一、单项选择题
1.
【答案】A
【解析】资本市场又称长期金融市场，是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场，包括股票市场、债券市场和融资租赁市场等。货币市场又称短期金融市场，包括同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场。
2.
【答案】B
【解析】选项A、C是解聘措施，选项D是接收措施。固定年薪达不到激励作用。
3.
【答案】D
【解析】实际年利率=(1+r/m)m-1=(1+6%/4)4-1=6.14%。
4.
【答案】D
【解析】两项资产之间的正相关程度越低，其投资组合可分散的投资风险的效果越大，D错误。
5.
【答案】A
【解析】选项B、C、D是经营风险的致险因素。
6.
【答案】A
【解析】一般情况下，企业的业务预算和财务预算多为1年期的短期预算，所以选项A错误;财务预算主要包括现金预算和预计财务报表，它是全面预算的最后环节，它是从价值方面总括的反映企业业务预算和专门决策预算的结果，所以亦将其称为总预算。
7.
【答案】B
【解析】“销售收入”项目的数据，来自销售预算，A错误;销货成本”项目的数据，来自产品成本预算，选项B正确;销售及管理费用”项目的数据，来自销售及管理费用预算，C错误;所得税费用项目是在利润规划时估计的，并已经列入现金预算。它通常不是根据“利润”和“所得税率”计算出来的，因为有诸多的纳税调整事项存在，此外如果根据“利润”和“所得税率”重新计算所得税，会陷入数据循环，所以选项D错误。
8.
【答案】D
【解析】按是否借助于银行或非银行金融机构等中介机构，可将筹资方式分为直接筹资和间接筹资。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券和吸收直接投资等;间接筹资方式主要有银行借款、融资租赁等。
9.
【答案】D
【解析】吸收直接投资的筹资特点包括：(1)能够尽快形成生产能力;(2)容易进行信息沟通;(3)资本成本较高;(4)公司控制权集中，不利于公司治理;(5)不易进行产权交易。留存的筹资特点包括：(1)不用发生筹资费用;(2)维持公司控制权分布;(3)筹资数额有限。所以选项D正确。
10.
【答案】A
【解析】吸收直接投资的出资方式包括：以货币资产出资、以实物资产出资、以工业产权出资、以土地使用权出资、以特定债权出资。其中特定债权，指企业依法发行的可转换债券以及按照国家有关规定可以转作股权的债权。《公司法》对无形资产出资方式另有限制，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。
11.
【答案】A
【解析】需要增加的资金需要量=5000×20%×(2600/5000-800/5000)=360(万元)。
12.
【答案】A
【解析】b=(40-30)/(300-200)=0.1
a=40-0.1×300=10(万元)
资金需要量模型为：Y=10+0.1X
所以2019年资金需要量=10+0.1×500=60(万元)。
13.
【答案】C
【解析】通货膨胀率提高，企业筹资的资本成本相应就大，A错误;如果企业经营风险高，财务风险大，企业筹资的资本成本相应就大，B错误;资本是一种稀缺资源，因此企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长，资本成本就高，D错误。
14.
【答案】A
【解析】由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内部收益率为10%，小于设定贴现率12%，所以乙方案和丁方案均不可行;甲方案和丙方案的项目寿命期不等，应选择年金净流量最大的方案为最优方案。甲方案的年金净流量=1000/(P/A，12%，10)=176.98(万元)，高于丙方案，所以甲方案较优。
15.
【答案】A
【解析】激进融资策略的特点是：临时性流动负债既融通波动性流动资产的资金需要，还可满足一部分永久性流动资产的资金需要。
16.
【答案】D
【解析】再订货点=预计交货期内的需求量+保险储备=交货时间×平均每日需求量+保险储备，从公式可以看出，每次订货成本与再订货点无关。
17.
【答案】C
【解析】回归线R=
18.
【答案】B
【解析】采用ABC控制法对存货进行控制时应重点控制A类存货，A类存货属于金额较多，品种数量较少的存货。
19.
【答案】B
【解析】理想标准成本是指在现有条件下所能达到的最优成本水平。
20.
【答案】C
【解析】按照剩余收益指标进行考核，能够促使各责任中心的目标始终与整个企业的整体目标一致。
21.
【答案】A
【解析】企业可按照受益对象、层次和重要性，将作业分为产量级作业、批别级作业、品种级作业、顾客级作业和设施级作业。选项B属于品种级作业，选项C属于产量级作业，选项D属于批别级作业。
22.
【答案】D
【解析】单位B产品价格=(800000/25000+400)/(1-5%)=454.74(元)。
23.
【答案】D
【解析】代理理论认为最优的股利政策应使代理成本和外部融资成本之和最小。
24.
【答案】D
【解析】管理层讨论与分析信息大多涉及“内部性”较强的定性型软信息，无法对其进行详细的强制规定和有效监控，因此，西方国家的披露原则是强制与自愿相结合，企业可以自主决定如何披露这类信息。我国也基本实行这种原则。所以选项D正确。
25.
【答案】B
【解析】净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数，因为产权比率不变，所以权益乘数不变。2017年的净资产收益率=7%×3×权益乘数=21%×权益乘数;2018年的净资产收益率=8%×2×权益乘数=16%×权益乘数。所以2018年的净资产收益率是下降了。
二、多项选择题
1.
【答案】ABC
【解析】集权与分权相结合型财务管理体制具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权;分散经营自主权，人员管理权，业务定价权，费用开支审批权。
2.
【答案】BC
【解析】本题考核的是对风险的对策的具体理解。转移风险的对策包括：向专业性保险公司投保;采取合资、联营、联合开发等措施实现风险共担;通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移。选项A、D是减少风险的方法。
3.
【答案】BC
【解析】零基预算法，是指企业不以历史期经济活动及其预算为基础，以零为起点，从实际需要出发分析预算期经济活动的合理性，经综合平衡，形成预算的预算编制方法。选项A属于技术性变动成本，投入产出有必然的联系;选项D通常属于约束性固定成本，不受短期经营决策的影响，选项B、C属于酌量性固定成本，对其成本发生额需要精打细算。
4.
【答案】BCD
【解析】作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。
5.
【答案】ABD
【解析】敏感性负债是指随销售收入变动而变动的经营性短期债务，长期借款属于筹资性的长期债务，不包括在内。
6.
【答案】ABC
【解析】如果不考虑影响股价的其他因素，固定增长股票的价值与市场利率成反比，与预期股利成正比。因为股票价值=预期股利÷(市场利率-增长率)，市场利率越大，股票价值越低;预期股利越大，增长率越大，股票价值越高。股票贝塔系数越大，股东要求的必要报酬率越大，其他因素不变的情况下，股票价值越小。
7.
【答案】CD
【解析】选项A、B会缩短现金周转期。一般来说，存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，现金周转期就越长。相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期越长，现金周转期就越短。
8.
【答案】BD
【解析】材料价格差异是在采购过程中形成的，不应由耗用材料的生产部门负责，而应由采购部门对其作出说明，选项A错误;直接材料和直接人工的数量差异，它主要是生产部门的责任，选项B、D正确;直接人工的工资率差异通常应由劳动人事部门管理，选项C错误。
9.
【答案】BC
【解析】如果企业采用非股权支付方式，则使用一般性税务处理方法：
确认合并所得=500-0=500(万元)
由于被合并企业的亏损不得由合并企业弥补，故：
合并事项产生的所得税纳税义务=500×25%=125(万元)
如果企业采用股权支付方式，则可以采用特殊性税务处理方法：由于全部采用股权支付形式，不需要确认计税基础与公允价值的差额。
可由合并企业弥补的被合并企业的亏损的限额=被合并企业净资产公允价值×截至合并业务发生当年年末国家发行的最长期限的国债利率
可以由甲公司弥补的亏损=1000×5.32%=53.2(万元)
弥补亏损可节约的税收=53.2×25%=13.3(万元)
通过比较可知，甲公司应该采取股权支付方式。
10.
【答案】ABC
【解析】总资产净利率=净利润/平均总资产，选项A、C都是资产内部的此增彼减;选项B引起所有者权益内部此增彼减;选项D会使得银行存款减少，从而使得总资产减少，总资产净利率上升。
三、判断题
1.
【答案】×
【解析】企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限。
2.
【答案】√
【解析】实际利率=(1+5%)/(1+3%)-1=1.94%。
3.
【答案】×
【解析】顾客级作业指为服务特定客户所实施的作业，向个别客户提供的技术支持活动、咨询活动、独特包装等活动属于顾客级作业。设施及作业为提供生产产品(或服务)的基本能力而实施的作业，使所有产品(或服务)都受益。
4.
【答案】√
5.
【答案】×
【解析】转换比率=债券面值/转换价格，所以转换价格与转换比率是反向变动。
6.
【答案】√
【解析】本题的考点是在计算各年现金净流量时要对涉及的税收调整项目进行正确计算。当实际净残值收入大于预计的净残值收入时，要对其差额交税;当实际净残值收入小于预计的净残值收入时，其差额部分具有抵税的作用。本题属于后种状况。设备最终报废由于残值带来的现金流入量=最终残值+残值净损失抵税=5000+1000×25%=5250(元)。
7.
【答案】×
【解析】ABC分析法是现代经济管理中广泛应用的一种“抓重点、照顾一般”的管理方法，又称重点管理法。它将企业的所有欠款客户按其金额的多少进行分类排队，然后分别采用不同的收账策略的一种方法。应收账款逾期金额占应收账款逾期金额总额的比重大的客户属于A类客户，这类客户作为催款的重点对象。
8.
【答案】√
【解析】协商价格的上限是市场价格，下限则是单位变动成本。当双方协商僵持时，会导致公司高层的行政干预。
9.
【答案】√
【解析】各种股利政策中，只有剩余股利政策是基于股利无关论的，而其他股利政策都是基于股利相关论的。本题说法正确。
10.
【答案】√
【解析】收益质量分析，主要是分析会计收益和净现金流量的比例关系，评价收益质量的财务比率是营运指数。现金营运指数=经营现金净流量÷经营所得现金=3500/(2000-400+1500)=1.13。
四、计算分析题(本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)
1.
【答案】
(1)NCF0=-800-200=-1000(万元)
折旧=800×(1-10%)/10=72(万元)
第1到10年各年的营业现金流量=税后销售收入-税后付现成本+折旧抵税=500×(1-25%)-200×(1-25%)+72×25%=243(万元)
终结点的回收额=50+(80-50)×25%+200=257.5(万元)
NCF1-9=243万元
NCF10=243+257.5=500.5(万元)
(2)甲方案的静态投资回收期=1+500/250=3(年)
乙方案的静态投资回收期=1000/243=4.12(年)
(3)NPV甲=-500+250×[(P/A，8%，6)-(P/A，8%，1)]=-500+250×(4.6229-0.9259)=424.25(万元)
NPV乙=-800-200+243×(P/A，8%，10)+257.5×(P/F，8%，10)=-1000+243×6.7101+257.5×0.4632=749.83(万元)
(4)甲方案年金净流量=甲方案净现值/(P/A，8%，6)=424.25/4.6229=91.77(万元)
乙方案年金净流量=乙方案净现值/(P/A，8%，10)=749.83/6.7101=111.75(万元)
(5)由于甲方案的乙方案年限不同，应利用年金净流量指标进行决策。乙方案年金净流量大于甲方案，应选择乙方案。
2.
【答案】
(1)根据资本资产定价模型：
债券市场价值为800万元时，公司股票的资本成本=6%+1.3×(16%-6%)=19%
债券市场价值为1200万元时，公司股票的资本成本=6%+1.45×(16%-6%)=20.50%
(2)债券市场价值为800万元时，公司股票的市场价值=(2000-800×8%)×(1-25%)/19%=7642.11(万元)
公司的市场价值=7642.11+800=8442.11(万元)
债券市场价值为1200万元时，公司股票的市场价值=(2000-1200×10%)×(1-25%)/20.50%=6878.05(万元)
公司的市场价值=1200+6878.05=8078.05(万元)
(3)债券市场价值为800万元时，公司加权平均资本成本=8%×(1-25%)×800/8442.11+19%×7642.11/8442.11=17.77%
债券市场价值为1200万元时，公司加权平均资本成本=10%×(1-25%)×1200/8078.05+20.50%×6878.05/8078.05=18.57%
(4)当债券市场价值为800万元时，公司的加权平均资本成本较低，公司总价值较大，因此公司应当发行债券800万元。
五、综合题
1.
【答案】
(1)保本销售量=3500000/(500-150)=10000(件)
保本作业率=10000/15000=66.67%
安全边际量=15000-10000=5000(件)
安全边际额=5000×500=2500000(元)
(2)
2019年乙材料采购预算表
|
项目 |
第一季度 |
第二季度 |
第三季度 |
第四季度 |
全年 |
|
预计甲产品生产量（件） |
4000 |
4000 |
4500 |
5000 |
17500 |
|
材料定额单耗（千克/件） |
6 |
6 |
6 |
6 |
6 |
|
预计生产需要量（千克） |
24000 |
24000 |
27000 |
30000 |
105000 |
|
期末结存量（千克） |
2400 |
2700 |
3000 |
2875 |
2875 |
|
期初结存量（千克） |
2500 |
2400 |
2700 |
3000 |
2500 |
|
预计材料采购量（千克） |
23900 |
24300 |
27300 |
29875 |
105375 |
|
材料计划单价（元/千克） |
12 |
12 |
12 |
12 |
12 |
|
预计采购金额（元） |
286800 |
291600 |
327600 |
358500 |
1264500 |
2019年第一季度预计采购现金支出=130000+286800×40%=244720(元)
2019年四季度末预计应付账款金额=358500×60%=215100(元)
乙材料的成本差异=11×25500-12×6×4250=-25500(元)
价格差异=(11-12)×25500=-25500(元)
用量差异=(25500-6×4250)×12=0(元)
(3)甲产品的不含税单价=500(元)
每单位甲产品的增值税销项税额=500×13%=65(元)
单件产品实际耗用量=25500/4250=6(千克/件)
从A处购货：
单位产品材料成本=6×11=66(元)
可以抵扣的增值税进项税额=66×13%=8.58(元)
应纳增值税=65-8.58=56.42(元)
税金及附加=56.42×(7%+3%)=5.64(元)
单位产品相关税后利润=(500-66-5.64)×(1-25%)=321.27(元)
从B处购货：
单位产品材料成本=6×10.5=63(元)
可以抵扣的增值税进项税额=63×3%=1.89(元)
应纳增值税=65-1.89=63.11(元)
税金及附加=63.11×(7%+3%)=6.31(元)
单位产品相关税后利润=(500-63-6.31)×(1-25%)=323.02(元)
从C处购货：
单位产品材料成本=6×10=60(元)
可以抵扣的增值税进项税额=0(元)
应纳增值税=65(元)
税金及附加=65×(7%+3%)=6.5(元)
单位产品税后利润=(500-60-6.5)×(1-25%)=325.13(元)
由上可知，C处购买原材料所获利润最大。
责编：zp032348
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