2019年中级会计职称财务管理特训练习题及答案十五

　　【例题·单选题】已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为( )。(2014年)

　　A.0.25

　　B.0.75

　　C.1.05

　　D.1.25

　　【答案】D

　　【解析】根据：净现值=-原始投资额现值+未来现金净流量现值，则：未来现金净流量现值=净现值+原始投资额现值=25+100=125(万元)。现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=125/100=1.25。所以，选项D正确。

　　【例题·单选题】某投资项目需要在第一年年初投资840万元，寿命期为10年，每年可带来营业现金流量180万元，已知按照必要收益率计算的10年期年金现值系数为7.0，则该投资项目的年金净流量为( )万元。(2018年第Ⅱ套)

　　A.60

　　B.120

　　C.96

　　D.126

　　【答案】A

　　【解析】净现值=180×7.0-840=420(万元)，年金净流量=420/7.0=60(万元)。

　　【例题·单选题】下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年金净流量的是( )。

　　A.该方案净现值×普通年金现值系数

　　B.该方案净现值×普通年金现值系数的倒数

　　C.该方案每年相等的现金净流量×普通年金现值系数

　　D.该方案每年相等的现金净流量×普通年金现值系数的倒数

　　【答案】B

　　【解析】投资方案年金净流量=该方案净现值×(1/普通年金现值系数)，选项B正确。

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　　【例题·单选题】某投资项目各年现金净流量按13%折现时，净现值大于零;按15%折现时，净现值小于零。则该项目的内含报酬率一定是( )。(2017年第Ⅱ套)

　　A.大于14%

　　B.小于14%

　　C.小于13%

　　D.小于15%

　　【答案】D

　　【解析】内含报酬率是净现值为0时的折现率，根据题目条件说明内含报酬率在13%～15%之间。所以选项D正确。

　　【例题·单选题】下列各项因素，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是( )。(2014年)

　　A.原始投资额

　　B.资本成本

　　C.项目计算期

　　D.现金净流量

　　【答案】B

　　【解析】内含报酬率是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。因此，内含报酬率的计算并不受资本成本的影响，所以，选项B正确。

　　【例题·单选题】若某投资项目的投资期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内含报酬率指标所要求的前提条件是( )。

　　A.投产后现金净流量为普通年金形式

　　B.投产后现金净流量为递延年金形式

　　C.投产后各年的现金净流量不相等

　　D.在建设起点没有发生任何投资

　　【答案】A

　　【解析】在全部投资均于建设起点一次投入，投资期为零，投产后每年现金净流量相等的情况下，则可直接利用年金现值系数计算该项目的内含报酬率指标，此时的年金现值系数正好等于该方案的静态回收期。

　　【例题·单选题】某投资项目，贴现率为10%时，净现值为500元，贴现率为15%时，净现值为-480元，则该项目的内含报酬率是( )。

　　A.13.15%

　　B.12.75%

　　C.12.55%

　　D.12.25%

　　【答案】C

　　【解析】用插值法：(IRR−10%)/(15%−10%)=(0−500)/(−480−500)，即可求得IRR=12.55%。

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　　【例题·单选题】当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率( )。

　　A.高于10%

　　B.低于10%

　　C.等于10%

　　D.无法界定

　　【答案】A

　　【解析】贴现率与净现值呈反向变化，所以，当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元大于零，要想使净现值向等于零靠近(此时的贴现率为内含报酬率)，即降低净现值，需进一步提高贴现率，故知该项目的内含报酬率高于10%。

　　【例题·单选题】在对某独立投资项目进行财务评价时，下列各项中，并不能据以判断该项目具有财务可行性的是( )。(2018年第Ⅰ套)

　　A.以必要报酬率作为折现率计算的项目，现值指数大于1

　　B.以必要报酬率作为折现率计算的项目，净现值大于0

　　C.项目静态投资回收期小于项目寿命期

　　D.以必要报酬率作为折现率，计算的年金净流量大于0

　　【答案】C

　　【解析】在评价单一方案时，当净现值大于0时，现值指数大于1，年金净流量大于0，内含报酬率大于要求的报酬率，项目具有财务可行性，所以选项A、B、D正确。静态投资回收期是辅助评价指标，需要跟设定的期限进行比较来判断项目是否可行，而不是跟项目寿命期进行比较，选项C错误。

　　【例题·单选题】某投资项目需在开始时一次性投资50000元，其中固定资产投资为

　　45000元，营运资金垫支5000元，没有建设期。各年营业现金净流量分别为：10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。则该项目的静态投资回收期是( )年。(2016年)

　　A.3.35

　　B.4.00

　　C.3.60

　　D.3.40

　　【答案】C

　　【解析】截止第三年年末还未补偿的原始投资额=50000-10000-12000-16000=12000(元)，所以静态投资回收期=3+12000/20000=3.6(年)。

　　【例题·单选题】某公司计划投资建设一条新生产线，投资总额为60万元，预计新生产线投产后每年可为公司新增税后营业利润4万元，生产线的年折旧额为6万元，则该投资的静态回收期为( )年。(2015年)

　　A.5

　　B.6

　　C.10

　　D.15

　　【答案】B

　　【解析】静态投资回收期=原始投资额/每年现金净流量，该投资每年的现金净流量=4+6=10(万元)，原始投资额为60万元，静态投资回收期=60/10=6(年)。所以，选项B正确。

　　【例题·单选题】某投资项目各年的预计现金净流量分别为：NCF0=-200万元，NCF1=-50万元，NCF2-3=100万元，NCF4-11=250万元，NCF12=150万元，则该项目包括投资期的静态回收期为( )。

　　A.2.0年

　　B.2.5年

　　C.3.2年

　　D.4.0年

　　【答案】C

　　【解析】包括投资期的静态回收期=3+|−200−50+100×2|/250=3.2(年)。所以，选项C正确。

　　【例题·单选题】下列各项中，不属于静态回收期优点的是( )。

　　A.计算简便

　　B.便于理解

　　C.直观反映返本期限

　　D.正确反映项目总回报

　　【答案】D

　　【解析】静态回收期的优点是：能够直观地反映原始投资的返本期限，便于理解，计算也不难，可以直接利用回收期之前的现金净流量信息。缺点是：没有考虑货币时间价值因素和回收期满后继续发生的现金净流量。所以，应选择选项D。