2020年注册会计师考试《财务成本管理》备考练习（六）_第3页

　　三、计算分析题

　　1、某公司持有 A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为12元/股、6元/股和4元/股，它们的β系数分别为2.0、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、30%、20%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有A股票每年可获得稳定的股利，持有B、C股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为15%，无风险收益率为10%。

　　要求：

　　<1> 、计算持有 A、B、C三种股票投资组合的风险收益率;

　　<2> 、分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要报酬率;

　　<3> 、计算投资组合的必要报酬率;

　　<4> 、分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值;

　　<5> 、判断该公司应否出售A、B、C三种股票。

　　2、甲公司欲投资购买债券，打算持有至到期日，要求的必要收益率为6%(复利、按年计息)，目前有三种债券可供挑选：

　　<1> 、A债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，A债券是半年前发行的，现在的市场价格为1050元，计算A公司债券目前的价值为多少?是否值得购买?

　　<2> 、B债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，单利计息，利随本清，目前的市场价格为1050元，已经发行两年，计算B公司债券目前的价值为多少?是否值得购买?

　　<3> 、C债券面值为1000元，5年期，四年后到期，目前市价为600元，期内不付息，到期还本， 计算C债券的到期收益率为多少?是否值得购买?

　　<4> 、若甲公司持有B公司债券2年后，将其以1200元的价格出售，则投资报酬率为多少?

　　3、已知：甲公司股票必要报酬率为12%。乙公司2007年1月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8%，5年期。

　　要求回答下列互不相关的问题：

　　<1> 、若甲公司的股票未来三年股利为零增长，每年股利为1元/股，预计从第4年起转为正常增长，增长率为5%，则该股票的价值为多少?

　　<2> 、若甲公司股票目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10%，预计第1年股利为1元/股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5%，则该股票的投资收益率为多少?

　　<3> 、假定乙公司的债券是每年12月31日付息一次，到期按面值偿还，必要报酬率为10%。B公司2010年1月1日打算购入该债券并持有到期，计算确定当债券价格为多少时，B公司才可以考虑购买。

　　已知：(P/F，12%，3)=0.7118，(P/A，12%，3)=2.4018，(P/F，10%，1)=0.9091

　　(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，12%，1)=0.8929，(P/F，12%，2)=0.7972

　　(P/A，10%，2)=1.7355