2019年中级会计职称《财务管理》复习试卷及答案三_第2页

　　【例题·单选题】证券资产的系统性风险，是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强，从而对所有证券都产生影响的共同性风险。下列各项中，不属于证券系统性风险的是(　)。

　　A.价格风险

　　B.违约风险

　　C.再投资风险

　　D.购买力风险

　　『正确答案』B

　　『答案解析』系统性风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险，违约风险属于非系统性风险。

　　【2014考题·单选题】持续通货膨胀期间，投资人将资本投向实体性资产，减持证券资产。这种行为所规避的证券投资风险类别是(　)。

　　A.经营风险

　　B.变现风险

　　C.再投资风险

　　D.购买力风险

　　『正确答案』D

　　『答案解析』证券资产是一种货币性资产，通货膨胀会使证券资产投资的本金和收益贬值，名义报酬率不变而实际报酬率降低。购买力风险对具有收款权利性质的资产影响很大。如果通货膨胀长期延续，投资人会把资本投向实体性资产以求保值，对证券资产的需求量减少，引起证券资产价格下跌。

　　【例题·单选题】以下影响债券价值的基本因素中，属于影响债券持有期间价值的主要因素是(　)

　　A.期限

　　B.票面利率

　　C.面值

　　D.市场利率

　　『正确答案』D

　　『答案解析』债券一旦发行，其面值、期限、票面利率都相对固定了，因此市场利率就成为债券持有期间影响债券的主要因素。

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　　【例题·单选题】某种股票当前的价格是40元，最近支付的每股股利是2元，该股利以大约5%的速度持续增长，则该股票的股利收益率和内部收益率为(　)。

　　A.5%和10%

　　B.5.5%和10.5%

　　C.10%和5%

　　D.5.25%和10.25%

　　『正确答案』D

　　『答案解析』股利收益率=预期第一期股利/当前股价=2×(1+5%)/40=5.25%，内部收益率=股利收益率+股利增长率(资本利得收益率)=5.25%+5%=10.25%。

　　【例题·单选题】下列关于债券投资的说法中，不正确的是(　)。

　　A.债券各期的名义利息收益是其面值与票面利率的乘积

　　B.如果购买价格高于债券价值，则债券投资收益率高于市场利率

　　C.利息再投资收益属于债券投资收益的一个来源

　　D.债券真正的内在价值是按市场利率贴现所决定的内在价值

　　『正确答案』B

　　『答案解析』按照债券投资收益率对未来现金流量折现得到的是债券的购买价格，按照市场利率对未来现金流量折现得到的是债券的价值。由于未来现金流量现值与折现率反向变动，所以，如果购买价格高于债券价值，则债券投资收益率低于市场利率。

　　【例题·单选题】市场利率和债券期限对债券价值都有较大的影响。下列相关表述中，不正确的是(　)。

　　A.市场利率上升会导致债券价值下降

　　B.长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券

　　C.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小

　　D.债券票面利率与市场利率不同时，债券面值与债券价值存在差异

　　『正确答案』B

　　『答案解析』长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券，在市场利率较低时，长期债券的价值远高于短期债券，在市场利率较高时，长期债券的价值远低于短期债券。所以选项B的表述不正确。

　　【2016考题·单选题】债券内含报酬率的计算公式中不包含的因素是(　)。

　　A.债券面值

　　B.债券期限

　　C.市场利率

　　D.票面利率

　　『正确答案』C

　　『答案解析』债券的内含报酬率，是指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日所能产生的预期报酬率，是项目现金流入现值等于现金流出现值时的折现率，计算中不需要设定贴现率，因此是不受市场利率影响的。

　　【例题·单选题】甲股票目前的股价为10元，预计股利可以按照5%的增长率固定增长，刚刚发放的股利为1.2元/股，投资人打算长期持有，则股票投资的收益率为(　)。

　　A.17%

　　B.17.6%

　　C.12%

　　D.12.6%

　　『正确答案』B

　　『答案解析』如果股利增长率固定，并且打算长期持有，则股票投资收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1/Po，另一部分是股利增长率g，所以，本题答案为1.2×(1+5%)/10+5%=17.6%。