2019年中级会计师财务管理考前密训习题八_第6页

　　一、单项选择题

　　1.【正确答案】C

　　【答案解析】集权型财务管理体制的缺点有：集权过度会使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力，也可能因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会。选项C表述的是分权型财务管理体制的缺点。

　　【该题针对“集权型财务管理体制”知识点进行考核】

　　2.【正确答案】B

　　【答案解析】产成品属于存货，存货属于非速动资产。

　　【该题针对“短期偿债能力分析”知识点进行考核】

　　3.【正确答案】C

　　【答案解析】企业资产质量状况以总资产周转率、应收账款周转率两个基本指标和不良资产比率、流动资产周转率、资产现金回收率三个修正指标进行评价，主要反映企业所占用经济资源的利用效率、资产管理水平与资产的安全性，所以选项C正确。

　　【该题针对“综合绩效评价”知识点进行考核】

　　4.【正确答案】B

　　【答案解析】第一次年金流量发生在第6年初(相当于第5年末)，所以递延期为4年，n=20，m=4，目前投资金额=50000×(P/A，7%，20)×(P/F，7%，4)=50000×10.5940×0.7629=404108.13(元)

　　【点评】快速确定递延期的方法：假设递延年金的第一次等额收付发生在第W期期末，则递延期m=W-1;假设递延年金的第一次等额收付发生在第W期期初，则递延期m=W-2。

　　【该题针对“递延年金现值”知识点进行考核】

　　5.【正确答案】C

　　【答案解析】高低点法只采用历史成本资料中的高点和低点两组数据，故代表性较差。

　　【该题针对“混合成本的分解——高低点法”知识点进行考核】

　　6.【正确答案】C

　　【答案解析】预计第4季度材料采购成本=(1750+200-250)×4=6800(元)，采购现金支出=6800+2500-2040=7260(元)。

　　【该题针对“直接材料预算”知识点进行考核】

　　7.【正确答案】B

　　【答案解析】由于股票的永久性，股东成了企业风险的主要承担者。风险的表现形式有：股票价格的波动性、红利的不确定性、破产清算时股东处于剩余财产分配的最后顺序等。

　　【该题针对“股票的特点”知识点进行考核】

　　8.【正确答案】C

　　【答案解析】留存收益有两种筹资途径：提取盈余公积金和未分配利润。

　　【该题针对“留存收益的筹资途径”知识点进行考核】

　　9.【正确答案】B

　　【答案解析】资本成本包括用资费用和筹资费用。银行借款，一般都比发行债券和融资租赁的利息负担要低。而且，无需支付证券发行费用、租赁手续费用等筹资费用，所以，银行借款的资本成本较低。

　　【该题针对“银行借款的筹资特点”知识点进行考核】

　　10.【正确答案】B

　　【答案解析】可转换债券的标的股票一般是发行公司自己的普通股票，不过也可以是其他公司的股票，如该公司的上市子公司的股票。

　　【该题针对“可转换债券的基本要素”知识点进行考核】

　　11.【正确答案】D

　　【答案解析】由于债券要定期还本付息，而固定资产的使用寿命很长，并且变现获得的现金流量往往也很小，所以，拥有大量固定资产的企业不可能主要通过发行债券融通资金，而应该是主要通过发行股票融通资金，因为股票没有期限，并且股利也不固定。

　　【该题针对“影响资本结构的因素”知识点进行考核】

　　12.【正确答案】C

　　【答案解析】变动资金一般包括直接构成产品实体的原材料，外购件等占用的资金。另外，在最低储备以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性质。原材料的保险储备是在一定条件下以确定的数量存在的，所以属于不变资金的范围。

　　【该题针对“资金习性预测法(综合)”知识点进行考核】

　　13.【正确答案】A

　　【答案解析】总杠杆系数=边际贡献/(息税前利润-利息)=600×40%/(120-600×40%×10%)=2.5。

　　【该题针对“总杠杆与总杠杆系数”知识点进行考核】

　　14.【正确答案】A

　　【答案解析】(25-20+1)/20×100%=30%。

　　【该题针对“股票投资的收益率”知识点进行考核】

　　15.【正确答案】D

　　【答案解析】企业有些经济活动是日常重复性进行的，如原材料的购买、人工的雇用、产品的生产制造、产成品的销售等，称为日常的例行性活动。这类活动经常性地重复发生，有一定的规律，可以按既定的程序和步骤进行。对这类重复性日常经营活动进行的管理，称为程序化管理。企业有些经济活动往往不会经常性地重复出现，如新产品的开发、设备的更新、企业兼并等，称为非例行性活动。非例行性活动只能针对具体问题，按特定的影响因素、相关条件和具体要求来进行审查和抉择。对这类非重复性特定经济活动进行的管理，称为非程序化管理。所以本题的正确答案是选项D。

　　【该题针对“企业投资管理的特点”知识点进行考核】

　　16.【正确答案】D

　　【答案解析】实际年利率=10%/(1-20%)×100%=12.5%。

　　【该题针对“短期借款的信用条件”知识点进行考核】

　　17.【正确答案】C

　　【答案解析】现金回归线R=(3bδ2/4i)1/3+L，所以，选项A的说法不正确;i表示的是以日为基础计算的现金机会成本，它增加会导致回归线下降，所以，选项B的说法不正确;b表示的是有价证券与现金相互转换的成本，它上升会导致回归线上升，所以，选项C的说法正确;如果现金的持有量虽然高于或低于回归线，但是仍然在上下限之内，则不需要购入或出售有价证券，所以，选项D的说法不正确。

　　【该题针对“确定目标现金余额的随机模型”知识点进行考核】

　　18.【正确答案】A

　　【答案解析】收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔。收款浮动期主要是纸基支付工具导致的，有下列三种类型;

　　(1)邮寄浮动期：从付款人寄出支票到收款人或收款人的处理系统收到支票的时间间隔。

　　(2)处理浮动期：是指支票的接受方处理支票和将支票存入银行以收回现金所花的时间。

　　(3)结算浮动期：是指通过银行系统进行支票结算所需的时间。

　　所以，本题中处理浮动期是1天。

　　【该题针对“现金收支日常管理——收款管理”知识点进行考核】

　　19.【正确答案】C

　　【答案解析】从盈利到保本，利润下降的百分比为100%，由于单价敏感系数为4，所以，单价下降的百分比=100%/4=25%，即保本点的产品单价=10×(1-25%)=7.5(元)。

　　【点评】此题的关键是知道“从盈利到保本，利润下降的百分比为100%”，目前利润为X，保本点利润为0，因此利润变动率=(0-X)/X=-100%，即利润下降100%。

　　【该题针对“保本分析”知识点进行考核】

　　20.【正确答案】A

　　【答案解析】股票股利和股票分割的不同点在于：发放股票股利：(1)股票面值不变;(2)股东权益结构变化;(3)属于股利支付方式。股票分割：(1)股票面值变小;(2)股东权益结构不变;(3)不属于股利支付方式。股票股利和股票分割的相同点在于：(1)普通股股数增加;(2)每股收益和每股市价下降;(3)股东持股比例不变;(4)资产总额、负债总额、股东权益总额不变。

　　【该题针对“股票股利”知识点进行考核】

　　21.【正确答案】A

　　【答案解析】股票期权实质上是公司给予激励对象的一种激励报酬，但能否取得该报酬取决于以经理人为首的相关人员是否通过努力实现公司的目标。

　　【点评】复习教材310页内容，在理解的基础上记住股权激励的4种模式。

　　【该题针对“股票期权模式”知识点进行考核】

　　22.【正确答案】B

　　【答案解析】根据“税后营业利润=税后收入-税后付现成本-非付现成本×(1-所得税率)”得出：60×(1-25%)-20×(1-25%)-非付现成本×(1-25%)=15，由此得出：非付现成本=20(万元);年营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本=15+20=35(万元)。

　　【该题针对“项目现金流量——营业期”知识点进行考核】

　　23.【正确答案】C

　　【答案解析】浮动股息率优先股的资本成本率计算，与普通股资本成本的股利增长模型法计算方式相同，所以此题中优先股的资本成本率=1×(1+12%)/[16×(1-2%)]+12%=19.14%。

　　【该题针对“优先股的资本成本率”知识点进行考核】

　　24.【正确答案】B

　　【答案解析】零基预算法适用于企业各项预算的编制，特别是不经常发生的预算项目或预算编制基础变化较大的预算项目。

　　【该题针对“零基预算法”知识点进行考核】

　　25.【正确答案】A

　　【答案解析】协商价格的上限是市场价格，下限则是单位变动成本。当双方协商陷入僵持时，会导致公司高层的干预。

　　【该题针对“内部转移价格的制定”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　26.【正确答案】ABD

　　【答案解析】销售及管理费用预算只是影响利润表中数额，对存货项目没有影响。

　　【该题针对“资产负债表预算的编制”知识点进行考核】

　　27.【正确答案】ABCD

　　【答案解析】证券资产可以分割为一个最小的投资单位，如一股股票、一份债券，这就决定了证券资产投资的现金流量比较单一，往往由原始投资、未来收益或资本利得、本金回收所构成。

　　【该题针对“证券资产的特点”知识点进行考核】

　　28.【正确答案】ABC

　　【答案解析】按照经济订货基本模型计算时，经济订货量=(2×每期对存货的总需求量×每次订货费用/每期单位变动储存成本)开方，所以，本题中经济订货量=(2×3600×25/2)1/2=300(千克)，最佳订货次数=3600/300=12(次)，最佳订货周期=12/12=1(月)，与经济批量有关的总成本=(2×3600×25×2)1/2=600(元)，经济订货量占用资金为300/2×10=1500(元)。

　　【该题针对“经济订货基本模型”知识点进行考核】

　　29.【正确答案】ABCD

　　【答案解析】总的边际贡献=1500×(20-12)+2000×(24-14)+1000×(18-10)=40000(元)，A产品的边际贡献比重=1500×(20-12)/40000=30%，分配给A产品的固定成本=170×30%=51(万元)，A产品的保本量=51/8=6.375(万件)=63750(件)，A产品的保本额=6.375×20=127.5(万元)。

　　【该题针对“多种产品量本利分析——分算法”知识点进行考核】

　　30.【正确答案】AC

　　【答案解析】纳税筹划的最终目的是企业财务管理目标的实现而非税负最小化，因此，在进行债务筹资纳税筹划时必须要考虑企业的财务困境成本，选择适当的资本结构，选项A不正确;从股东财富最大化视角考虑，使用债务筹资进行纳税筹划必须满足总资产报酬率(息税前)大于债务利息率的前提条件，选项C不正确。

　　【该题针对“外部筹资纳税管理”知识点进行考核】

　　31.【正确答案】ACD

　　【答案解析】利息保障倍数=息税前利润/应付利息=(净利润+利润表中的利息费用+所得税)/应付利息，利息保障倍数公式中的分子“息税前利润”是指利润表中扣除利息费用和所得税前的利润。

　　【该题针对“长期偿债能力分析”知识点进行考核】

　　32.【正确答案】AD

　　【答案解析】以功能为标准，金融市场可分为发行市场和流通市场。发行市场又称为一级市场，它主要处理金融工具的发行与最初购买者之间的交易;流通市场又称为二级市场，它主要处理现有金融工具转让和变现的交易。

　　【该题针对“金融市场的分类”知识点进行考核】

　　33.【正确答案】ACD

　　【答案解析】当两个方案收益的期望值不同时，比较风险只能借助于标准离差率这一相对数值。标准离差率=标准差/期望值，标准离差率越大，风险越大;反之，标准离差率越小，风险越小。甲方案的标准离差率=300/1000=0.3，乙方案的标准离差率=330/1200=0.275，因此甲方案的风险大于乙方案。由于甲方案的收益低、风险大，所以，乙方案优于甲方案。

　　【该题针对“风险衡量——方差、标准差和标准差率”知识点进行考核】

　　34.【正确答案】ABCD

　　【答案解析】引入战略投资者的作用包括：提升公司形象，提高资本市场认同度;优化股权结构，健全公司法人治理;提高公司资源整合力，增强公司的核心竞争力;达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。

　　【该题针对“引入战略投资者”知识点进行考核】

　　35.【正确答案】BD

　　【答案解析】财务杠杆系数=基期息税前利润/(基期息税前利润-固定性资本成本)，若不存在财务杠杆效应，则财务杠杆系数=1，此时企业不存在固定性资本成本，即企业没有带息债务。财务杠杆系数等于1时，息税前利润变动会引起每股收益等比例变动(不存在“放大”效应)。所以本题的正确答案是选项BD。

　　【该题针对“财务杠杆与财务风险”知识点进行考核】

　　三、判断题

　　36.【正确答案】N

　　【答案解析】企业董事会或经理办公会根据企业发展战略和预算期经济形势的初步预测，在决策的基础上，提出下一年度企业预算目标，包括销售或营业目标、成本费用目标、利润目标和现金流量目标，并确定预算编制的政策，由预算委员会下达各预算执行单位。

　　【该题针对“预算的执行”知识点进行考核】

　　37.【正确答案】Y

　　【答案解析】正常标准成本，是指在正常情况下企业经过努力可以达到的成本标准，这一标准考虑了生产过程中不可避免的损失、故障和偏差。具有客观性、现实性和激励性等特点。理想标准成本是指在现有条件下所能达到的最优成本水平，即在生产过程无浪费、机器无故障、人员无闲置、产品无废品的假设条件下制定的成本标准。

　　【该题针对“标准成本控制与分析的相关概念”知识点进行考核】

　　38.【正确答案】N

　　【答案解析】股利无关论下，公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获利能力和风险组合所决定的，而与公司的利润分配政策无关。

　　【该题针对“股利无关论”知识点进行考核】

　　39.【正确答案】N

　　【答案解析】集权型的财务管理体制，在企业内部需要由一个能及时、准确传递信息的网络系统，并通过信息传递过程的严格控制以保障信息的质量。

　　【该题针对“影响企业财务管理体制集权与分权选择的因素”知识点进行考核】

　　40. 【正确答案】N

　　【答案解析】小张的分析是错误的，首先甲公司目前有足够的资金，所以对于纺织厂和服装厂的投资来说，资金是足够的，其次，纺织厂和食品厂之间互不关联、互不影响，可以同时并存，如果纺织厂和食品厂的分析结果是可行的，那么甲公司可以同时投资纺织厂和食品厂。

　　【该题针对“独立投资与互斥投资”知识点进行考核】

　　41.【正确答案】N

　　【答案解析】增加流动资产投资会增加流动资产的持有成本，降低资产的收益性，但会提高资产的流动性。反之，减少流动资产投资会降低流动资产的持有成本，增加资产的收益性，但资产的流动性会降低，短缺成本会增加。因此，从理论上来说，最优的流动资产投资应该是使流动资产的持有成本与短缺成本之和最低。

　　【该题针对“流动资产的投资策略”知识点进行考核】

　　42.【正确答案】Y

　　【答案解析】在利润表上，从营业收入到净利润需要扣除营业成本、期间费用、税金等项目。因此将营业净利率按利润的扣除项目进行分解可以识别影响营业净利率的主要因素。

　　【该题针对“盈利能力分析”知识点进行考核】

　　43.【正确答案】N

　　【答案解析】优序融资理论以非对称信息条件以及交易成本的存在为前提，认为企业外部融资要多支付各种成本，使得投资者可以从企业资本结构的选择来判断企业市场价值。

　　【该题针对“资本结构理论”知识点进行考核】

　　44.【正确答案】N

　　【答案解析】合资经营属于直接投资。

　　【该题针对“筹资的分类(综合)”知识点进行考核】

　　45.【正确答案】N

　　【答案解析】风险管理的原则包括融合性原则、全面性原则、重要性原则、平衡性原则。

　　【该题针对“风险管理原则”知识点进行考核】

　　四、计算分析题

　　46.(1)【正确答案】生产预算金额单位：万元

项目	第一季度	第二季度	第三季度	第四季度	全年
预计产量（万件）	2	1.5	1.8	1.6	6.9
单位产品材料用量（千克）	2	2	2	2	2
材料单价（元）	3	3	3	3	3
预计采购支出	12	9	10.8	9.6	41.4
应付账款期初	5.5	3.6	2.7	3.24	5.5
第一季度采购付现	8.4	3.6			12
第二季度采购付现		6.3	2.7		9
第三季度采购付现			7.56	3.24	10.8
第四季度采购付现				6.72	6.72
现金流出合计	13.9	9.9	10.26	9.96	44.02

　　(4分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“业务预算的编制(综合)”知识点进行考核】

　　(2)【正确答案】下一年度期末的应付账款余额=9.6×30%=2.88(万元)(1分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“业务预算的编制(综合)”知识点进行考核】

　　47.(1)【正确答案】股票价值

　　=1×(P/A，12%，3)+1×(1+5%)/(12%-5%)×(P/F，12%，3)

　　=1×2.4018+15×0.7118

　　=13.08(元)(2分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“股票投资的收益率”知识点进行考核】

　　(2)【正确答案】设内部收益率为r，则

　　20=1×(P/F，r，1)+1×(1+10%)×(P/F，r，2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(r-5%)×(P/F，r，2)

　　即：20=1×(P/F，r，1)+1.1×(P/F，r，2)+1.155/(r-5%)×(P/F，r，2)

　　20=1×(P/F，r，1)+[1.1+1.155/(r-5%)]×(P/F，r，2)

　　当r=10%时，1×(P/F，r，1)+[1.1+1.155/(r-5%)]×(P/F，r，2)=20.908(元)

　　当r=12%时，1×(P/F，r，1)+[1.1+1.155/(r-5%)]×(P/F，r，2)=14.924(元)

　　利用内插法可知：

　　(20.908-20)/(20.908-14.924)=(10%-r)/(10%-12%)

　　解得：r=10.30%(3分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“股票投资的收益率”知识点进行考核】

　　48.(1)【正确答案】A投资中心的息税前利润=200×15%=30(万元)(0.5分)

　　A投资中心的剩余收益=30-200×12%=6(万元)(0.5分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“投资中心”知识点进行考核】

　　(2)【正确答案】B投资中心的息税前利润=经营资产×17%

　　B投资中心的剩余收益=经营资产×17%-经营资产×12%=20(万元)

　　经营资产=20/(17%-12%)=400(万元)(1分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“投资中心”知识点进行考核】

　　(3)【正确答案】投资报酬率=(200×15%+400×17%)÷(200+400)=16.33%(1分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“投资中心”知识点进行考核】

　　(4)【正确答案】剩余收益=(200×15%+20)-(200+100)×12%=14(万元)(1分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“投资中心”知识点进行考核】

　　(5)【正确答案】投资报酬率=(400×17%+15)/(400+100)=16.60%(1分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“投资中心”知识点进行考核】

　　49.(1)【正确答案】2011年净利润=5000×10%=500(万元)

　　【答案解析】

　　【该题针对“全部成本费用加成定价法”知识点进行考核】

　　(2)【正确答案】因为权益乘数=资产/所有者权益=2，所以目标资本结构中权益资金所占的比例=1/2×100%=50%(0.5分)

　　负债资金所占的比例=1-50%=50%(0.5分)

　　所以2012年投资所需权益资金=800×50%=400(万元)(0.5分)

　　所以2011年分配的现金股利=500-400=100(万元)(0.5分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“全部成本费用加成定价法”知识点进行考核】

　　(3)【正确答案】2011年度公司留存利润=500×(1-40%)=300(万元)

　　2012年外部自有资金筹集数额=400-300=100(万元)

　　【答案解析】

　　【该题针对“全部成本费用加成定价法”知识点进行考核】

　　(4)【正确答案】单位甲产品的价格=(100+900000/10000)×(1+20%)/(1-5%)=240(元)

　　【答案解析】

　　【该题针对“全部成本费用加成定价法”知识点进行考核】

　　五、综合题

　　50.(1)【正确答案】2014年与同行业平均比较：

　　ABC公司净资产收益率

　　=营业净利率×总资产周转率×权益乘数

　　=7.2%×1.11×[1÷(1-50%)]

　　=7.2%×1.11×2

　　=15.98%(2分)

　　行业平均净资产收益率

　　=6.27%×1.14×[1÷(1-58%)]

　　=6.27%×1.14×2.38

　　=17.01%(2分)

　　①营业净利率高于同行水平0.93%，其原因是，营业成本率低(2%)，或毛利率高(2%)，营业利息率(2.4%)较同业(3.73%)低(1.33%)。(1分)

　　②资产周转率略低于同业水平(0.03次)，主要原因是应收账款回收较慢。(1分)

　　③权益乘数低于同业水平，因其负债较少。(1分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“杜邦分析法”知识点进行考核】

　　(2)【正确答案】2015年与2014年比较：

　　2014年净资产收益率

　　=7.2%×1.11×2

　　=15.98%(1分)

　　2015年净资产收益率

　　=6.81%×1.07×[1÷(1-61.3%)]

　　=6.81%×1.07×2.58

　　=18.80%(1分)

　　①营业净利率低于2014年(0.39%)，主要原因是营业利息率上升(1.42%)。(1分)

　　②总资产周转率下降，主要原因是固定资产和存货周转率下降。(1分)

　　③权益乘数增加，原因是负债比重增加。(1分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“杜邦分析法”知识点进行考核】

　　51.(1)【正确答案】NCF0～2=-100(万元)(1.5分)

　　NCF3=-20(万元)(0.5分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“净现值”知识点进行考核】

　　(2)【正确答案】第4～10年每年折旧额=(300-50)/10=25(万元)(1分)

　　第9、10年每年摊销额=40/2=20(万元)(1分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“净现值”知识点进行考核】

　　(3)【正确答案】第4～8年每年的税后营业利润=(300-100-25)×(1-25%)=131.25(万元)(1分)

　　第9、10年每年的税后营业利润=(300-100-25-20)×(1-25%)=116.25(万元)(1分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“净现值”知识点进行考核】

　　(4)【正确答案】NCF4～7=131.25+25=156.25(万元)(0.5分)

　　NCF8=156.25-40=116.25(万元)(0.5分)

　　NCF9=税后营业利润+非付现成本=116.25+25+20=161.25(万元)(1分)

　　第10年末时，固定资产账面价值=300-25×7=125(万元)

　　固定资产变现净损失=125-60=65(万元)

　　固定资产变现净损失抵税=65×25%=16.25(万元)

　　收回垫支的营运资金20万元

　　NCF10=161.25+60+16.25+20=257.5(万元)(1分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“净现值”知识点进行考核】

　　(5)【正确答案】加权平均资本成本=6%×60%+16%×40%=10%

　　【答案解析】

　　【该题针对“净现值”知识点进行考核】

　　(6)【正确答案】净现值

　　=-100-100×(P/A，10%，2)-20×(P/F，10%，3)+156.25×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，3)+116.25×(P/F，10%，8)+161.25×(P/F，10%，9)+257.5×(P/F，10%，10)

　　=-100-100×1.7355-20×0.7513+156.25×3.1699×0.7513+116.25×0.4665+161.25×0.4241+257.5×0.3855

　　=305.42(万元)(2分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“净现值”知识点进行考核】

　　(7)【正确答案】现值指数=(156.25×3.1699×0.7513+116.25×0.4665+161.25×0.4241+257.5×0.3855)/(100+100×1.7355+20×0.7513)=594/288.58=2.06

　　或：现值指数=1+305.42/(100+100×1.7355+20×0.7513)=2.06(1分)