2019年中级会计师财务管理考前密训习题十_第6页

　　一、单项选择题(本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分)

　　1.

　　【答案】A

　　【解析】甲与乙共同出资，所以不属于个人独资企业，而由于甲与乙承担无限连带责任，所以不属于公司制企业，是普通合伙企业，选项A正确。

　　2.

　　【答案】D

　　【解析】经营者和所有者的主要利益冲突是经营者希望在创造财富的同时，能够获得更多的报酬、更多的享受，并避免各种风险;而所有者则希望以较小的代价(支付较少报酬)实现更多的财富。可用于协调所有者与经营者利益冲突的措施包括解聘、接收和激励。激励通常有两种方式：(1)股票期权;(2)绩效股。

　　3.

　　【答案】A

　　【解析】贾某负责公司大大小小的事务，体现的是企业内部的管理权限集中于企业内部，所以可知该公司采用的是集权型财务管理体制。

　　4.

　　【答案】C

　　【解析】本题的考点是系数之间的关系，在普通年金现值系数的基础上，乘以(1+折现率)的计算结果为预付年金现值系数。

　　5.

　　【答案】A

　　【解析】本题属于已知终值求年金，故答案为：A=F/(F/A,10%,5)=10000/6.1051=1637.97(元)

　　6.

　　【答案】C

　　【解析】实际利率=(1+名义利率/一年计息的次数)一年计息的次数-1，因此选项C不正确，选项D正确。

　　7.

　　【答案】B

　　【解析】生产预算的“预计销售量”来自销售预算，根据“以销定产”的前提，预计生产量=预计销售量+预计期末产成品存货-预计期初产成品存货。

　　8.

　　【答案】D

　　【解析】企业编制预算，一般应按照“上下结合、分级编制、逐级汇总”的程序进行。具体分为：(1)下达目标;(2)编制上报;(3)审查平衡;(4)审议批准;(5)下达执行。

　　9.

　　【答案】D

　　【解析】理论上，弹性预算法适用于编制全面预算中所有与业务量有关的预算，但实务中主要用于编制成本费用预算和利润预算，尤其是成本费用预算。

　　10.

　　【答案】D

　　【解析】长期银行借款筹资的优点有：(1)筹资速度快;(2)资本成本较低;(3)筹资弹性较大。而股权筹资的优点有：(1)股权筹资是企业稳定的资本基础;(2)股权筹资是良好的信誉基础;(3)股权筹资的财务风险较小。所以，本题的正确答案是选项D。

　　11.

　　【答案】C

　　【解析】非公开直接发行这种发行方式弹性较大，企业能控制股票的发行过程，节省发行费用。

　　12.

　　【答案】D

　　【解析】2016年需要从外部市场筹集的资金=(680-260)×10%-1200×(1+10%)×10%×(1-75%)=9(万元)。

　　【知识点】销售百分比法

　　【难易度】中

　　13.

　　【答案】A

　　【解析】单位变动资金=(108-100)/(30-20)=0.8(元)。

　　14.

　　【答案】D

　　【解析】净现值法简便易行，其主要的优点在于：第一，适用性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策;第二，能灵活地考虑投资风险。

　　15.

　　【答案】B

　　【解析】营业现金净流量=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率=5000×(1-25%)-2000×(1-25%)+(100+200)×25%=2325(万元)。

　　16.

　　【答案】A

　　【解析】贴现法又称折价法，是指银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，到期时借款企业偿还全部贷款本金的一种利息支付方法。在这种利息支付方式下，企业可以利用的贷款只是本金减去利息部分后的差额，因此，贷款的实际利率要高于名义利率。

　　17.

　　【答案】B

　　【解析】采用ABC分析法对存货进行控制时，应重点控制A类存货，A类存货属于高价值存货，品种数量占整个存货的10%~15%，但价值占全部存货的50%~70%。

　　18.

　　【答案】C

　　【解析】经济订货量=，当每次订货变动成本变成原来的2倍，年单位变动储存成本变成原来的1/2，代入公式，得到经济订货批量(新)=

　　==2倍原来的经济订货量=2×500=1000(件)。

　　19.

　　【答案】D

　　【解析】可控边际贡献也称部门经理边际贡献，它衡量了部门经理有效运用其控制下的资源的能力，是评价利润中心管理者业绩的理想指标。

　　20.

　　【答案】B

　　【解析】能量差异=(预算产量下标准工时-实际产量下标准工时)×标准分配率;产量差异=(预算产量下标准工时-实际产量下实际工时)×标准分配率;效率差异=(实际产量下实际工时-实际产量下标准工时)×标准分配率。

　　21.

　　【答案】C

　　【解析】目标利润销售量=[固定成本+税后目标利润/(1-所得税税率)+利息]/单位边际贡献=[20000+30000/(1-25%)+3000]/(20-10)=6300(件)。目标利润销售额=6300×20=126000(元)。

　　22.

　　【答案】A

　　【解析】股票期权模式是指上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的条件购买本公司一定数量股份的权利。激励对象获授的股票期权不得转让，不得用于担保或偿还债务。

　　23.

　　【答案】B

　　【解析】采用固定股利支付率政策，股利与公司盈余紧密地配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则。

　　24.

　　【答案】D

　　【解析】速动比率是用速动资产除以流动负债，其中应收账款的变现能力是影响速动比率可信性的重要因素。

　　25.

　　【答案】A

　　【解析】应收账款是由赊销引起的，其对应的收入应为赊销收入，但是赊销数据难以取得，所以使用营业收入。而应收账款的年初余额在1月月初，年末余额在12月月末，都不属于旺季，应收账款的数额较少，采用应收账款余额年初年末平均数计算出来的应收账款周转率较高，因此应该按月进行平均，比较准确，所以选项A正确。

　　二、多项选择题(本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分)

　　1.

　　【答案】ACD

　　【解析】张经理的主张主要是体现合作共赢的价值理念，所以涉及的是相关者利益最大化目标;李经理的主张强调了利润指标，所以涉及的是利润最大化目标;王经理的主张强调的是创造更多的价值，所以涉及的是企业价值最大化目标。

　　2.

　　【答案】AB

　　【解析】本题主要考查递延年金现值的计算方法。

　　3.

　　【答案】BCD

　　【解析】“存货”包括直接材料和产成品，数据来源于直接材料预算和产品成本预算，选项A错误。

　　4.

　　【答案】AC

　　【解析】认股权证的筹资特点包括：(1)认股权证是一种融资促进工具;(2)有助于改善上市公司的治理结构;(3)有利于推进上市公司的股权激励机制。而选项B、D则是优先股筹资的特点。

　　5.

　　【答案】ABC

　　【解析】根据因素分析法计算资金需要量的公式，即资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)×(1+预测期销售增长率)×(1-预测期资金周转速度增长率)，可以看出选项A、B、C是正确的。

　　6.

　　【答案】ABC

　　【解析】互斥方案的评价指标：如果项目寿命期相同，采用净现值法或者年金净流量法的决策结论一致;如果项目寿命期不同，采用年金净流量法或最小公倍数法，大多数采用年金净流量法进行计算。

　　7.

　　【答案】CD

　　【解析】短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。所以选项A不正确;发行短期融资券的条件比较严格，必须是具备一定的信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资，所以选项B不正确;相对于发行公司债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低，所以选项C正确;相对于银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大，所以选项D正确。

　　8.

　　【答案】ACD

　　【解析】一项作业必须同时满足下列三个条件才可断定为增值作业：(1)该作业导致了状态的改变;(2)该状态的变化不能由其他作业来完成;(3)该作业使其他作业得以进行。

　　9.

　　【答案】AC

　　【解析】企业的利润分配涉及企业相关各方的切身利益，受众多不确定因素的影响，在确定分配政策时，应当考虑各种相关因素的影响，其中法律因素包括：(1)资本保全约束;(2)资本积累约束;(3)超额累积利润约束;(4)偿债能力约束。

　　10.

　　【答案】ABD

　　【解析】速动资产主要剔除了存货，原因是：(1)流动资产中存货的变现速度比应收账款慢得多;(2)部分存货可能已被抵押;(3)存货成本和市价可能存在差异。由于剔除了存货等变现能力较差的资产，速动比率比流动比率能更准确、可靠地评价企业资产的流动性及偿还短期债务的能力。

　　三、判断题(本类题共10小题，每小题1分，共10分。请判断每小题的表述是否正确，用鼠标点击相应的选项。每小题答题正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分)

　　1.

　　【答案】×

　　【解析】一般而言，对一个利润或投资报酬率处于较低水平的公司，在激烈竞争的环境下，是难以承担额外增加其成本的社会责任的。而对于那些利润超常的公司，它们可以适当地承担而且有的也确已承担一定的社会责任。

　　2.

　　【答案】√

　　【解析】标准差以绝对数衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大;反之，标准差越小，则风险越小。

　　3.

　　【答案】×

　　【解析】预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化，致使预算的编制基础不成立，或者将导致预算执行结果产生重大偏差的，可以调整预算。

　　4.

　　【答案】√

　　【解析】优先股既像公司债券，又像公司股票，因此优先股筹资属于混合筹资。

　　5.

　　【答案】×

　　【解析】一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆;在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本比重，在较高程度上使用财务杠杆。

　　6.

　　【答案】√

　　【解析】设内含报酬率为i，则有：1020=1000×10%×(P/A，i，2)+1000×(P/F，i，2)，当i=9%时，1000×10%×(P/A，9%，2)+1000×(P/F，9%，2)=100×1.7591+1000×0.8417=1017.61(元)

　　当i=8%时，1000×10%×(P/A，8%，2)+1000×(P/F，8%，2)=100×1.7833+1000×0.8573=1035.63(元)

　　根据内插法，(i-8%)/(9%-8%)=(1020-1035.63)/(1017.61-1035.63)，解得i=8.87%。

　　7.

　　【答案】×

　　【解析】放弃折扣的信用成本率=[折扣百分比/(1-折扣百分比)]×{360/[付款期(信用期)-折扣期]}，这里的折扣百分比是指现金折扣百分比，而不是数量折扣百分比。

　　8.

　　【答案】√

　　【解析】剩余收益指标弥补了投资报酬率指标会使局部利益与整体利益相冲突这一不足之处。

　　9.

　　【答案】√

　　【解析】股票分割会使每股市价降低，买卖该股票所需资金量减少，从而可以促进股票的流通和交易。流通性的提高和股东数量的增加，会在一定程度上加大对公司股票恶意收购的难度。此外，降低股票价格还可以为公司发行新股做准备，因为股价太高会使许多潜在投资者力不从心而不敢轻易对公司股票进行投资。

　　10.

　　【答案】×

　　【解析】一般来说，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，投资者对该公司的发展前景看好，对股票的评价越高，愿意出较高的价格购买该公司股票。市盈率过低或者过高都不好，市盈率过低虽然投资于该股票的风险小，但也预示着投资者对该股票不看好，认为该股票没有什么潜力;市盈率过高，意味着这种股票具有较高的投资风险。

　　四、计算分析题(本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予以标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数)

　　1.

　　【答案】

　　(1)

　　甲股票收益率的期望值=0.4×30%+0.5×20%+0.1×(-10%)=21%

　　乙股票收益率的期望值=0.4×50%+0.5×30%+0.1×(-20%)=33%

　　甲股票收益率的标准差

　　==11.36%

　　乙股票收益率的标准差

　　==20.02%

　　甲股票收益率的标准差率=11.36%/21%=0.54

　　乙股票收益率的标准差率=20.02%/33%=0.61

　　甲股票的标准差率小于乙股票的标准差率，所以甲股票的风险比乙股票的风险小。

　　(2)投资组合的β系数=30%×1.5+70%×1.8=1.71

　　组合的风险收益率=1.71×(10%-4%)=10.26%

　　(3)投资组合的必要收益率=4%+10.26%=14.26%。

　　2.

　　【答案】

　　现金预算表单位:元

　　月份 4 5 6

　　期初现金余额 6000 6900 6520

　　经营性现金收入 40000×30%+30000×70%=33000 50000×30%+40000×70%=43000 60000×30%+50000×70%=53000

　　可供使用现金 39000 49900 59520

　　经营性现金支出：

　　直接材料采购支出 50000×60%×50%+

　　40000×60%×50%

　　=27000 60000×60%×50%+

　　50000×60%×50%

　　=33000 70000×60%×50%+

　　60000×60%×50%

　　=39000

　　直接工资支出 1000 2500 1800

　　制造费用支出 3000-600=2400 3600-600=3000 3200-600=2600

　　其他付现费用 700 800 650

　　预交所得税 7000

　　资本性现金支出 10000

　　现金余缺 6000+33000-27000-1000-2400-700-10000

　　=-2100 6900+43000-33000-2500-3000-800=10600 6520+53000-39000-1800-2600-650-7000=8470

　　支付利息 -4000×1%×2=-80 -14000×15%×3/12+(-1000×12%×3/12)=-525-30=-555

　　取得短期借款 9000

　　偿还短期借款 -4000 -1000

　　期末现金余额 6900 6520 6915

　　3.

　　【答案】

　　(1)2016年可节约的利息=600×(10%-8%)=12(万元)

　　(2)2016年公司的基本每股收益=9/15=0.6(元)

　　(3)为促使权证持有人行权，股价至少应达到行权价格24元/股

　　市盈率维持在30倍的水平，基本每股收益应达到24/30=0.8(元)

　　(4)利用这种筹资方式公司面临的风险首先是仍然需要还本付息(利息虽然低但仍有固定的利息负担)，其次是如果未来股票价格低于行权价格，认股权证持有人不会行权，公司就无法完成股票发行计划，无法筹集到相应资金。

　　4.

　　【答案】

　　(1)根据资本资产定价模型，计算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率：

　　甲公司股票的必要收益率=8%+2×(16%-8%)=24%

　　乙公司股票的必要收益率=8%+1.5×(16%-8%)=20%

　　丙公司股票的必要收益率=8%+2.5×(16%-8%)=28%

　　(2)甲公司的股票价值=4×(1+15%)×(P/F，24%，1)+4×(1+15%)2×(P/F，24%，2)+[4×(1+15%)2/24%]×(P/F，24%，2)=3.7099+3.4406+14.3359=21.49(元)

　　乙公司的股票价值=1×(1+6%)÷(20%-6%)=7.57(元)

　　丙公司的股票价值=2×(1+18%)×(P/F，28%，1)+2×(1+18%)2×(P/F，28%，2)+[2×(1+18%)2×(1+4%)/(28%-4%)]×(P/F，28%，2)=1.8439+1.6998+7.3660=10.91(元)。

　　(3)由于甲、乙、丙三家公司股票的价值大于其市价，所以应该购买。

　　(4)组合β系数=2×40%+1.5×30%+2.5×30%=2

　　组合的必要收益率=8%+2×(16%-8%)=24%。

　　五、综合题(本类题共2小题，第1小题12分，第2小题13分，共25分。凡要求计算的项目均须列出计算过程;计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)

　　1.

　　【答案】

　　(1)2015年的销售净利率=2400/9600×100%=25%

　　外部融资额=(12000-9600)×[5760/9600-(432+600+168)/9600]-12000×25%×(1-70%)=240(万元)

　　股利支付率提高后需要从外部融资240万元，小于企业的融资能力258万元，所以该提案是可行的。

　　(2)股利支付率=1200/2400×100%=50%

　　外部融资额=(13200-9600)×[5760/9600-(432+600+168)/9600]-13200×20%×(1-50%)=390(万元)

　　(3)①新增借款的资本成本=6.48%×(1-25%)=4.86%

　　2015年每股股利=1200/1200=1(元)

　　普通股的资本成本=1×(1+6%)/12+6%=14.83%

　　②方案一：

　　利息=30.36+390×6.48%=55.63(万元)

　　股数=1200(万股)

　　方案二：

　　利息=30.36万元

　　股数=1200+390/12=1232.5(万股)

　　求得：=988.68(万元)

　　③新增借款筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=988.68/(988.68-55.63)=1.06

　　新增普通股筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=988.68/(988.68-30.36)=1.03

　　(4)①预计追加筹资后的息税前利润672万元小于每股收益无差别点时的息税前利润988.68万元，所以应该选择增发普通股筹资。

　　②普通股筹资的经营杠杆系数=借款筹资的经营杠杆系数=(672+240)/672=1.36。

　　2.

　　【答案】

　　(1)流动比率=315/150=2.1

　　速动比率=(45+90)/150=0.9

　　资产负债率=350/850×100%=41.18%

　　现金比率=45/150=0.3

　　权益乘数=850/500=1.7

　　(2)总资产周转率=420/[(850+800)/2]=0.51

　　营业净利率=58.5/420×100%=13.93%

　　净资产收益率=58.5/[(500+380)/2]×100%=13.3%

　　(3)所有者权益增长率=(500-380)/380×100%=31.58%

　　资本保值增值率=500/380×100%=131.58%

　　(4)经营活动现金流量净额=380-300=80(万元)

　　营业现金比率=80/420=0.19

　　经营净收益=净利润-非经营净收益=58.5+10=68.5(万元)

　　净收益营运指数=68.5/58.5=1.17。