2019年中级会计师《财务管理》模拟试卷一_第2页

　　【例题·多项选择题】

　　一般而言，与发行债券相比，融资租赁筹资的优点有(　)。

　　A.财务风险较小

　　B.限制条件较少

　　C.资本成本较低

　　D.形成生产能力较快

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』融资租赁通常比举借银行借款或发行债券所负担的利息要高，租金总额通常要高于设备价款的30%，所以，与融资租赁相比，发行债券的资本成本低。

　　【例题·多项选择题】

　　相对于经营租赁而言，下列各项中，属于融资租赁特点的有(　)。

　　A.租赁期相当于设备经济寿命的大部分

　　B.出租的设备一般由租赁公司根据市场需要选定，然后再寻找承租企业

　　C.出租人提供租赁资产的保养和维修等服务

　　D.租赁期满后，租赁资产常常无偿转让或低价出售给承租人

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』选项B属于经营租赁的特点，经营租赁方式下的标的资产往往是通用设备，可以由出租方事先选定，再去寻找承租方。而在融资租赁方式下，租赁的标的资产专用设备居多，是由承租方事先选定的。选项C是经营租赁的特点。因此，正确答案是AD。

　　【例题·多项选择题】

　　下列各项中，属于经营性负债的有(　)。

　　A.应付账款

　　B.应付票据

　　C.应付债券

　　D.应付销售人员薪酬

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』应付账款、应付票据、应付销售人员薪酬属于企业在经营过程中自发形成的经营性负债，应付债券是债务筹资活动产生的筹资性负债，所以本题的答案为选项ABD。

　　【例题·多项选择题】

　　假设其他因素不变，下列变动中有利于减少企业外部融资额的有(　)。

　　A.提高敏感性负债的销售百分比

　　B.提高产品毛利率

　　C.提高权益乘数

　　D.提高股利支付率

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』外部融资需要量=销售增长额×(敏感资产销售百分比-敏感负债销售百分比)-预计销售额×销售净利率×利润留存率，显然提高敏感性负债的销售百分比、提高产品毛利率有利于减少企业外部融资额，选项AB是答案;权益乘数的改变对外部融资额没有影响;提高股利支付率将会降低利润留存率，使外部融资额增加，选项CD排除。

　　【例题·多项选择题】(2012年)

　　下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有(　)。

　　A.通货膨胀

　　B.筹资规模

　　C.经营风险

　　D.资本市场效率

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』影响资本成本的因素：(1)总体经济环境。一个国家或地区的总体经济环境状况，表现在国民经济发展水平、预期的通货膨胀等方面，这些都会对企业筹资的资本成本产生影响。(2)资本市场条件。资本市场条件包括资本市场的效率和风险。(3)企业经营状况和融资状况。如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期报酬率高，企业筹资的资本成本相应就大。(4)企业对筹资规模和时限的需求。当融资规模突破一定限度时，会引起资本成本明显变化。所以本题答案为ABCD。

　　【例题·多项选择题】(2012年)

　　下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有(　)。

　　A.通货膨胀

　　B.筹资规模

　　C.经营风险

　　D.资本市场效率

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』影响资本成本的因素：(1)总体经济环境。一个国家或地区的总体经济环境状况，表现在国民经济发展水平、预期的通货膨胀等方面，这些都会对企业筹资的资本成本产生影响。(2)资本市场条件。资本市场条件包括资本市场的效率和风险。(3)企业经营状况和融资状况。如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期报酬率高，企业筹资的资本成本相应就大。(4)企业对筹资规模和时限的需求。当融资规模突破一定限度时，会引起资本成本明显变化。所以本题答案为ABCD。

　　【例题·判断题】

　　企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，则所承担的资本成本越低。(　)。

　　『正确答案』×

　　『答案解析』企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长，资本成本就高。

　　【例题·多项选择题】

　　下列关于资本成本的表述中，正确的有(　)。

　　A.筹资费用是一次性费用，可视为筹资数额的一项扣除

　　B.对出资方而言，资本成本是让渡资本使用权所带来的投资报酬

　　C.股权资本成本是衡量资本结构是否合理的依据

　　D.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』筹资费用通常在资本筹集时一次性发生，在资本使用过程中不再发生，因此，可视为筹资数额的一项扣除，选项A正确;对于出资者而言，由于让渡了资本使用权，必须取得一定的补偿，资本成本表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬，选项B正确;最佳资本成本是加权平均资本成本最低同时企业价值最大的资本结构，因此衡量资本结构是否合理的依据是加权平均资本成本，选项C错误;在投资决策中，资本成本是评价投资项目可行性的主要标准，选项D正确。

　　【例题·多项选择题】

　　在计算下列各项资本的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有(　)。

　　A.普通股

　　B.债券

　　C.长期借款

　　D.留存收益

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』留存收益是来自于公司内部的资本，不考虑筹资费用;来自公司外部的资本，都要考虑筹资费用。所以答案为ABC。

　　【例题·多项选择题】

　　下列各项因素中，对经营杠杆系数和财务杠杆系数都会产生影响的有(　)。

　　A.所得税税率

　　B.固定经营成本

　　C.债务利息

　　D.产品销售单价

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』经营杠杆系数由息税前利润和固定经营成本共同决定，财务杠杆系数由息税前利润和税前固定性资本成本(利息+)共同决定，固定经营成本与产品销售单价都会影响息税前利润，从而对经营杠杆系数和财务杠杆系数都会产生影响;所得税税率和债务利息只影响税前固定性资本成本，从而只影响财务杠杆系数。所以本题的答案为选项BD。

　　【例题·多项选择题】

　　在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低公司总风险的有(　)

　　A.增加产品销量

　　B.提高产品单价

　　C.提高资产负债率

　　D.节约固定成本支出

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』衡量企业总风险的指标是总杠杆系数，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，ABD均可以导致经营杠杆系数降低，总杠杆系数降低，从而降低企业总风险;选项C会导致财务杠杆系数增加，总杠杆系数变大，从而提高企业总风险。