中级会计师考试财务管理考点习题：营运资金管理策略

　　【单选题】某公司资产总额为9000万元，其中永久性流动资产为2400万元，波动性流动资产为1600万元，该公司长期资金来源金额为8100万元，不考虑其他情形，可以判断该公司的融资策略属于(　　)。

　　A.期限匹配融资策略

　　B.保守融资策略

　　C.激进融资策略

　　D.风险匹配融资策略

　　【答案】B

　　【解析】永久性流动资产为2400万元，波动性流动资产为1600万元，所以非流动资产=9000-2400-1600=5000(万元)，非流动资产+永久性流动资产=5000+2400=7400(万元)<长期资金来源8100万元。在保守融资策略中，长期资金来源大于非流动资产与永久性流动资产之和。因此选项B正确。

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　　【多选题】下列关于营运资金管理的表述中，正确的有(　　)。

　　A.加速营运资金周转，有助于降低资金使用成本

　　B.销售变数较大而难以预测时，通常要维持较低的流动资产与销售收入比率

　　C.管理者偏好高风险高收益时，通常会保持较低的流动资产投资水平

　　D.销售稳定并可预测时，投资于流动资产的资金可以相对少一些

　　【答案】ACD

　　【解析】加速营运资金周转，意味着实现一定的销售收入占用了较少的营运资金，进而有助于降低资金使用成本。选项A正确。如果销售额不稳定而且难以预测，从而必须维持一个较高的流动资产存量水平，保持较高的流动资产与销售收入比率。选项B错误。管理者偏好高风险高收益，说明企业采取的是紧缩的流动资产投资策略，此时企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。选项C正确。如果销售既稳定又可预测，则只需维持较低的流动资产投资水平。选项D正确。

　　【单选题】下列流动资产融资策略中，收益和风险均较低的是(　　)。

　　A.产权匹配融资策略

　　B.期限匹配融资策略

　　C.保守融资策略

　　D.激进融资策略

　　【答案】C

　　【解析】保守型融资策略是一种高成本、低收益、低风险的融资策略。

　　【单选题】某公司用长期资金来源满足非流动资产和部分永久性流动资产的需要，而用短期资金来源满足剩余部分永久性流动资产和全部波动性资产的需要，则该公司的流动资产融资策略是(　　)。

　　A.激进融资策略

　　B.保守融资策略

　　C.折中融资策略

　　D.期限匹配融资策略

　　【答案】A

　　【解析】在激进融资策略中，长期负债和股东权益为所有的非流动资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资，而短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的波动性流动资产。所以，选项A正确。

　　【判断题】某公司推行适时制(JIT)，对公司管理水平提出了更高的要求，因此该公司应采用宽松的流动资产投资策略。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】适时管理系统(JIT)，又称作无库存生产方式或零库存。因此，推行适时管理系统的公司应采用紧缩的流动资产投资策略。

　　【判断题】企业维持较高的流动资产存量水平有助于提高资金使用效率和企业总体收益水平。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】企业维持较高的流动资产存量水平会降低营运资金的周转，降低资金使用效率。同时较高的流动资产存量水平，会增加流动资产的持有成本，降低资产的收益率。

　　【多选题】不考虑其他因素，企业采用宽松的流动资产投资策略将导致(　　)。

　　A.较低的流动资产

　　B.较低的偿债能力

　　C.较低的流动资产短缺成本

　　D.较低的收益水平

　　【答案】CD

　　【解析】在宽松的流动资产投资策略下，企业将保持较高的流动资产，增加流动资产投资会增加流动资产的持有成本，降低资产的收益性，但会提高资产的流动性，短缺成本会降低，会提高偿债能力。

　　【判断题】在紧缩型流动资产投资策略下，企业一般会维持较高水平的流动资产与销售收入比率，因此财务风险与经营风险较小。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。紧缩的流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本，但与此同时可能伴随着更高风险，所以经营风险和财务风险较高。

　　【判断题】一般而言，企业通过短期负债满足本企业所需要的资金融资手段是较为保守的。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】短期负债在较短期限内就需要还本付息，过多地使用短期负债融资会导致较高的流动性风险，所以是较为激进的。