2020年注册会计师考试财务成本管理考前突破试题及答案7_第5页

　　参考答案及解析

　　一、单项选择题

　　1.

　　【答案】B

　　【解析】存货过多会浪费资金，存货过少不能满足流转需要，在特定的生产经营条件下存在一个最佳的存货水平，所以存货不是越少越好，即存货周转率不是越高越好。

　　2.

　　【答案】A

　　【解析】有效年利率=(1+i/m)m-1=(1+2%)4-1=8.24%。

　　3.

　　【答案】D

　　【解析】可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。

　　4.

　　【答案】D

　　【解析】期望报酬率rS=D1/P0+g，不受投资者要求的必要报酬率的影响。

　　5.

　　【答案】B

　　【解析】组合净损益=(50-45)-2.4-2=0.6(元)。

　　6.

　　【答案】D

　　【解析】息税前利润=利息保障倍数×利息费用=3×1=3(万元)，经营杠杆系数=(息税前利润+固定成本)/息税前利润=(3+9)/3=4。

　　7.

　　【答案】A

　　【解析】设置合理的回售条款有利于保护可转换债券投资人的利益，设置合理的赎回条款有利于保护发行公司的利益。

　　8.

　　【答案】B

　　【解析】稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格，所以选择选项B。

　　9.

　　【答案】B

　　【解析】保守型投资策略表现为安排较高的流动资产与收入比。

　　10.

　　【答案】D

　　【解析】基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的一种标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化，重要原材料和劳动力价格的重要变化，生产技术和工艺的根本变化等。只有这些条件发生变化，基本标准成本才需要修订。由于市场供求变化导致的售价变化和生产经营能力利用程度的变化，由于工作方法改变而引起的效率变化等，不属于生产的基本条件变化，对此不需要修订基本标准成本。

　　11.

　　【答案】A

　　【解析】选项B属于品种级作业;选项C属于批次级作业;选项D属于单位级作业。

　　12.

　　【答案】A

　　【解析】8月份生产量=8月末存货量+8月份销售量-8月初存货量=3600×20%+3000-3000×20%=3120(件)。

　　13.下列关于成本中心的说法中错误的是(　　)。

　　A.成本中心是不存在收入的

　　B.一般而言，标准成本中心的考核指标是既定产品质量和数量条件下的标准成本

　　C.任何发生成本的责任领域都可以确定为成本中心

　　D.投入和产出之间没有密切关系的部门或单位，可以划分为费用中心

　　【答案】A

　　【解析】成本中心往往是没有收入的，但是有的成本中心可能有少量收入，但不成为主要的考核内容。选项A错误。

　　14.

　　【答案】C

　　【解析】非财务业绩评价的优点是可以避免财务业绩评价只侧重过去、比较短视的不足。

　　二、多项选择题

　　1.

　　【答案】BCD

　　【解析】长期投资的直接目的是获取经营活动所需的固定资产等劳动手段，以便运用这些资源赚取营业利润。长期投资的直接目的不是获取固定资产的再出售收益，而是要使用这些固定资产，所以选项A错误。

　　2.

　　【答案】ABC

　　【解析】利息保障倍数中，分子的“利息费用”是指计入本期利润表中财务费用的利息费用;分母的“利息费用”是指本期的全部应付利息，不仅包括计入利润表中财务费用的利息费用，还包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息。所以选项D错误。

　　3.

　　【答案】ABC

　　【解析】相关系数小于1，则投资组合会产生风险分散化效应，并且相关系数越小，风险分散化效应越强，所以选项D错误。

　　4.

　　【答案】CD

　　【解析】共同年限法和等额年金法存在共同的缺点：(1)有的领域技术进步快，目前就可以预期升级换代不可避免，不可能原样复制;(2)如果通货膨胀比较严重，必须考虑重置成本的上升，这是一个非常具有挑战性的任务，对此两种方法都没有考虑;(3)从长期来看，竞争会使项目净利润下降，甚至被淘汰，对此分析时没有考虑。

　　5.

　　【答案】ACD

　　【解析】企业的整体价值观念主要体现在以下三个方面：(1)整体不是各部分的简单相加;(2)整体价值来源于要素的结合方式;(3)部分只有在整体中才能体现出其价值。企业整体能够具有价值，在于它可以为投资人带来现金流量。这些现金流量是所有资产联合起来运用的结果，而不是资产分别出售获得的现金流量，所以选项B错误。

　　6.

　　【答案】ABD

　　【解析】毛租赁是指由出租人负责资产维护的租赁。

　　7.

　　【答案】ABC

　　【解析】采取收款法的有效年利率=报价利率=7%，所以选项A正确、选项D错误;采取贴现法的有效年利率=10000×6%/[10000×(1-6%)]=6.38%，所以选项B正确;采用加息法有效年利率=(10000×5%)/(10000/2)=10%，所以选项C正确。

　　8.

　　【答案】CD

　　【解析】2018年息税前利润=100000×(40-30)-200000=800000(元)，2019年息税前利润=800000×(1+30%)=1040000(元)。

　　选项A：息税前利润=100000×(1+15%)×(40-30)-200000=950000(元)，小于目标利润1040000元，所以选项A错误。

　　选项B：息税前利润=100000×[40-30×(1-5%)]-200000=950000(元)，小于目标利润1040000元，所以选项B错误。

　　选项C：息税前利润=100000×[40×(1+6%)-30]-200000=1040000(元)，所以选项C正确。

　　选项D：息税前利润=100000×[40-30×(1-5%)]-200000×(1-45%)=1040000(元)，所以选项D正确。

　　9.

　　【答案】ABC

　　【解析】与决策相关的成本有边际成本、机会成本、重置成本、付现成本、可避免成本、可延缓成本、专属成本和差量成本等。

　　10.

　　【答案】BC

　　【解析】可控边际贡献=销售收入-变动成本总额-可控固定成本=60000-40000-3000=17000(元)，部门税前经营利润=可控边际贡献-不可控固定成本=17000-4000=13000(元)。

　　11.

　　【答案】AB

　　【解析】选项C属于内部业务流程维度，选项D属于学习和成长维度。

　　12.

　　【答案】AC

　　【解析】预防成本是为了防止产品质量达不到预定标准而发生的成本，是为防止质量事故的发生，为了最大限度降低质量事故所造成的损失而发生的费用。所以选项A、C正确。

　　三、计算分析题

　　1.

　　【答案】

　　(1)β资产=1.5/[1+4/6×(1-25%)]=1

　　β权益=1×[1+1/1×(1-25%)]=1.75

　　权益资本成本=4%+1.75×6%=14.5%

　　加权平均资本成本=10%×(1-25%)×50%+14.5%×50%=11%

　　(2)折旧=2400×(1-5%)/6=380(万元)

　　第5年年末账面价值=2400-380×5=500(万元)

　　NCF0=-2400-600=-3000(万元)

　　NCF1=10×(600-400)×(1-25%)-120×(1-25%)+380×25%-0.5×(500-300)×(1-25%)=1430(万元)

　　NCF2=10×(1+5%)×(600-400)×(1-25%)-120×(1-25%)+380×25%-0.5×(500-300)×(1-25%)=1505(万元)

　　NCF3=10×(1+5%)×(1+5%)×(600-400)×(1-25%)-120×(1-25%)+380×25%-0.5×(500-300)×(1-25%)=1583.75(万元)

　　NCF4=1583.75(万元)

　　NCF5=1583.75+600+400+(500-400)×25%=2608.75(万元)

　　(3)净现值=-3000+1430/(1+11%)+1505/(1+11%)2+1583.75/(1+11%)3+

　　1583.75/(1+11%)4+2608.75/(1+11%)5=3259.24(万元)。

　　2.

　　【答案】

　　(1)

项目	甲公司	乙公司	丙公司	丁公司	平均
每股市价	17.6元	22元	16元	12元
每股营业收入	22元	20元	16元	10元
市销率	0.8	1.1	1	1.2	1.025
营业净利率	1.1/22=5%	1.2/20=6%	0.8/16=5%	0.4/10=4%	5%

　　修正平均市销率=1.025/(5%×100)=0.205

　　可比公司目标公司营业净利率=0.884/17=5.2%

　　目标公司每股价值=可比公司修正平均市销率×目标公司预期营业净利率×100×目标公司每股营业收入=0.205×5.2%×100×17=18.12(元/股)

　　结论：目标公司的每股价值18.12元低于目前的每股股价20元，股票被市场高估，所以不应当收购。

　　(2)按甲公司计算的目标公司每股价值=0.8/(5%×100)×5.2%×100×17=14.14(元/股)

　　按乙公司计算的目标公司每股价值=1.1/(6%×100)×5.2%×100×17=16.21(元/股)

　　按丙公司计算的目标公司每股价值=1/(5%×100)×5.2%×100×17=17.68(元/股)

　　按丁公司计算的目标公司每股价值=1.2/(4%×100)×5.2%×100×17=26.52(元/股)

　　目标公司每股价值=(14.14+16.21+17.68+26.52)/4=18.64(元/股)

　　结论：目标公司的每股价值18.64元低于目前的每股股价20元，股票被市场高估，所以不应当收购。

　　(3)市销率估值模型的优点：首先，它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的市销率。其次，它比较稳定、可靠，不容易被操纵。最后，市销率对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。

　　市销率估值模型的局限性：不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。

　　适用范围：主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。

　　3.

　　【答案】

　　(1)直接材料的价格差异=26000×(78000/26000-2.5)=13000(元)(U)

　　直接材料的数量差异=(26000-7200×4)×2.5=-7000(元)(F)

　　(2)直接人工的工资率差异=12960×(90720/12960-8)=-12960(元)(F)

　　直接人工的效率差异=(12960-7200×1.6)×8=11520(元)(U)

　　(3)变动制造费用耗费差异=(66096/12960-4)×12960=14256(元)(U)

　　变动制造费用效率差异=(12960-7200×1.6)×4=5760(元)(U)

　　(4)固定制造费用耗费差异=150000-6000×1.6×6.5=87600(元)(U)

　　固定制造费用能量差异=(6000×1.6-7200×1.6)×6.5=-12480(元)(F)

　　(5)固定制造费用耗费差异=150000-6000×1.6×6.5=87600(元)(U)

　　固定制造费用闲置能量差异=6000×1.6×6.5-12960×6.5=-21840(元)(F)

　　固定制造费用效率差异=12960×6.5-7200×1.6×6.5=9360(元)(U)。

　　4.

　　【答案】

　　(1)A产品单位边际贡献=400-160-100-80=60(元)

　　A产品单位工时边际贡献=60/16=3.75(元)

　　B产品单位边际贡献=320-120-96-68=36(元)

　　B产品单位工时边际贡献=36/8=4.5(元)

　　因为B产品单位工时边际贡献高，所以应该先按照B产品进行生产，所以B产品应该生产2800件，剩余机器工时=30000-2800×8=7600(小时)，生产A产品产量=7600/16=475(件)

　　所以为了最有效利用该项设备，应该生产A产品475件，B产品2800件。

　　(2)加权平均边际贡献率=(475×60+2800×36)/(475×400+2800×320)=11.91%

　　加权平均保本销售额=60000/11.91%=503778(元)

　　A产品保本销售额=503778×475×400/(475×400+2800×320)=88138(元)

　　A产品保本销售量=88138/400=220(件)

　　B产品保本销售额=503778×2800×320/(475×400+2800×320)=415640(元)

　　B产品保本销售量=415640/320=1299(件)。

　　5.

　　【答案】

　　(1)税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项-非经常性损益调整项×50%)×(1-25%)=272+(80+10+12-6×50%)×(1-25%)=346.25(万元)

　　平均所有者权益=(880+960)÷2=920(万元)

　　平均负债合计=(800+1040)÷2=920(万元)

　　平均无息流动负债=(220+300)÷2=260(万元)

　　平均在建工程=(920+920)×10%=184(万元)

　　调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程=920+920-260-184=1396(万元)

　　(2)根据《暂行办法》规定：对军工等资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%。所以甲企业适用的资本成本率为4.1%。

　　简化的经济增加值=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率=346.25-1396×4.1%=289.01(万元)。

　　四、综合题

　　【答案】

　　(1)应收账款周转率=750/[(45+60)/2]=14.29(次)

　　存货周转率=640/[(70+57)/2]=10.08(次)

　　(2)

　　管理用资产负债表(简表)

　　2018年12月31日

　　单位：万元

项目	年末余额	年初余额
资产负债表项目（年末）：
经营性流动资产	205	202
减：经营性流动负债	85	78
经营营运资本	120	124
净经营性长期资产	305	205
净经营资产合计	425	329
金融负债	230	139
金融资产	5	0
净负债合计	225	139
股本	30	30
留存收益	170	160
股东权益合计	200	190

　　管理用利润表

　　2018年

　　单位：万元

项目	本年金额	上年金额
经营损益
一、营业收入	750	700
减：营业成本	640	585
二、毛利	110	115
减：税金及附加	27	25
销售费用	12	13
管理费用	8.23	15.3
三、税前营业利润	62.77	61.7
加：营业外收入	16.03	11.1
减：营业外支出	0	0
四、税前经营利润	78.8	72.8
减：经营利润所得税	23.64	21.84
五、税后经营净利润	55.16	50.96
金融损益：
六、利息费用	21.8	12.8
减：利息费用抵税	6.54	3.84
七、税后利息费用	15.26	8.96
八、净利润	39.9	42
附注：平均所得税税率	30%	30%

　　(3)根据管理用财务分析体系，影响权益净利率高低的三个驱动因素分别为净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆。

　　2017年的权益净利率=42/190×100%=22.11%

　　2018年的权益净利率=39.9/200×100%=19.95%

　　2017年净经营资产净利率=50.96/329×100%=15.49%

　　2018年净经营资产净利率=55.16/425×100%=12.98%

　　2017年税后利息率=8.96/139×100%=6.45%

　　2018年税后利息率=15.26/225×100%=6.78%

　　2017年净财务杠杆=139/190=0.73

　　2018年净财务杠杆=225/200=1.13

　　反映经营管理业绩的指标是净经营资产净利率，由于2017年相比，2018年的净经营资产净利率降低了，所以2018年的经营管理业绩降低了;反映理财业绩的指标是杠杆贡献率，由于与2017年杠杆贡献率=(15.49%-6.45%)×0.73=6.6%，2018年的杠杆贡献率=(12.98%-6.78%)×1.13=7.01%，所以2018年的理财业绩提高了。

　　(4)2018年营业现金毛流量=55.16+(120-100)=75.16(万元)

　　2018年营业现金净流量=75.16-(120-124)=79.16(万元)

　　2018年实体现金流量=79.16-[(305-205)+(120-100)]=-40.84(万元)。