2022年中级会计师考试财务管理预习试题及答案六

　　【单选题】若两项证券资产收益率的相关系数为0.5，则下列说法正确的是()。

　　A.两项资产的收益率之间不存在相关性

　　B.无法判断两项资产的收益率是否存在相关性

　　C.两项资产的组合可以分散一部分非系统性风险

　　D.两项资产组合可以分散一部分系统性风险

　　【答案】C

　　【多选题】下列关于证券投资组合的表述中，正确的有(　　)。

　　A.两项证券的收益率完全正相关时可以消除风险

　　B.投资组合收益率为组合中各单项资产收益率的加权平均数

　　C.投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数

　　D.投资组合能够分散掉的是非系统风险

　　【答案】BD

　　【解析】当两项资产的收益率完全正相关时，它们的风险完全不能互相抵消，所以这样的资产组合不能降低任何风险，选项A错误;只有两项资产的收益率具有完全正相关的关系时，投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数，故选项C错误。

　　微信扫描下面的二维码进入小程序，做题方便简洁

　　【单选题】当某上市公司的β系数大于0时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是(　　)。

　　A.系统风险高于市场组合风险

　　B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化

　　C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度

　　D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度

　　【答案】B

　　【多选题】下列各项中，属于公司股票面临的系统性风险的有(　　)。

　　A.公司业绩下滑

　　B.市场利率波动

　　C.宏观经济政策调整

　　D.公司管理层变更

　　【答案】BC

　　【解析】系统风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的。市场利率波动和宏观经济政策调整均会影响整个市场，属于系统风险因素。而公司特别事件引起的风险属于非系统性风险。本题中公司业绩下滑和公司管理层变更，属于影响非系统风险的因素。

　　【多选题】根据资本资产定价模型，下列关于β系数的说法中，正确的有()。

　　A.β值恒大于0

　　B.市场组合的β值恒等于1

　　C.β系数为零表示无系统风险

　　D.β系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险

　　【答案】BC

　　【解析】绝大多数资产的β系数是大于零的，极个别资产的β系数是负数，表明这类资产的收益率与市场平均收益率的变化方向相反，A选项错误;β系数只能衡量系统风险，选项D错误。

　　【单选题】如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险，则可以判定该项资产的β值(　　)。

　　A.等于1

　　B.小于1

　　C.大于1

　　D.等于0

　　【答案】C

　　【解析】β系数是指某资产的系统风险是市场组合系统风险的多少倍。β值大于1，说明单项资产的系统风险大于整个市场组合的风险。

　　【单选题】在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是(　　)。

　　A.所有风险

　　B.市场风险

　　C.系统性风险

　　D.非系统性风险

　　【答案】D

　　【解析】非系统风险又称为可分散风险，能够通过资产的组合予以分散。

　　【注】选项A所有风险这里老师有口误，所有风险应理解为总风险，总风险包含系统性风险和非系统性风险，通过证券投资组合是可以分散掉所有风险中的非系统性风险的，但是不能分散系统性风险，所以证券投资组合不能分散掉所有风险。

　　【单选题】某资产的必要收益率为R，β系数为1.5，市场收益率为10%，假设无风险收益率和β系数不变，如果市场收益率为15%，则资产收益率为(　　)。

　　A.R+7.5%

　　B.R+12.5%

　　C.R+10%

　　D.R+5%

　　【答案】A

　　【单选题】有甲、乙两种证券，甲证券的必要收益率为10%，乙证券要求的风险收益率是甲证券的1.5倍，如果无风险收益率为4%，则根据资本资产定价模型，乙证券的必要收益率为(　　)。

　　A.12%

　　B.16%

　　C.15%

　　D.13%

　　【答案】D

　　【解析】乙证券必要收益率=无风险收益率+风险收益率=4%+1.5×(10%-4%)=13%。

　　【多选题】关于资本资产定价模型，下列说法错误的有(　　)。

　　A.该模型反映资产的预期收益率

　　B.该模型中的资本资产主要指的是股票资产

　　C.该模型解释了风险收益率的决定因素和度量方法

　　D.该模型不适用证券资产组合

　　【答案】AD

　　【解析】资本资产定价模型反映的是必要收益率，A选项错误;资本资产定价模型对任何公司、任何资产都是适合的，既适用单项资产，也适用资产组合，D选项错误。

　　【单选题】关于系统风险和非系统风险，下列表述错误的是(　　)。

　　A.证券市场的系统风险不能通过证券组合予以消除

　　B.若证券组合中各证券收益率之间负相关，则该组合能分散非系统风险

　　C.在资本资产定价模型中，β系数衡量的是投资组合的非系统风险

　　D.在某公司新产品开发失败的风险属于非系统风险

　　【答案】C

　　【解析】在资本资产定价模型中，β系数衡量的是投资组合的系统风险。选项C错误。

　　【判断题】依据资本资产定价模型，资产的必要收益率不包括对公司特有风险的补偿(　　)。

　　【答案】√

　　【解析】在资本资产定价模型中，计算风险收益率时只考虑了系统风险，没有考虑非系统风险，这是因为非系统风险可以通过资产组合消除，一个充分的投资组合几乎没有非系统风险。非系统风险与资本市场无关。资本市场不会对非系统风险给予任何价格补偿。

　　【判断题】在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】一般来讲，由于每两项资产间具有不完全的相关关系，因此随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低。但当资产的个数增加到一定程度时，资产组合的风险程度将趋于平稳，这时资产组合风险的降低将非常缓慢直至不再降低。