2022年中级会计师《财务管理》课后练习题一

　　【多项选择题】下列各项中，影响债券资本成本的有()。

　　A.债券发行费用

　　B.债券票面利率

　　C.债券发行价格

　　D.利息支付频率

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』按照一般模式计算的债券资本成本=债券面值×票面利率×(1-所得税税率)/(债券发行价格-发行费用)，所以选项ABC正确。如果按照贴现模式计算，则利息支付频率影响债券资本成本，所以选项D也正确。

　　【单项选择题】某公司发行优先股，面值总额为8000万元，年股息率为8%，股息不可税前抵扣。发行价格为10000万元，发行费用占发行价格的2%，则该优先股的资本成本率为()。

　　A.6.53%

　　B.6.4%

　　C.8%

　　D.8.16%

　　『正确答案』A

　　『答案解析』根据题意可知该优先股为固定股息率的优先股，则该优先股的资本成本率=8000×8%/[10000×(1-2%)]=6.53%。

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　　【单项选择题】计算下列筹资方式的资本成本时，需考虑企业所得税因素的是()。

　　A.优先股资本成本

　　B.债券资本成本

　　C.普通股资本成本

　　D.留存收益资本成本

　　『正确答案』B

　　『答案解析』由于债券的利息可以抵税，所以，计算债券资本成本时需要考虑所得税因素。

　　【多项选择题】平均资本成本计算涉及对个别资本的权重选择问题，对于有关价值权数的说法，正确的有()。

　　A.账面价值权数不适合评价现时的资本结构合理性

　　B.目标价值权数一般以历史账面价值为依据

　　C.目标价值权数更适用于企业未来的筹资决策

　　D.市场价值权数能够反映现时的资本成本水平

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』目标价值权数的确定一般以现时市场价值为依据，选项B的说法不正确。

　　【单项选择题】若企业基期固定成本为200万元，基期息税前利润为300万元，则经营杠杆系数为()。

　　A.2.5

　　B.1.67

　　C.0.67

　　D.1.5

　　『正确答案』B

　　『答案解析』经营杠杆系数=1+基期固定成本/基期息税前利润=1+200/300=1.67

　　【多项选择题】下列各项中，影响经营杠杆的因素有()。

　　A.债务利息

　　B.销售量

　　C.固定性经营成本

　　D.所得税

　　『正确答案』BC

　　『答案解析』经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润,其中,边际贡献=销售量×(单价-单位变动成本),息税前利润=边际贡献-固定性经营成本，所以选项中对经营杠杆系数有影响的因素有销售量、固定性经营成本。

　　【单项选择题】某公司2019年普通股收益为100万元，2020年息税前利润预计增长20%，假设财务杠杆系数为3，则2020年普通股收益预计为()万元。

　　A.300

　　B.160

　　C.100

　　D.120

　　『正确答案』B

　　『答案解析』根据财务杠杆系数=普通股收益变动率/息税前利润变动率，得出普通股收益增长率=20%×3=60%，所以2020年普通股收益=2019年普通股收益×(1+普通股收益增长率)=100×(1+60%)=160(万元)。

　　【多项选择题】关于经营杠杆和财务杠杆，下列表述错误的有()。

　　A.财务杠杆效应使得企业的普通股收益变动率大于息税前利润变动率

　　B.经营杠杆效应使得企业的业务量变动率大于息税前利润变动率

　　C.财务杠杆反映了资产收益的波动性

　　D.经营杠杆反映了权益资本收益的波动性

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』经营杠杆反映的是由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产收益(息税前利润)变动率大于业务量变动率的现象，体现了资产收益的波动性，用于评价企业的经营风险。

　　【多项选择题】下列各项中，影响财务杠杆系数的有()。

　　A.息税前利润

　　B.普通股股利

　　C.优先股股息

　　D.借款利息

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』财务杠杆系数=基期息税前利润/[基期息税前利润-利息费用-优先股利/(1-所得税率)]，所以选项ACD是答案。

　　【判断题】留存收益在实质上属于股东对企业的追加投资，因此留存收益资本成本的计算也应像普通股筹资一样考虑筹资费用。()

　　『正确答案』×

　　『答案解析』留存收益是由企业税后净利润形成的，是一种所有者权益，其实质是所有者向企业的追加投资。企业利用留存收益筹资不需要发生筹资费用。