2020注会cpa考试《财务成本管理》章节习题：股利分配、股票分割与股票回购_第2页

　　二、多项选择题

　　1.公司的经营对股利分配常常会产生影响，下列叙述正确的有()。

　　A.为保持一定的资产流动性，公司不愿支付过多的现金股利

　　B.与普通股筹资相比，保留盈余因无须筹资费用，故从资本成本角度考虑，公司也愿采取低股利政策

　　C.成长型公司多采取高股利政策，而处于收缩期的公司多采用低股利政策

　　D.举债能力强的公司有能力及时筹措到所需现金，可能采取较宽松的股利政策

　　答案： ABD

　　解析： 本题的主要考查点是股利分配政策的影响因素。过多的支付现金股利，减少自由现金流，会降低公司财务应付义务的能力，选项A正确。留存收益筹资属于内源性筹资，不存在筹资费用的问题，相对于股票筹资资本成本低，选项B正确。由于成长型公司面临的投资机会多，多采用低股利政策，而处于收缩阶段的公司缺乏投资机会，往往采用高股利政策，选项C错误。债务筹资的资本成本较留存收益筹资低，因此在举债能力强的情况下，公司会采用负债方式筹资，而采取较宽松的股利政策，选项D正确。

　　2.制定股利分配政策时，应该考虑的公司因素有()。

　　A.控制权的稀释

　　B.举债能力的强弱

　　C.盈余的稳定性

　　D.潜在的投资机会

　　答案： BCD

　　解析： 本题的主要考查点是制定股利分配政策时，应该考虑的公司因素。制定股利分配政策时，应该考虑的公司因素：盈佘的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。控制权的稀释属于股东因素。

　　3.确定企业股利分配政策时需要考虑的法律限制主要包括()。

　　A.资本保全限制

　　B.企业积累限制

　　C.超额累积利润限制

　　D.稳定股价限制

　　答案： ABC

　　解析： 本题的主要考查点是确定企业股利分配政策时需要考虑的法律限制。确定企业股利分配政策时需要考虑的法律限制主要包括：①资本保全限制;②企业积累限制;③净利润限制;④超额累积利润限制;⑤无力偿付的限制。

　　4.用企业现有资金进行股票回购并予以注销，将()。

　　A.使得公司流通在外的股数减少

　　B.会导致公司资产的减少

　　C.不会导致公司负债发生变化

　　D.不会导致所有者权益总额变化

　　答案： ABC

　　解析： 使用现有资金回购股票并予以注销使得公司流通在外的股数减少，导致公司资产和所有者权益同时减少，但不会导致公司负债发生变化。

　　5.股票回购对上市公司的意义有()。

　　A.向市场传递了股价被低估的信号

　　B.发挥财务杠杆的作用

　　C.在一定程度上降低了公司被收购的风险

　　D.避免股利波动带来的负面影响

　　答案： ABCD

　　解析： 股票回购对公司来讲：最终目的是有利于增加公司价值。

　　(1)公司进行股票回购的目的之一是向市场传递公司股价被低估的信号。

　　(2)当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于提高每股收益。

　　(3)避免股利波动带来的负面影响。

　　(4)发挥财务杠杆的作用。

　　(5)通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高股票价格，在一定程度上降低公司被收购的风险。

　　(6)调节所有权结构。

　　6.采用固定股利支付率政策，其结果可能有()。

　　A.使得股利的发放随着企业经营业绩的好坏而上下波动

　　B.容易造成公司股价不稳定

　　C.会导致各年股利不稳定，出现较大波动

　　D.有利于维持股价的稳定

　　答案： ABC

　　解析： 固定股利支付率政策使股利支付与盈余紧密配合;但是由于企业经营业绩的波动，引起股利的不稳定，进一步会造成股价的波动，选项D错误。

　　7.代理冲突主要包括()。

　　A.股东与债权人之间的代理冲突

　　B.经理人员与股东之间的代理冲突

　　C.控股股东与中小股东之间的代理冲突

　　D.民营企业经理与政府之间的代理冲突

　　答案： ABC

　　解析： 代理冲突主要包括：

　　①股东与债权人之间的代理冲突;

　　②经理人员与股东之间的代理冲突;

　　③控股股东与中小股东之间的代理冲突。

　　8.下列各项中，表述正确的有()。

　　A.在除息日前，股利权从属于股票

　　B.在除息日前，持有股票者不享有领取本次股利的权利

　　C.在除息日前，股利权不从属于股票

　　D.从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享最近一期股利

　　答案： AD

　　解析： 在除息日前，股利权从属于股票，持有股票者享有领取本次股利的权利;从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享最近一期股利。

　　9.股东在决定公司股利分配政策时，通常考虑的主要因素有()。

　　A.偿债能力

　　B.稳定股利收入

　　C.控制权稀释

　　D.避税

　　答案： BCD

　　解析： 本题的主要考查点是确定企业股利分配政策时需要考虑的股东因素。股东从自身经济利益需求出发，对公司的股利分配产生的影响包括：控制权的稀释、避税和稳定的收入。

　　10.公司实施剩余股利政策，意味着()。

　　A.公司接受了股利相关论

　　B.公司可以保持理想的资本结构

　　C.公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题

　　D.兼顾了各类股东、债权人的利益

　　答案： BC

　　解析： 本题的主要考查点是剩余股利政策的含义。在股利相关论的前提下，教材中提出具有代表性的3种股利分配政策：即固定股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加额外股利政策，选项A不正确。剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。特点：采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本何题，选项B、C正确，剩余股利政策未能兼顾各类股东、债权人的利益，选项d不正确。