(2)利率平价理论

利率平价理论从国际资本流动角度探讨汇率，考察利率对汇率的影响，特别是对短期汇率变动的影响。利率平价理论分为抛补利率平价和未抛补利率平价。

抛补利率平价理论讨论的是远期汇率的决定。抛补利率理论表明远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水(相应地外汇升水)，低利率货币远期升水(相应的外汇贴水)，年升贴水率等于两国利差。

【例题1·单选题】(2009年)假设在国际金融市场上，美元的利率为2%，欧元的利率为3%，根据抛补利率平价理论，则美元对欧元(　)。

A.升值

B.贬值

C.升水

D.贴水

【答案】C

【解析】高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水。美元的利率2%<欧元的利率3%，所以美元对欧元升水。

【例题2·多选题】根据利率平价理论，远期汇率的大小取决于(　)。

A.国内外通货膨胀差异

B.国内外物价水平差异

C.国内外利差

D.汇率预期升贬值率

E.即期汇率

【答案】CE

【解析】根据利率平价理论，远期汇率的大小取决于即期汇率和国内外利差。

【例题3·单选题】(2011年) 某银行挂出的即期汇率是USD1=CNY6.3530，6个月远期汇率是USD1=CNY6.2895，则远期美元(　)。

A.贴水

B.升值

C.贬值

D.升水

【答案】A

【解析】本题考查汇率的升贴水。此题中美元的期汇比现汇便宜，所以美元远期贴水。