2019年中级会计职称《财务管理》练习题及答案七_第3页

　　四、计算分析题

　　1、A公司目前准备发行公司债券，每张面值1000元，票面利率15%，5年期。每年付息一次，到期归还本金。已知：(P/A，14%，5)=3.4331，(P/F，14%，5)=0.5194，(P/A，12%，5)=3.6048，(P/F，12%，5)=0.5674，(P/A，16%，5)=3.2743，(P/F，16%，5)=0.4762，(P/A，18%，5)=3.1272，(P/F，18%，5)=0.4371。

　　要求：

　　<1> 、分别计算市场利率为14%和12%时，发行时债券的价值;

　　<2> 、分别计算市场利率为16%和18%时，发行时债券的价值;

　　<3> 、通过以上两问的计算，说明折价债券和溢价债券在“市场利率对债券价值的敏感性”方面的区别;

　　<4> 、假设甲投资者在发行时以1050元的价格购买一份债券并持有至到期，请用简便方法近似估计甲的投资收益率。(计算结果保留三位小数)

　　2、已知：甲公司股票必要报酬率为12%，目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10%，预计第1年股利为1元/股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5%。乙公司2011年1月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8%，5年期，每年12月31日付息一次，到期按面值偿还，市场利率为6%。

　　已知：

　　(P/F，12%，1)=0.8929，(P/F，12%，2)=0.7972，(P/F，12%，3)=0.7118

　　(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，10%，3)=0.7513

　　(P/A，6%，3)=2.6730，(P/A，7%，3)=2.6243，(P/F，6%，3)=0.8396

　　(P/F，7%，3)=0.8163，(P/A，6%，4)=3.4651，(P/F，6%，4)=0.7921

　　要求：

　　<1> 、如果打算长期持有甲公司的股票，计算甲公司股票目前的价值，并判断甲公司股票是否值得投资;

　　<2> 、如果按照目前的股价购买甲公司股票，并且打算长期持有，计算投资收益率(提示：介于10%和12%之间)，并判断甲公司股票是否值得投资;

　　<3> 、如果2013年1月1日以1050元的价格购入乙公司债券，并持有至到期，计算债券投资的收益率，并判断乙公司债券是否值得购买;

　　<4> 、计算乙公司债券在2012年1月1日的价值;如果2012年1月1日的债券价格为1100元，判断是否值得购买。