2019年税务师考试《财务与会计》强化试题及答案（5）

1.甲公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是(　　)。

A.有利于规避企业短期行为

B.有利于量化考核和评价

C.有利于持续提升企业获利能力

D.考虑了风险与报酬的关系

【答案】B

【解析】以企业价值最大化作为财务管理目标的优点：(1)考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量;(2)考虑了风险与报酬的关系;(3)将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值增加也会产生重大影响;(4)用价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。所以选项A、C、D是企业价值最大化的优点。

但是企业价值最大化目标也存在缺点：(1)过于理论化，不易操作;(2)对于非上市公司而言，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。所以选项B难以成立。

2.某证券资产组合中有A、B、C三只股票，所占的比重分别为60%、20%、20%。A股票的β系数为0.8，B股票的β系数为0.6，C股票的β系数为1。假设当前短期国债收益率为3%，股票价格指数平均收益率为12%，则下列说法不正确的是(　　)。

A.市场风险溢酬为9%

B.市场组合收益率为12%

C.该证券资产组合风险收益率为7.2%

D.该证券资产组合的必要收益率16.2%

【答案】D

【解析】市场组合收益率，通常用股票价格指数收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替，选项B正确;市场风险溢酬=市场组合收益率-无风险收益率(通常以短期国债利率来近似替代)=12%-3%=9%，选项A正确;证券资产组合的β系数=60%×0.8+20%×0.6+20%×1=0.8，该证券资产组合风险收益率=0.8×9%=7.2%，选项C正确;该证券资产组合的必要收益率=无风险收益率3%+证券资产组合风险收益率7.2%=10.2%，选项D不正确。

3.假设某企业只生产销售一种产品，单价为50元，边际贡献率为40%，每年固定成本为300万元，预计下一年产销量为20万件，则单价的敏感系数为(　　)。

A.10

B.8

C.4

D.40%

【答案】A

【解析】下一年预计利润=20×50×40%-300=100(万元)，假设单价增长10%，达到55元，单位变动成本不变还是30元，由于单价变动，所以不能用原来的边际贡献率来计算。

预计利润=20×55-20×30-300=200(万元)

利润变动百分比=(200-100)/100×100%=100%

单价的敏感系数=100%/10%=10

【提示】利润对销售量的敏感系数亦称为经营杠杆系数。

4.某企业上年度全部资金来源包括普通股1640万元、长期债券1600万元、长期借款40万元，资本成本分别为20%、13%和12%。本年年初企业按面值发行长期债券1200万元，年利率为14%，筹资费用率为2%，企业的股票价格变为每股38元。假设企业下年度发放股利每股5.2元，股利增长率为3%，适用的企业所得税税率为25%，则本年度企业的加权资本成本是(　　)。

A.13.72%

B.14.69%

C.14.94%

D.15.90%

【答案】A

【解析】股票同股同酬，所以都要按最新股价算股票资本成本。

(1)新债券资本成本=14%×(1-25%)/(1-2%)=10.71%，权重=1200/(1640+1600+40+1200)=26.79%;

(2)股票资本成本=5.2/38+3%=16.68%，权重=1640/(1640+1600+40+1200)=36.61%;

(3)原债券资本成本=13%，权重=1600/(1640+1600+40+1200)=35.71%;

(4)原借款资本成本=12%，权重=40/(1640+1600+40+1200)=0.89%;

(5)加权资本成本=10.71%×26.79%+16.68%×36.61%+13%×35.71%+12%×0.89%=13.72%

5.某公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于4年前以20000元购入，税法规定的折旧年限为5年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金净流量的影响是(　　)元。

A.减少5600

B.减少4400

C.增加10000

D.增加8900

【答案】D

【解析】已提折旧=4×[20000×(1-10%)/5]=14400(元);账面净值=20000-14400=5600(元);变现收益=10000-5600=4400(元);变现收益纳税=4400×25%=1100(元);现金净流量=10000-1100=8900(元)。

6.某投资人持有甲公司的股票，投资必要报酬率为10%，预计甲公司未来3年股利高速增长，第一年股利增长率为15%，第二年股利增长率为12%，第三年股利增长率为10%。在此以后转为正常增长，增长率为5%。甲公司最近支付的股利是2元，则该公司股票的价值是(　　)元。[已知：(P/F，10%，1)=0.9091;(P/F，10%，2)=0.8264;(P/F，10%，3)=0.7513]

A.48.93

B.51.06

C.53.40

D.55.52

【答案】B

【解析】

第一年股利=2×(1+15%)=2.3(元)

第二年股利=2.3×(1+12%)=2.576(元)

第三年股利=2.576×(1+10%)=2.8336(元)

股票的价值=2.3×(P/F，10%，1)+2.576×(P/F，10%，2)+2.8336×(P/F，10%，3)+2.8336×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，3)=2.3×0.9091+2.576× 0.8264+2.8336× 0.7513+2.8336×(1+5%)/(10%-5%)×0.7513=51.06(元)。

7.黄河公司2017年的信用条件为“N/30”，销售收入为3500万元，变动成本率为60%。最低投资报酬率为10%。在其他条件不变的情况下，为使2018年销售收入比上年增加10%，拟将信用条件改变为“2/10，1/20，N/30”，预计有60%的客户会在10天内付款，30%的客户会在20天内付款，其余客户在信用期付款。则该公司2018年因信用政策改变使应收账款的机会成本比上一年减少(　)万元。

A.7.88

B.8.75

C.13.13

D.14.58

【答案】A

【解析】2017年机会成本=3500/360×30×60%×10%=17.5(万元)

2018年平均收账期=10×60%+20×30%+30×10%=15(天)

2018年机会成本=3500×(1+10%)/360×15×60%×10%=9.625(万元)

应收账款的机会成本比上一年减少=17.5-9.625=7.875≈7.88(万元)

8.丙公司现金收支平衡，预计全年(按360天计算)现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年报酬率为10%。按照存货模式，则下列表述错误的是(　　)。

A.年有价证券交易次数5次

B.年持有现金总成本为7500元

C.年现金转换成本为2500元

D.最佳现金持有量为50000元

图示

【提示】由上图可知，在最佳现金持有量下：

(1)持有成本=转换成本

(2)总成本=持有成本+转换成本=2×持有成本=2×转换成本

【答案】B

【解析】最佳现金持有量=(2×250000×500/10%)1/2=50000(元)，选项D正确;年有价证券交易次数=250000/50000=5(次)，选项A正确;年现金转换成本=5×500=2500(元)，选项C正确;年现金持有成本=(50000/2)×10%=2500(元)，年持有现金总成本=2500+2500=5000(元)，选项B错误。

9.甲公司为上市公司，有关资料如下：

(1)2018年年初发行在外的普通股股数40 000万股。

(2)2018年1月1日，按面值发行40 000万元的3年期可转换公司债券，债券每张面值100元，票面固定年利率为2%，利息每年12月31日支付一次。该批可转换公司债券自发行结束后12个月即可转换为公司股票，债券到期日即为转换期结束日。转股价为每股10元，即每张面值100元的债券可转换为10股面值为1元的普通股。该债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益。甲公司根据有关规定对该可转换债券进行了负债和权益的分拆。假设发行时二级市场上与之类似的无转股权的债券市场利率为3%。

(3)2018年3月1日，对外发行新的普通股10 800万股。

(4)2018年11月1日，回购本公司发行在外的普通股4800万股，以备用于奖励职工。

(5)2018年实现归属于普通股股东的净利润21 690万元。

已知：(P/A，3%，3)=2.8286，(P/F，3%，3)=0.9151。则甲公司2018年度利润表中列报的稀释每股收益是(　　)元。

A.0.33

B.0.35

C.0.41

D.0.43

【答案】D

【解析】每年支付的利息=40 000×2%=800(万元)，负债成分的公允价值=800×(P/A，3%，3)+40 000×(P/F，3%，3)=800×2.8286+40 000×0.9151=38 866.88(万元)，假设转换所增加的净利润=38 866.88×3%×(1-25%)=874.5048(万元)，假设转换所增加的普通股股数=40 000/10 =4000(万股)，稀释每股收益=(21 690+874.5048)/(40 000+10 800×10/12-4800×2/12+4000)=0.43(元)。

10.甲公司已获利息倍数为1.25 ，财务费用中利息费用为1万元，资本化利息为0.6万元，假设不存在优先股，则财务杠杆系数为(　　)。

A.1

B.1.25

C.2

D.3.2