2021年中级会计师考试财务管理难点习题及答案七

　　1、某投资项目各年的预计净现金流量分别为NCF0=-200万元，NCF1=-50万元，NCF2-3=100万元，NCF4-11=250万元，NCF12=150万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为()年。

　　A.2.0

　　B.2.5

　　C.3.2

　　D.4.0

　　[答案]C

　　[解析]包括建设期的投资回收期(PP)=最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数+(最后一项为负值的累计净现金流量绝 对值/下一年度净现金流量)=3+(50/250)=3.2(年)，所以本题正确答案为C。

　　2、某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是()元/股。

　　A.10.0

　　B.10.5

　　C.11.5

　　D.12.0

　　[答案]B

　　[解析]股票的内在价值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元)。

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　　3、某公司增发的普通股每股市价为12元/股，筹资费率为市价的6%，本年发放股利每股为0.6元，已知同类股票的预期收益率为11%，则维持此股价所需要的股利年增长率为()。

　　A.5%

　　B.5.39%

　　C.5.68%

　　D.10.34%

　　[答案]B

　　[解析]11%=0.6×(1+g)/[12×(1-6%)]+g;g=5.39%

　　4、在互斥方案的优选决策中，()全面反映了各方案的获利数额，是最 佳的决策指标。

　　A.净现值

　　B.年金净流量

　　C.现值指数

　　D.投资报酬率

　　[答案]B

　　[解析]在互斥方案的优选决策中，年金净流量全面反映了各方案的获利数额，是最 佳的决策指标。净现值指标在项目寿命期不同情况下，需要按各方案最小公倍期限调整计算。

　　5、甲公司为新建一条生产线.，准备通过增发普通股筹集资金。每股增发价格确定在10-12元，筹资费率为市价的2%，甲公司本年发放股利每股为0.8元，已知同类股票的预期收益率为10%。则为维持此增发价所需要的股利年增长率范围是()。

　　A.1.22%至2.85%之间

　　B.1.69%至2.99%之间

　　C.1.85%至6.22%之间

　　D.2.17%至6.65%之间

　　[答案]B

　　[解析]10%=[0.8×(1+g1)/10×(1-2%)]+g1;g1=1.69%;10%=[0.8×(1+g2)/12×(1-2%)]+g2;g2=2.99%。

　　6、投资者购买短期证券资产主要是为了避免()。

　　A.购买力风险

　　B.价格风险

　　C.再投资风险

　　D.违约风险

　　[答案]B

　　[解析]如果投资者预计市场利率会持续上升，投资者可能会投资短期证券资产，待到短期证券资产到期时利率水平达到高点，再去投资长期证券资产。

　　7、当发生通货膨胀而导致货币购买力下降时，投资者应当将资本投向()。

　　A.货币基金

　　B.债券基金

　　C.股票基金

　　D.实体资产

　　[答案]D

　　[解析]购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。购买力风险对具有收款权利性质的资产影响很大，避免购买力风险的办法是将资本投向实体性资产。

　　8、对于分期支付利息、到期偿还本金的债券而言，如果债券价值随着到期日的接近而下降，则可以断定该债券的票面利率()市场利率。

　　A.低于

　　B.等于

　　C.高于

　　D.不确定

　　[答案]C

　　[解析]对于分期支付利息、到期偿还本金的债券而言，如果债券票面利率高于市场利率，债券价值高于面值，随着到期日的临近债券价值逐渐下降。