、综合题

　　甲公司正在对是否投资一个连锁火锅店项目进行评价，有关资料如下：

　　(1)甲公司计划加盟S连锁火锅店。加盟S连锁火锅店的一次性加盟合约年限为6年，甲公司按照加盟合约年限作为拟开设火锅店的经营年限。初始加盟保证金12万元，加盟时一次性支付，合约到期时一次性归还(无息)。

　　(2)甲公司计划在商圈租赁门市房，租赁期为6年，租金每月2万元，在每年年末按年支付。

　　(3)甲公司需按S连锁的统一要求购置大型厨房设备，预计支出24万元。根据税法规定，上述支出可按6年计提折旧(平均年限法)，期末无残值。

　　(4)预计火锅店经营的第一年，工作日营业收入为6000元/天，周末每日营业收入是工作日的1.5倍。假设以后每年的营业收入保持不变。按每月30天，每月8天周末计算。变动成本率为50%。

　　(5)火锅店的人工成本为固定成本，预计每年人工成本支出50万元。

　　(6)火锅店需要的营运资本预计为18万元，项目期末收回。

　　(7)甲公司拟采用2/3的资本结构(负债/权益)为火锅店项目筹资。在该目标资本结构下，税前债务资本成本为9%。由于餐饮行业的风险与甲公司现有资产的平均经营风险有较大不同，甲公司拟采用S连锁的β值估计火锅店项目的系统风险。S连锁的β权益为1.75，资本结构(负债/权益)为1/1。已知当前市场的无风险报酬率为5%，权益市场的平均风险溢价为7%。甲公司与S连锁适用的企业所得税税率均为25%。

　　要求：

　　(1)计算评价连锁火锅店项目使用的折现率。

　　(2)计算火锅店项目的净现值(计算过程和结果填入下方给定的表格中)，判断项目是否可行并说明原因。

　　单位：元

　　(3)请使用最大最小法进行投资项目的敏感性分析，计算使连锁火锅店项目净现值为零的工作日营业收入。