2020年注册会计师《财务成本管理》考点练习：投资项目资本预算_第2页

　　二、多项选择题

　　【多选题】下列关于净现值和现值指数的说法，正确的有(　)。

　　A.净现值反映投资的效益

　　B.现值指数反映投资的效率

　　C.现值指数消除了不同项目间投资额的差异

　　D.现值指数消除了不同项目间项目期限的差异

　　『正确答案』 ABC

　　『答案解析』现值指数消除了不同项目投资额之间的差异，但是没有消除不同项目投资期限的差异，所以选项D不正确。

　　【多选题】动态投资回收期法是长期投资项目评价的一种辅助方法，该方法的缺点有(　)。

　　A.忽视了资金的时间价值

　　B.忽视了折旧对现金流的影响

　　C.没有考虑回收期以后的现金流

　　D.促使放弃有战略意义的长期投资项目

　　『正确答案』 CD

　　『答案解析』回收期法的缺点是：忽视了时间价值，把不同时间的货币收支看成是等效的;没有考虑回收期以后的现金流，也就是没有衡量盈利性;促使公司接受短期项目，放弃有战略意义的长期项目。动态回收期法克服了静态回收期法不考虑时间价值的缺点。所以动态回收期法，还存在回收期法的其他缺点。

　　【多选题】投资项目评价的会计报酬率法的优点有(　)。

　　A.使用概念易于理解，数据取得容易

　　B.考虑的折旧对现金流量影响

　　C.考虑了整个项目寿命期内全部利润

　　D.考虑了净收益的时间分布对于项目经济价值的影响

　　『正确答案』AC

　　『答案解析』会计报酬率法的优点是：它是一种衡量盈利性的简单方法，使用的概念易于理解;使用财务报告的数据，容易取得;考虑了整个项目寿命期的全部利润;该方法揭示了采纳一个项目后财务报表将如何变化，使经理人员知道业绩的预期，也便于项目的后评价。

　　会计报酬率法的缺点是：使用账面收益而非现金流量，忽视了折旧对现金流量的影响，忽视了净收益的时间分布对项目经济价值的影响。

　　【多选题】下列关于评价投资项目的会计报酬率法的说法中，正确的有(　)。

　　A.计算会计报酬率时，使用的是年平均净收益

　　B.它不考虑折旧对项目价值的影响

　　C.它不考虑净收益的时间分布对项目价值的影响

　　D.它不能测度项目的风险性

　　『正确答案』 ABCD

　　【多选题】关于投资项目评估方法的表述中，正确的有(　)。

　　A.现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额

　　B.动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性

　　C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化

　　D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣

　　『正确答案』 BD

　　『答案解析』现值指数在数值上等于未来现金流入现值除以现金流出现值，选项A错误;动态回收期考虑了时间价值因素，但仍然没有考虑回收期满以后的现金流量，因此仍然不能衡量项目的盈利性，选项B正确;内含报酬率会受到现金流量的影响，选项C错误;投资规模不同的互斥项目优劣应以净现值为准，而内含报酬率与净现值的结论可能出现矛盾，选项D正确。

　　【多选题】对互斥方案进行优选时,下列说法正确的有(　)。

　　A.投资项目评价的现值指数法和内含报酬率法结论可能不一致

　　B.投资项目评价的现值指数法和内含报酬率法结论一定一致

　　C.投资项目评价的净现值法和现值指数法结论一定一致

　　D.投资项目评价的净现值法和内含报酬率法结论可能不一致

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』由于现值指数和净现值的大小受折现率高低的影响，折现率高低甚至会影响方案的优先次序，而内含报酬率不受折现率高低的影响，所以选项B、C不正确。

　　【多选题】现有A、B两个互斥的项目，A项目的净现值为20万元，折现率为10%，年限为4年;B项目的净现值为30万元，折现率为12%，年限为6年。在用共同年限法(用最小公倍数法确定共同年限)确定两个项目的优劣时，下列说法中正确的有(　)。

　　A.重置后A项目的净现值为35.70万元

　　B.重置后A项目的净现值为42.99万元

　　C.重置后B项目的净现值为37.70万元

　　D.B项目优于A项目

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』在这类题目中，项目本身的净现值是已知的，只需要将未来的各个时点的净现值进一步折现到0时点。进一步折现时，注意折现期的确定，由于是对净现值折现，而计算净现值时已经对项目本身期限内的现金流量进行了折现，所以，确定某个净现值的折现期时要扣除项目本身的期限。由于4和6的最小公倍数为12，所以，A项目和B项目的共同年限为12年，A项目需要重置两次，B项目需要重置一次。

　　重置后A项目的净现值=20+20×(P/F，10%，4)+20×(P/F，10%，8)=20+20×0.6830+20×0.4665=42.99(万元)，重置后B项目的净现值=30+30×(P/F，12%，6)=30+30×0.5066=45.20(万元)，由于45.20大于42.99，所以，B项目优于A项目。

　　【多选题】某公司正在讨论投产一种新产品的方案，你认为属于该项目应该考虑的现金流量的有(　)。

　　A.新产品需要占用营运资金100万元

　　B.两年前为是否投产该产品发生的市场调研费用10万元

　　C.新产品销售使公司同类产品收入减少100万元

　　D.动用为其他产品储存的原材料150万元

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』新产品需要占用营运资金100万元属于项目的现金流出，应该考虑，选项A正确;两年前为是否投产该产品发生的市场调研费用10万元，属于沉没成本，与现在的决策无关，选项B错误;新产品销售使公司同类产品收入减少100万元，属于挤出效应，应该考虑，选项C正确;动用为其他产品储存的原材料150万元，属于机会成本，应该考虑，选项D正确。

　　【多选题】某公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支发生争论。你认为不应列入该项目评价的现金流量有(　)。

　　A.新产品投产需要占用营运资金80万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需要另外筹集

　　B.该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争

　　C.新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元，如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出此新产品

　　D.动用为其它产品储存的原料约200万元

　　『正确答案』BC

　　『答案解析』B所述现金流量无论方案采纳与否，流量均不存在，而C所述现金流量无论方案采纳与否，流量均存在，所以B、C均为非相关现金流量。