2020年注册会计师考试财务成本管理强化提升试题：企业价值评估

　　一、单项选择题

　　1.下列关于企业整体经济价值的说法中，不正确的是(　)。

　　A.整体价值是企业各项资产价值的汇总

　　B.整体价值来源于企业各要素的有机结合

　　C.可以单独存在的部分，其单独价值不同于作为整体一部分的价值

　　D.部分只有在整体中才能体现出价值

　　2.经济价值是经济学家所持的价值观念，下列有关表述中不正确的是(　)。

　　A.它是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量

　　B.现时市场价值表现了价格被市场接受，因此与公平市场价值基本一致

　　C.企业价值评估提供的结论有很强的时效性

　　D.会计价值与现时市场价值是两回事，都不同于经济价值

　　3.某企业估算出未来5年的实体现金流量分别为60、64.8、69.98、74.18、78.63万元，从第6年开始实体现金流量按照4%的比率固定增长，该企业的加权平均资本成本为10%，股权资本成本为12%，则下列关于该企业实体价值的计算式子中，正确的是(　)。

　　A.实体价值=60×(P/F，10%，1)+64.8×(P/F，10%，2)+69.98×(P/F，10%，3)+74.18×(P/F，10%，4)+78.63×(P/F，10%，5)+[78.63×(1+4%)/(10%-4%)] ×(P/F，10%，5)

　　B.实体价值=60×(P/F，10%，1)+64.8×(P/F，10%，2)+69.98×(P/F，10%，3)+74.18×(P/F，10%，4)+[78.63/(10%-4%)] ×(P/F，10%，5)

　　C.实体价值=60×(P/F，12%，1)+64.8×(P/F，12%，2)+69.98×(P/F，12%，3)+74.18×(P/F，12%，4)+78.63×(P/F，12%，5)+[78.63×(1+4%)/(12%-4%)] ×(P/F，12%，5)

　　D.实体价值=60×(P/F，12%，1)+64.8×(P/F，12%，2)+69.98×(P/F，12%，3)+74.18×(P/F，12%，4)+[78.63/(12%-4%)] ×(P/F，12%，5)

　　4.A公司预计明年净利润1500万元，其中600万元用于发放股利;预计明年总资产为10000万元，资产负债率为40%。经财务部门测算，以后公司净利润的年增长率为10%，股利支付率保持不变。已知国库券利率为4%，股票市场的平均风险报酬率为6%，如果公司的β值为2，则该公司的内在市净率为(　)。

　　A.0.67

　　B.1.67

　　C.1.58

　　D.0.58

　　5.某公司今年的销售净利率为10%，利润留存率为50%。净利润和股利的增长率均为6%，该公司的β值为2.5，国库券利率为4%，市场平均股票报酬率为8%。则该公司的本期市销率为(　)。

　　A.0.7225

　　B.0.6625

　　C.0.625

　　D.0.825

　　6.以下关于企业价值评估现金流量折现模型的表述中，错误的是(　)。

　　A.预测基数不一定是上一年的实际数据

　　B.实务中的详细预测期很少超过10年

　　C.在稳定状态下，现金流量增长率与销售增长率相同

　　D.预测期和后续期的划分是主观确定的

　　7.使用股票市价比率模型进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素，并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。下列说法中，正确的是(　)。

　　A.修正市盈率的关键因素是每股收益

　　B.修正市盈率的关键因素是股利支付率

　　C.修正市净率的关键因素是权益净利率

　　D.修正市销率的关键因素是增长率

　　二、多项选择题

　　8.甲公司20×1年年初流动资产总额为1000万元(其中有20%属于金融性流动资产)，年末金融性流动资产为400万元，占流动资产总额的25%;年初经营性流动负债为500万元，20×1年的增长率为20%;经营性长期资产原值增加600万元，资产负债表中折旧与摊销余额年初为100万元，年末为120万元;经营性长期负债增加50万元。净利润为400万元，平均所得税税率为20%，利息费用为30万元。20×1年分配股利80万元，发行新股100万股，每股发行价为5元。20×1年金融负债增加300万元。则下列说法中正确的有(　)。

　　A.20×1年的经营营运资本增加为300万元

　　B.20×1年的净经营资产净投资为830万元

　　C.20×1年的股权现金流量为-420万元

　　D.20×1年的金融资产增加为290万元

　　9.下列关于整体价值的说法中，正确的有(　)。

　　A.企业的整体价值不等于企业单项资产价值的总和

　　B.企业的整体价值来源于各部分之间的联系

　　C.若企业的有些部分可以剥离出来单独存在，其单独价值就可作为整体一部分的价值

　　D.部分只有在整体中才能体现出其价值

　　10.企业价值评估的目的包括(　)。

　　A.可用于投资分析

　　B.可用于战略分析

　　C.可用于以价值为基础的管理

　　D.可用于筹资分析

　　11.关于公平市场价值的表述中，正确的有(　)

　　A.“公平的市场价值”是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额

　　B.根据谨慎原则，企业的公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较低者

　　C.企业的公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者

　　D.在企业价值评估中，股权价值指的是所有者权益的账面价值

　　12.下列关于企业价值评估的相对价值评估方法的表述中，不正确的有(　)。

　　A.目标企业每股价值=可比企业市净率×目标企业的每股收益

　　B.市盈率模型最适合连续盈利的企业

　　C.本期市盈率=内在市盈率×(1+增长率)

　　D.本期市盈率=内在市盈率/(1+增长率)

　　13.下列关于企业价值评估与项目价值评估的说法中，正确的有(　)。

　　A.无论是企业还是项目，都可以给投资主体带来现金流量，现金流量越大则经济价值越大

　　B.项目价值评估中的现金流是陆续产生的，企业价值评估中的现金流是在购并过程中一次产生的

　　C.无论是企业价值评估还是项目价值评估，都要处理无限期现金流折现问题

　　D.典型的项目投资有稳定的或下降的现金流，而企业通常将收益再投资并产生增长的现金流

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