2019年证券投资顾问章节考点（第二章）

　　第二部分 专业基础

　　第二章 专业理论

　　【考情分析】

　　本章主要介绍了生命周期理论、货币的时间价值、资本资产定价理论、证券投资理论、有效市场假说等基本理论。其中生命周期理论主要介绍了生命周期各阶段的特征、需求和目标、理财重点及理财规划;货币的时间价值主要介绍了货币时间价值，现值、终值、有效年利率、年金的计算;资本资产定价理论内容包括资本资产定价模型，资本市场线，证券市场线，套利定价理论和模型;证券投资理论介绍了证券组合，资产配置;有效市场假说内容主要有预期效用理论，前景理论，个体心理与行为偏差，金融泡沬，行为资产定价理论，有效市场假说概念、假设条件及其应用。

　　【知识结构】

　　第一节 生命周期理论

　　一、投资者偏好特征

　　按投资者偏好不同可将投资者分为五种类型，具体特征如表2-1所示

　　表2-1 投资者偏好特征

　　二、生命周期各阶段的特征、需求和目标

　　生命周期可分为个人生命周期和家庭生命周期，这里主要介绍家庭生命周期，如表2-2所示

　　表2-2 家庭生命周期阶段特征、财务状况及理财需求和目标

　　三、生命周期各阶段的理财规划及理财重点

　　生命周期各阶段有不同的理财规划及理财重点，如表2-3所示

　　表2-3 生命周期各阶段的理财规划及理财重点

　　第二节 货币的时间价值

　　一、货币时间价值概念及影响因素

　　1.概念

　　货币的时间价值是指货币在无风险的条件下，经历一定时间的投资和再投资而发生的增值，也被称为资金时间价值。

　　2.影响因素

　　(1)时间。时间越长，货币时间价值越大。

　　(2)收益率或通货膨胀率。收益率是决定货币在未来增值程度的关键因素，而通货膨胀率则是使货币购买力缩水的反向因素。

　　(3)单利与复利。复利会产生利上加利、息上添息的收益倍增效应。

　　二、时间价值与利率的基本参数

　　1.现值(PV)，即货币现在的价值，一般是指期初价值。

　　2.终值(FV)，即货币在未来某个时间点上的价值，一般指期末价值。

　　3.时间(t)，是货币价值的参照系数。

　　4.利率(或通货膨胀率)(r)，是影响金钱时间价值程度的波动要素。

　　三、现值和终值的计算

　　现值和终值的计算公式如表2-4所示

　　表2-4 现值和终值的计算公式

　　四、复利期间和有效年利率的计算

　　1.复利期间数量

　　复利期间数量是指一年内计算复利的次数。

　　2.有效年利率

　　不同复利期间投资的年化收益率称为有效年利率(EAR)。

　　名义年利率r与有效年利率EAR之间的换算即为EAR=(1+r/m)m-1

　　其中，r是指名义年利率，EAR是指有效年利率，m指一年内复利次数。

　　3.连续复利

　　当复利期间变得无限小的时候，称为连续复利，此时FV=PV*ert

　　其中，PV为现值，r为年利率，t为按年计算的投资期间，e为自然对数的底数，约等于2.7182。