2020注册会计师《财务成本管理》知识点习题：期权价值评估_第3页

　　三、计算分析题

　　1、ABC公司的股票目前的股价为10元，有1股以该股票为标的资产的欧式看涨期权，执行价格为10元，期权价格为2元，到期时间为6个月。

　　<1> 、若到期日ABC公司的股票市价是每股15元，计算买入期权的净损益;

　　<2> 、若到期日ABC公司的股票市价是每股15元，计算卖出期权的净损益;

　　<3> 、若3个月后ABC公司的股票市价是每股9元，计算3个月后期权的内在价值;

　　<4> 、假设年无风险利率为4%，计算1股以该股票为标的资产、执行价格为10元、到期时间为6个月的欧式看跌期权的价格;

　　<5> 、接上问，某投资者采用保护性看跌期权投资策略，计算到期时股票价格为多少时投资者能获得2元的净收益;

　　<6> 、某投资者采用抛补性看涨期权投资策略，计算投资者能获得的最大净收益。

　　2、假设C公司股票现在的市价为20元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为15元，到期时间是6个月。6个月后股价有两种可能：上升25%或者降低20%，无风险报酬率为每年6%。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合，使得该组合6个月后的价值与购进该看涨期权相等。

　　<1> 、确定可能的到期日股票价格;

　　<2> 、根据执行价格计算确定期权到期日价值;

　　<3> 、计算套期保值比率;

　　<4> 、计算购进股票的数量和借款数额;

　　<5> 、根据上述计算结果计算期权价值;

　　<6> 、根据风险中性原理计算期权的现值(假设股票不派发红利)。