2020注册会计师《财务成本管理》知识点习题：长期筹资_第3页

　　答案部分

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 选项C中，应该把“以高者作为加权平均净资产收益率的计算标准”改为“以低者作为加权平均净资产收益率的计算标准”。

　　2、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 增发后每股价格

　　=(200000×10+20000×8.02)/(200000+20000)=9.82(元/股)

　　老股东财富变化：9.82×(200000+10000)-200000×10-10000×8.02=-18000(元)

　　新股东财富变化：9.82×10000-10000×8.02=+18000(元)

　　3、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 普通股筹资的优点：没有固定利息负担;没有固定到期日;筹资风险小(选项A不正确);能增加公司的信誉;筹资限制较少。普通股筹资的缺点：普通股的资本成本较高;以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权，削弱原有股东对公司的控制;如果公司股票上市，需要履行严格的信息披露制度，接受公众股东的监督，会带来较大的信息披露成本，也增加了公司保护商业秘密的难度;股票上市会增加公司被收购的风险。

　　4、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 若对财务投资者和战略投资者增发，则会降低控股股东的控股比例，但财务投资者和战略投资者大多与控股股东有良好的合作关系，一般不会对控股股东的控制权形成威胁。

　　5、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 债券的发行价格=1000×10%×(P/A，12%，5)+1000×(P/F，12%，5)=100×3.6048+1000×0.5674=927.88(元)

　　6、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 债券发行价格=1000×0.915+1000×5%×2.829=1056.45(元)。

　　7、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考核长期债券筹资。债券利息率的确定有固定利率和浮动利率两种形式。浮动利率一般指由发行人选择一个基准利息率，按基准利息率水平在一定的时间间隔中对债务的利率进行调整。

　　8、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 公开间接发行方式的优点：发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本;股票的变现性强，流通性好;股票的公开发行有助于提高发行公司的知名度和扩大其影响。缺点：手续繁杂，发行成本高。应该选择C选项。

　　9、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 公开发行由于发行范围广、发行对象多，对社会影响大，需要对其进行限定。所以选项D的说法不正确。

　　10、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 配股价格由主承销商和发行人协商确定，所以选项C的说法不正确。

　　11、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 债务筹资是与普通股筹资性质不同的筹资方式。与后者相比，债务筹资的特点表现为：筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还;不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担;其资本成本一般比普通股筹资成本低，且不会分散投资者对企业的控制权。

　　12、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 长期借款的特殊性保护条款包括：(1)贷款专款专用;(2)不准企业投资于短期内不能收回资金的项目;(3)限制企业高级职员的薪金和奖金总额;(4)要求企业主要领导人在合同有效期内担任领导职务;(5)要求企业主要领导人购买人身保险。选项D属于长期借款的一般性保护条款。

　　13、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 货款专款专用属于长期借款的特殊性保护条款，因此选项C的说法不正确。

　　14、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 与其他长期负债筹资相比，长期借款筹资的优点主要有：(1)筹资速度快;(2)借款弹性好。长期借款筹资的缺点主要有：(1)财务风险较大;(2)限制性条款较多。

　　15、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 税法只承认经营租赁是真正租赁，所有融资租赁都是名义租赁并认定为分期付款购买。

　　16、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 由于本题涉及的租赁为税法上规定的融资租赁，因此，租赁费不能抵税，所以本题选D。

　　17、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 节税是长期租赁存在的重要原因。如果没有所得税制度，长期租赁可能无法存在。所以选项B的说法不正确。

　　18、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 作为筹资工具，认股权证与债券同时发行，用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券。所以选项C的说法不正确。

　　19、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份，因此又被称为加速条款;同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失。由此可知，设置赎回条款保护的是发行公司的利益，所以应该选D。

　　20、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 杠杆租赁是有贷款者参与的一种租赁形式。甲公司以自有资金支付总价款的30%，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%价款，所以属于杠杆租赁。

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 非公开增发新股的认购方式不限于现金，还包括股权、债权、无形资产、固定资产等非现金资产。

　　2、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 根据债券发行价格的计算公式可知：债券发行价格是指以市场利率为折现率计算的债券未来各项现金流量(利息和本金)现值的合计，债券的面额即债券的本金，债券的面额和票面利率影响债券的利息，债券的期限影响折现系数。

　　3、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 债券的到期偿还包括分批偿还和一次偿还。

　　4、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 对发行公司来说，包销的办法可以及时筹足资本，免于承担发行风险，(股款未募足的风险由承销商承担);但股票以较低的价格售给承销商会损失部分溢价。所以本题答案为选项AC。

　　5、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 在我国，配股权是指当股份公司需再筹集资金而向现有股东发行新股时，股东可以按原有的持股比例以较低的价格购买一定数量的新发行股票。这样做的目的有：(1)不改变老股东对公司的控制权和享有的各种权利;(2)因发行新股将导致短期内每股收益稀释，通过折价配售的方式可以给老股东一定的补偿;(3)鼓励老股东认购新股，以增加发行量。所以本题的选项ABCD均是答案。

　　6、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 配股后股票价格=[1000×5+(1000-200)/10×2×4]/[1000+(1000-200)/10×2]=4.86(元/股)，每份股票的配股权价值=(4.86-4)/5=0.17(元/股)。配股前股东李某的股票价值=200×5=1000(万元)，配股后股东李某的股票价值=200×4.86=972(万元)，配股后股东李某的财富损失了1000-972=28(万元)。

　　【提示】

　　(1)配股权价值=(配股后股票价格-配股价格)/购买一股新股所需要的配股权数=(配股后股票价格-配股价格)/购买一股新股所需要的原股数

　　(2)配股除权价格=(配股前股票市值+配股价格×配股数量)/(配股前的股数+配股数量)=(配股前股票市值+配股融资额)/配股后的股数

　　(3)配股后股票价格=配股后股票市值/配股后的股数=(配股前股票市值+普通股市场价值增加)/配股后的股数，在不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化的情况下，配股融资额=普通股市场价值增加额，配股后股票价格=配股除权价格。

　　7、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 债务筹资包括选项A、B、C三个特点，正是由于这三个特点，债务资金的提供者承担的风险显著低于股东，所以其期望报酬率低于股东，即债务筹资的成本低于权益筹资。

　　8、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 按照有无担保，长期借款可分为信用贷款和抵押贷款。

　　9、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 长期借款的偿还方式有：定期支付利息、到期一次偿还本金;定期等额偿还;平时逐期偿还小额本金和利息、期末偿还余下的大额部分。

　　10、

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】 按照我国的会计准则，满足下列标准之一的，即应认定为融资租赁：(1)在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人;(2)承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价格预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值(由此可知，选项A不是答案，选项A中说的是“低于”而不是“远低于”)，因而在租赁开始日就可合理地确定承租人将会行使这种选择权;(3)租赁期占租赁资产可使用寿命的大部分(通常解释为等于或大于75%)，所以，选项B是答案;(4)租赁开始日的最低租赁付款额的现值几乎相当于(通常解释为等于或大于90%)租赁开始日租赁资产的公允价值，所以，选项C是答案;(5)租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。所以，选项D是答案。