2018年证券从业资格考试证券分析师模拟试题（5）_第5页

　　81.通货膨胀是价值符号流通条件下的特有现象，是货币不均衡的一种表现。下列现象中属于通货膨胀表现形式的有(　)。

　　I 物价普遍持续上涨

　　Ⅱ 银行储蓄存款增长率大幅增长

　　Ⅲ 人们普遍持币待购

　　Ⅳ 计划经济条件下货币流通速度大幅减慢

　　A.I、Ⅱ、llI

　　B.I、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、IV

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:B

　　解析:

　　82.下列对于缺口的描述，正确的是(　)。

　　I 缺口也是一种形态

　　Ⅱ 缺口宽度表明股价向某个方向运动的强弱

　　Ⅲ 缺口将成为日后较强的支撑或阻力区域

　　Ⅳ 持续性缺口一般会在短期内被封闭

　　A.I、Ⅱ、Ⅳ

　　B.I、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ

　　正确答案:D

　　解析:Ⅳ项，持续性缺口是一个趋势的持续信号，一般不会在短期内被封闭。

　　83.某公司承诺给优先股东按0.2元/股派息，优先股股东要求的收益率为2%，该优先股的理论定价为(　)。

　　I 4元/股Ⅱ 不低于9元/股Ⅲ 8元/股Ⅳ 不高于11元/股

　　A.I、Ⅱ

　　B.I、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅱ、Ⅳ

　　正确答案:D

　　解析:依题意，优先股的理论定价为：0.2/2%=10(元股)。因此，只有Ⅱ、Ⅳ两项符合。

　　84.下列属于交易型策略的有(　)。

　　I 均值一回归策略Ⅱ 趋势策略

　　Ⅲ 成对交易策略Ⅳ 惯性策略

　　A.I、Ⅱ、III

　　B.I、Ⅲ、IV

　　C.II、Ⅲ、IV

　　D.I、Ⅱ、Ⅳ

　　正确答案:D

　　解析:交易型策略的代表性策略包括均值一回归策略、动量策略或趋势策略。其中，动量策略也称“惯性策略”。

　　85.资产重组根据重组对象的不同大致可分为(　)。

　　I 对企业资产的重组Ⅱ 对企业负债的重组

　　Ⅲ 对企业股权的重组Ⅳ 对企业组织的重组

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、IV

　　C.II、Ⅲ、IV

　　D.I、Ⅱ、Ⅳ

　　正确答案:A

　　解析:

　　86.交易者为了( )可考虑买进看涨期权。

　　I 获取价差收益 Ⅱ 博取杠杆收益

　　Ⅲ 保护已持有的期货多头头寸 Ⅳ 锁定购货成本进行多头套期保值

　　A.I、Ⅱ

　　B.Ⅲ、Ⅳ

　　C.I、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:A

　　解析:买进看涨期权的目的包括：①获取价差收益;②追逐更大的杠杆效应;③限制卖出标的资产风险;④锁定现货成本，对冲标的资产价格风险。Ⅲ、Ⅳ两项，为了保护已持有的期货空头头寸，或者锁定购货成本进行空头套期保值时，可考虑买进看涨期权。

　　87.关于完全竞争市场的说法，正确的有(　)。

　　I 所有企业都是价格的接受者

　　Ⅱ 单个企业的需求曲线和整个行业的需求曲线相同

　　Ⅲ 单个企业的需求曲线是一条平行于横轴的水平线

　　Ⅳ 整个行业的需求曲线向右下方倾斜

　　A.I、Ⅱ

　　B.Ⅱ、Ⅳ

　　C.I、Ⅱ、Ⅲ

　　D.I、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:D

　　解析:Ⅱ项，完全垄断企业的需求曲线是行业的需求曲线，二者完全相同，这是完全垄断企业和完全竞争市场中企业的一个重要区别。

　　88.下列关于美林投资时钟理论的说法中，正确的是(　)。

　　I 美林投资时钟理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段

　　Ⅱ 过热阶段最佳的选择是现金

　　Ⅲ 股票和债券在滞涨阶段表现都比较差，现金为王，成为投资的首选

　　Ⅳ 对应美林时钟的9—12点是复苏阶段，此时是股票类资产的黄金期

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:B

　　解析:美林投资时钟理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段：衰退、复苏、过热、滞涨，然后找到在各个阶段中表现相对优良的资产类。在经济持续加速增长后，便进入过热阶段，产能不断增加，通货膨胀高企，大宗商品类资产是过热阶段最佳的选择，对应美林时钟的12—3点。经济在过热后步入滞涨阶段，此时经济增长已经降低到合理水平以下，而通货膨胀仍然继续，股票和债券在滞涨阶段表现都比较差，现金为王，成为投资的首选。随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应美林时钟的9—12点。

　　89.以下选项中属于影响企业利润的因素有(　)。

　　I 存货流转假设，即采用先进先出法还是后进先出法

　　Ⅱ 长期投资核算方法，即采用权益法还是成本法

　　Ⅲ 固定资产折旧是采用加速折旧法还是直线法

　　Ⅳ 关联方交易

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:D

　　解析:除I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四项以外，影响企业利润的因素还有：①计提的损失准备;②收入确认方法;③或有事项的存在。

　　90.上市公司发行债券后，(　)等财务指标是上升的。

　　I 负债总额Ⅱ 总资产

　　Ⅲ 资产负债率Ⅳ 资本固定化比率

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:A

　　解析:发行债券后，公司的负债总额将增加，同时总资产也增加，资产负债率将提高。此外，公司发行不同期限的债券，也将影响到公司的负债结构。

　　91.回归系数检验不显著的原因主要有(　)。

　　I 变量之间的多重共线性Ⅱ 变量之间的异方差性

　　Ⅲ 模型变量选择的不当Ⅳ 模型变量选择没有经济意义

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅱ、lV

　　C.I、Ⅲ、IV

　　D.Ⅱ、lll、lV

　　正确答案:C

　　解析:

　　92.预计某公司今年末每股收益为2元，每股股息支付率为90%，并且该公司以后每年每股股利将以5%的速度增长。如果某投资者希望内部收益率不低于10%，那么，( )。

　　I 他在今年年初购买该公司股票的价格应小于18元

　　Ⅱ 他在今年年初购买该公司股票的价格应大于38元

　　Ⅲ 他在今年年初购买该公司股票的价格应不超过36元

　　Ⅳ 该公司今年年末每股股利为1.8元

　　A.I、Ⅲ

　　B.I、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:D

　　解析:该公司今年年末的每股股利=2 X90%=1.8(元)，投资者希望内部收益率不低于10%，则其在今年年初购买股票的价格应该不超过：1.8/(10%-5%)=36(元)。

　　93.下列情况回归方程中可能存在多重共线性的有(　)。

　　I 模型中所使用的自变量之间相关

　　Ⅱ 参数最小二乘估计值的符号和大小不符合经济理论或实际情况

　　Ⅲ 增加或减少解释变量后参数估计值变化明显

　　Ⅳ R2值较大，但是回归系数在统计上几乎均不显著

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅱ、IV

　　C.I、Ⅲ、IV

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:D

　　解析:多重共线性的判断方法包括：①计算模型中各对自变量之间的相关系数，并对各相关系数进行显著性检验。如果一个或者多个相关系数是显著的，就表示模型中所使用的自变量之间相关，因而存在多重共线性问题。②参数估计值的经济检验，考察参数最小二乘估计值的符号和大小，如果不符合经济理论或实际情况，说明模型中可能存在多重共线性。③参数估计值的稳定性，增加或减少解释变量，变动样本观测值，考察参数估计值的变化，如果变化明显，说明模型可能存在多重共线性。④参数估计值的统计检验，多元线性回归方程的R2值较大，但是回归系数在统计上几乎均不显著，说明存在多重共线性。

　　94.考虑一个基于不支付利息的股票的远期合约多头，3个月后到期。假设股价为40美元，3个月无风险利率为年利率5%，远期价格为( )美元时，套利者能够套利。

　　I 41

　　Ⅱ 40.5

　　Ⅲ 40

　　Ⅳ 39

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:B

　　解析:假定该股票的即期价格为S0，T是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，F0是远期合约的即期价格，那么F0和S0之间的关系是：F0=S0erT。如果F0> S0erT，套利者可以买入资产同时做空资产的远期合约;如果F。< S0erT，套利者可以卖空资产同时买入资产的远期合约。无套利价格为40E0.05 x 3/12=40.5(美元)。

　　95.从长期看，影响公司产品竞争力的主要因素有(　)。

　　I 产品质量优势Ⅱ 产品市场的供求关系

　　Ⅲ 产品成本优势Ⅳ 产品技术优势

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、IV

　　C.II、Ⅲ、IV

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:B

　　解析:Ⅱ项属于影响公司产品竞争力的短期因素。

　　96.量化选股的方法有( )。

　　I 公司估值法Ⅱ 趋势法Ⅲ 资金法Ⅳ 价量分析法

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅱ、Ⅳ

　　C.I、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:A

　　解析:量化选股就是采用数量的方法选择公司股票，期望能获得超额收益的行为。量化选股的方法主要有：①公司估值法;②趋势法;③资金法。

　　97.下面关于卖出看涨期权的损益(不计交易费用)的说法，正确的是(　)。

　　I 行权收益=标的物价格一执行价格一权利金

　　Ⅱ 平仓收益=期权买入价一期权卖出价

　　Ⅲ 最大收益=权利金

　　Ⅳ 平仓收益=期权卖出价一期权买入价

　　A.I、II

　　B.Ⅱ、III

　　C.Ⅲ、IV

　　D.I、 Ⅳ

　　正确答案:C

　　解析:对于看涨期权，如果标的物价格低于执行价格，则买方不会行权，卖方可获得全部权利金;如果标的物价格在执行价格与损益平衡点之间，卖方则可以获取一部分权利金收入;如果标的物价格大于损益平衡点，则卖方将面临标的物价格上涨的风险。I项，行权收益=执行价格一标的物价格+权利金。

　　98.下列关于市盈率的论述，正确的有(　)。

　　I 不能用于不同行业之间的比较

　　Ⅱ 市盈率低的公司没有投资价值

　　Ⅲ 一般情况下，市盈率越高的公司未来的成长潜力越大

　　Ⅳ 市盈率的高低受市价的影响

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、IV

　　C.II、Ⅲ、II

　　D.I、Ⅱ、Ⅳ

　　正确答案:B

　　解析:Ⅱ项，成长性好的新兴行业的市盈率普遍较高，而传统行业的市盈率普遍较低，但这并不说明后者的股票没有投资价值。

　　99.关于看跌期货期权，以下说法正确的是(　)。

　　I 当标的物的价格下跌至执行价格以下时，买方可能获利

　　Ⅱ 当标的物的价格下跌至执行价格以下时，买方一定获利

　　Ⅲ 买方行权可获得标的期货合约的多头

　　Ⅳ 买方行权可获得标的期货合约的空头

　　A.I、III

　　B.I、IV

　　C.Il、Ⅲ

　　D.Ⅱ、IV

　　正确答案:B

　　解析:l项，买进看跌期权的盈亏平衡点是执行价格与权利金的差额，当标的物的价格低于盈亏平衡点时，看跌期权的买方获利，而当标的物的价格处于执行价格与盈亏平衡之间时，看跌期权的买方亏损;IV项，看跌期权买方行权时，按执行价格卖出标的期货合约，从而成为期货空头。

　　100.下列各项中，属于运用横向比较法的有(　)。

　　I 将甲公司与乙公司的销售额进行比较

　　Ⅱ 将美国和中国的医药行业进行比较

　　Ⅲ 将医药和钢铁行业进行比较

　　Ⅳ 将医药行业的增长情况与国民经济的增长进行比较

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、Ⅳ

　　C.II、Ⅲ、IV

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案:C

　　解析:横向比较是一种行业分析方法，一般是取某一时点的状态或者某一固定时段(比如1年)的指标，在这个横截面上对研究对象及其比较对象进行比较研究。比如：①将行业的增长情况与国民经济的增长进行比较;②将不同的行业进行比较;③将不同国家或者地区的同一行业进行比较等。