[例1l  改造30公里旧路，期初一次投资8600万元，改造后预计每年净收入1800万元，使用15年，届时无残值。

①期望收益率为14％，用净现值法评价该项目(判据：FNPV≥0)。

②基准收益率16％，即r_c﹦16％，请用内部收益率法评价该项目(判据：FIRR≥r_c)。

解：①根据题意，做出该投资活动的现金流量图，如图1-1。流出已经是现值，流人是一个标准的等额支付，起等额年金A﹦1800万元，计算期n﹦15年。

        NPV﹦﹣8600+／A ( P/A，i，n )

        ﹦﹣8600+1800 ( P/A，14％，15 )

        ﹦﹣8600+1800[1﹣(1+0.14) ^﹣15 ] /0.14

        ﹦2455.91 (万元)

  由于NPV ﹦2455.91万元>0，项目在经济上可行。

  ②取不同i值代人NPV( i ) ﹦﹣8600+A ( P/A，i，n)中进行试算，可以找到：

    当i₁﹦16％时，NPV(16％) ﹦﹣8600+A(P/A，i，n)

    ﹦﹣8600+1800(P/A，16％，15)

﹦1435.83(万元)

    当i₁﹦20％时，NPV(20％) ﹦﹣8600+A (P/A，i，n)

    ﹦﹣184.15(万元)

    根据IRR近似计算公式可以得到：

    IRR﹦i₁ +( i₂﹣i₁) NPV(16％)／[ NPV(16％)﹣NPV(20％) ]

    ﹦0.16+(0.20﹣0.16)×1435.83／[ 1435.83﹣(﹣184.15) ]

    ﹦0.1955﹦19.55％

    IRR﹦19.55％＞r_c ﹦16％，该项目在经济上可行。