2020年注册会计师考试《财务成本管理》经典习题及答案（九）_第3页

　　参考答案：

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。由此可知，选项AB是固定收益证券。优先股的股息通常是固定的，所以为固定收益证券。选项D是衍生证券。

　　2、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 经营效率指的是总资产周转率和营业净利率，财务政策是指权益乘数和利润留存率，而权益净利率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数，所以本年的权益净利率与上年相同，选项A的说法正确;根据营业净利率不变，可知净利润增长率=营业收入增长率=20%，选项B的说法正确;根据计算公式可知，四个财务比率不变的情况下，可持续增长率不变，选项C的说法正确;上年实际增长率是未知数，选项D的说法错误。

　　3、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 债务资本的提供者承担的风险显著低于股东，所以其期望报酬率低于股东，即债务的资本成本低于权益资本成本，选项A的说法错误。作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本。现有债务的历史成本，对于未来的决策来说是不相关的沉没成本，选项B的说法错误。如果筹资公司处于财务困境或者财务状况不佳时期，债务的承诺收益率可能非常高，例如各种“垃圾债券”。此时，必须区分承诺收益和期望收益，此时应使用期望收益率作为债务成本，选项C的说法正确。由于加权平均资本成本主要用于资本预算，涉及的债务是长期债务，因此，通常的做法是只考虑长期债务，而忽略各种短期债务。值得注意的是，有时候公司无法发行长期债券或取得长期银行借款，被迫采用短期债务筹资并将其不断续约，这种债务实际上是一种长期债务，是不能忽略的，选项D的说法错误。

　　4、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 对于平息债券，当市场利率高于票面利率时，属于折价债券，折价债券期限越长，债券价值越低，选项A的说法错误。折价债券计息频率提高，债券价值下降，选项B的说法错误。市场利率是计算债券价值的折现率，折现率提高，现值下降，选项C的说法错误。票面利率提高，利息提高，会导致债券价值上升，选项D的说法正确。

　　5、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 资产的公平市场价值是未来现金流量的现值，选项A的说法正确。一个企业的公平市场价值，应当是其持续经营价值与清算价值中较高的一个，选项B的说法错误。企业实体价值=股权价值+净债务价值，股权价值在这里不是指所有者权益的会计价值(账面价值)，而是股权的公平市场价值。净债务价值也不是指它们的会计价值(账面价值)，而是净债务的公平市场价值。选项CD的说法错误。

　　6、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 财务杠杆系数=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息费用)，20×2年财务杠杆系数为2，则有20×1年息税前利润/(20×1年息税前利润-200)=2，因此可以计算出20×1年息税前利润=400(万元)，利息保障倍数=400/(200+50)=1.6。

　　7、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 配股数量=(10000-1000)/10×2=1800(股)，配股除权参考价=(配股前股票市值+配股价格×配股数量)/(配股前股数+配股数量)=(20×10000+16×1800)/(10000+1800)=19.39(元)，每股股票配股权价值=(配股除权参考价-配股价格)/购买一股新股所需的股数=(19.39-16)/5=0.68(元)。

　　8、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 在营业低谷期的易变现率大于1时比较稳健，说明企业采用的是保守型筹资策略，选项A的说法正确。该种策略下短期金融负债只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和全部稳定性流动资产，则由长期资金来源支持，选项B的说法错误。高峰时易变现率=[(股东权益+长期债务+经营性流动负债)-长期资产]/(稳定性流动资产+波动性流动资产)，由于(股东权益+长期债务+经营性流动负债)-长期资产=(波动性流动资产+稳定性流动资产)-金融性流动负债，而金融性流动负债大于0，所以，[(股东权益+长期债务+经营性流动负债)-长期资产]<(波动性流动资产+稳定性流动资产)，即高峰时易变现率小于1，选项C的说法正确。营业低谷时的易变现率=(长期性资金-长期资产)/稳定性流动资产=120%，则长期性资金-长期资产=稳定性流动资产×120%，营业低谷时闲置资金=长期性资金-长期资产-稳定性流动资产=稳定性流动资产×120%-稳定性流动资产=稳定性流动资产×20%=300×20%=60(万元)，选项D的说法正确。

　　9、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 第一道工序的完工程度为：(40×60%)/100×100%=24%，第二道工序的完工程度为：(40+60×40%)/100×100%=64%，则在产品的约当产量=50×24%+75×64%=60(件)。

　　10、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 业务动因通常以执行的次数作为作业动因，并假定执行每次作业的成本(包括耗用的时间和单位时间耗用的资源)相等，选项A的说法错误。持续动因是指执行一项作业所耗用的时间标准。当不同产品所需作业量差异较大时，应采用持续动因作为分配的基础，所以选项B应使用持续动因作为作业量计量单位，选项B的说法错误。强度动因是在某些特殊情况下，将作业执行中实际耗用的全部资源单独归集，并将该项单独归集的作业成本直接计入某一特定的产品。所以，强度动因一般适用于某一特殊订单或某种新产品试制等，选项C的说法正确。在三类作业动因中，业务动因的精确度最差，但其执行成本最低;强度动因的精确度最高，但其执行成本最昂贵，选项D的说法错误。

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 公司制企业的缺点：(1)双重课税;(2)组建成本高;(3)存在代理问题。公司制企业的优点：(1)无限存续;(2)股权可以转让(公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无需经过其他股东同意);(3)有限责任。选项C不是答案。

　　2、

　　【正确答案】 BD

　　【答案解析】 债务现金流量=税后利息费用-净负债增加=税后利息费用-(金融负债增加-金融资产增加)，选项A的说法错误;实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加，由于净投资资本=净经营资产，选项B的说法正确;税后利息费用=税后债务利息-税后金融资产收益，选项C的说法错误;股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量=(税后经营净利润-净经营资产增加)-(税后利息费用-净负债增加)=(税后经营净利润-税后利息费用)-(净经营资产增加-净负债增加)，由于税后经营净利润-税后利息费用=净利润，净经营资产增加-净负债增加=股东权益增加，选项D的说法正确。

　　3、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 净现值大于0，说明现值指数大于1，内含报酬率大于资本成本。选项AD的说法正确。因为折现回收期是净现值为0的年限，静态回收期是累计净现金流量为0的年限，而按照项目期限6年计算的净现值大于0，则说明折现回收期小于6年，静态回收期也小于6年，选项BC的说法正确。

　　4、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 除以下情况外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权：(1)修改公司章程中与优先股相关的内容;(2)一次或累计减少公司注册资本超过10%;(3)公司合并、分立、解散或变更公司形式;(4)发行优先股;(5)公司章程规定的其他情形。

　　5、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 一些边际税率较高的股东出于避税的考虑，往往反对公司发放较多的股利，选项A是答案。处于成长中的公司，有着比较好的投资机会，需要有强大的资金支持，往往少发股利，选项B是答案。处于经营收缩的公司，没有好的投资项目，可以多发放股利，选项C不是答案。资产流动性较差的公司，资金紧张且变现性差，需要少发股利，选项D是答案。

　　总结：导致企业有可能采取低股利政策(或少分多留政策或偏紧的股利政策)的因素有：(1)股东出于控制权考虑;(2)股东出于避税考虑;(3)公司举债能力弱;(4)企业的投资机会较多;(5)处于成长中的公司;(6)盈余不稳定的企业;(7)资产流动性差的公司;(8)从资本成本考虑，公司有扩大资金的需要;(9)通货膨胀;(10)直接用经营积累偿还债务和债务合同约束。

　　6、

　　【正确答案】 CD

　　【答案解析】 在随机模式下，如果现金存量在控制的上下限之内，不必进行现金与有价证券的转换，否则，应该进行现金与有价证券的转换，使得现金持有量回到现金返回线。本题中，现金持有量的上限H=3R-2L=3×60-2×20=140(万元)，现金持有量的下限为20万元，所以，如果现金持有量在20～140万元之间，不必进行现金与有价证券的转换，否则，应该进行现金与有价证券的转换，使得现金持有量回到60万元。由此可知，选项AB的说法错误，选项CD的说法正确。

　　7、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 在平行结转分步法中，某步骤的完工产品约当产量=最终完工入库产品数量×每件完工产品耗用的该步骤完工半成品的数量，所以，第一车间的完工产品约当产量=150×2×3=900(件)。某步骤月末(广义)在产品约当产量=该步骤月末狭义在产品数量×在产品完工程度+(以后各步骤月末狭义在产品数量×每件狭义在产品耗用的该步骤的完工半成品的数量)之和，所以，第一车间的广义在产品的约当产量=100×60%+80×2+30×3×2=400(件)，第二车间的广义在产品的约当产量=80×40%+30×3=122(件)，第三车间在产品约当产量=30×50%=15(件)。

　　8、

　　【正确答案】 CD

　　【答案解析】 基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的一种标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化，重要原材料和劳动力价格的重要变化，生产技术和工艺的根本变化等。选项CD是答案。由于市场供求变化导致的售价变化和生产经营能力利用程度的变化，由于工作方法改变而引起的效率变化等，不属于生产的基本条件变化，对此不需要修订基本标准成本。选项AB不是答案。

　　9、

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 最终增加顾客价值的作业是增值作业;否则就是非增值作业。一般而言，在一个制造企业中，非增值作业有：等待作业、材料或者在产品堆积作业、产品或者在产品在企业内部迂回运送作业、废品清理作业、次品处理作业、返工作业、无效率重复某工序作业、由于订单信息不准确造成没有准确送达需要再次送达的无效率作业等。

　　10、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 酌量性固定成本是为完成特定活动而发生的固定成本，其发生额是根据企业的经营方针由经理人员决定的，如科研开发费、广告费、职工培训费等。因此，该题正确答案为选项AC。不能通过当前的管理决策行动加以改变的固定成本，称为约束性固定成本。例如：固定资产折旧、财产保险、管理人员工资、取暖费、照明费等。选项BD属于约束性固定成本。

　　11、

　　【正确答案】 CD

　　【答案解析】 存货包括直接材料和产成品等，所以本题中能够直接为“存货”项目年末余额提供数据来源的是直接材料预算和产品成本预算。直接人工预算和制造费用预算是产品成本预算的编制基础，不能够直接为“存货”项目年末余额提供数据来源，即计算年末“存货”时，不需要从直接人工预算表和制造费用预算表中取数。选项CD是答案。

　　12、

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 典型的调整包括：(1)研究与开发费用;(2)战略性投资的利息;(3)收购形成的商誉;(4)为建立品牌、进入新市场或扩大份额发生的费用;(5)折旧费用。