期货从业资格考试《期货投资分析》模拟试卷第一套100题_第9页

　　81.在现货市场供求稳定的情况下，该企业点价的合理时机是()。

　　A.期货价格反弹至高位

　　B.期货价格下跌至低位

　　C.基差由强走弱时

　　D.基差由弱走强时

　　答案：BD

　　试题解析：由于该题中点价方也是现货买方，当期货价格下跌或基差走强时对点

　　价方有利。

　　某油脂贸易公司从马来西亚进口棕榈油转销国内市场。为防止库存棕榈油价格下

　　跌对公司经营造成不利影响，经过慎重决策，公司制定了对棕榈油库存进行卖出

　　保值策略。根据该情境，回答以下四题。

　　82.假设4月15日棕榈油现货市场价格为5550元/吨，当天公司剩余库存20000

　　吨，运输在途10000吨(5月初到港)，已签订采购合同10000吨(5月底前到货)，

　　并已签订销售合同8000吨(5月底前出库)。则至5月底前，该企业的库存风

　　险水平(即风险敞口)为()吨。

　　A.20000

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　　B.30000

　　C.32000

　　D.38000

　　答案：C

　　试题解析：计算公式：风险敞口=期末库存水平+(当期采购量—当期销售量)

　　=20000+(10000+10000-8000)=32000吨

　　83.假设该企业将套保比例定为风险敞口的80%，并在4月16日以5590元/吨的

　　价格在期货市场棕榈油9月合约上进行卖出套保。并初步决定在5月31日结束

　　套保(共计45天)假设棕榈油期货保证金率为13%，一年期贷款基准利率5.6%，

　　期货交易手续费(单边)5元/手。则该企业参与期货交易全过程的成本核算约

　　为()万元。

　　A.1860

　　B.1875

　　C.2006

　　D.2020

　　答案：B

　　试题解析：32000×80%/10×5+5590×13%×32000×80%(1+45/365×5.6%)

　　=1874.5万元

　　84.假设6月16日和7月8日该贸易商分两次在现货市场上，以5450元/吨卖

　　出20000吨和以5400元/吨卖出全部剩余棕榈油库存，则最终库存现货跌价损失

　　为()万元。

　　A.180

　　B.200

　　C.380

　　D.400

　　答案：C

　　试题解析：现货跌价损失：(5550—5450)×20000+(5550—5400)×12000=380

　　万元

　　85.假设贸易商最终延长了套期保值交易，实际上是在6月16日和7月8日在

　　期货市场上分别买入平仓16000吨和9600吨的9月棕榈油期货合约，结束套保。

　　平仓价分别为5500元/吨和5450元/吨，全部费用大概合计约15万元。经过套

　　期保值交易后，贸易商的结果是()。

　　A.期货与现货市场盈亏冲抵，略有盈利

　　B.期货与现货市场盈亏冲抵，仍有损失

　　C.期货与现货市场盈亏冲抵，正好为0

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　　D.达到了公司预期的完全套保的目的

　　答案：B

　　试题解析：期货市场平仓盈利：(5590—5500)×16000+(5590-5450)×9600

　　—15=263.4万元;而现货跌价损失为380万元，故选择B。

　　某基金现有资产为40亿元，修正久期为7.5;负债为50亿元，修正久期为5.6。

　　国债期货(面值为100万元)的当前价格为98.6，最便宜对可交割债券(CTD)

　　的修正久期为6.2，转换因子为1.1。据此回答以下三个问题。

　　86.根据久期缺口=资产久期–负债久期×负债/资产，该基金当前的久期缺口是

　　()。

　　A.0.5

　　B.1.0

　　C.1.5

　　D.2.0

　　答案：A

　　试题解析：久期缺口=7.5-5.6×50/40=0.5。

　　87.该基金面临的风险是()。

　　A.利率上涨，资产减值

　　B.利率下跌，资产减值

　　C.利率上涨，负债减值

　　D.利率下跌，负债减值

　　答案：A

　　试题解析：该基金久期缺口为0.5，资产受利率影响更大，利率上升时资产减值。

　　88.为对冲风险，该基金需要交易()手国债期货。

　　A.380

　　B.327

　　C.297

　　D.5312

　　答案：B

　　试题解析：需要卖出国债期货手数=0.5×40亿/(98.6×6.2×10000)=327.16。

　　投资者持有如下表所示的股票组合：

　　

　　假设投资者计划对该股票组合进行套期保值。套期保值期限为1个月。根据上述

　　信息回答以下四题。

　　89.最适于对上述股票组合进行套期保值的期货品种是()。

　　A.上证50指数期货

　　B.沪深300指数期货

　　C.中证500指数期货

　　D.上证180指数期货

　　答案：A

　　试题解析：三个股票都属于上证50的成份股，相对而言与上证50指数的走势

　　吻合度最高。沪深300指数也包含这些成份股，但是沪深300的成份股较多，

　　题目中的这些股票的权重相对较低，导致其与沪深300指数走势的吻合度不如

　　上证50的高。进行套期保值，应该选择相关度最高的标的。

　　90.上述股票组合的β值是()。

　　A.1.117

　　B.1.201

　　C.1.094

　　D.1.258

　　答案：B

　　试题解析：组合β=(1.31×1363140+1.08×945000+0.96×138800)/(1363140+

　　945000+138800)=1.201

　　90.上述股票组合的β值是()。

　　A.1.117

　　B.1.201

　　C.1.094

　　D.1.258

　　答案：B

　　试题解析：组合β=(1.31×1363140+1.08×945000+0.96×138800)/(1363140+

　　945000+138800)=1.201