2021年中级会计职称《财务管理》预习题及答案四_第2页

　　【例题·多项选择题】

　　相对于直接筹资方式来说，间接筹资的优点有( )。

　　A.筹资手续简便

　　B.筹资费用较低

　　C.受金融政策的影响小

　　D.筹资领域广阔

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』间接筹资容易受金融政策的影响和制约，选项C表述错误;筹资领域广阔属于直接筹资的优点，选项D表述错误。

　　【例题·多项选择题】

　　下列有关资本结构的MM理论的表述中，正确的有(　)。

　　A.依据无税MM理论，企业价值不受资本结构影响

　　B.依据有税MM理论，有负债企业价值低于同一风险等级的无负债企业价值

　　C.依据无税MM理论，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大

　　D.依据有税MM理论，有负债企业的股权成本受企业所得税税率的影响

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』依据无税MM理论，企业价值不受资本结构影响，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大，选项AC的表述正确;依据有税MM理论，有负债企业价值等于同一风险等级的无负债企业价值加上赋税节余的价值，选项B的表述错误;依据有税MM理论，有负债企业的股权成本中的风险收益部分取决于债务比例以及企业所得税税率，选项D的表述正确。

　　【例题·多项选择题】

　　甲公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5;乙公司的经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。若两家公司的销售额均增长10%，则下列表述中，正确的有(　)。

　　A.甲、乙两个公司的息税前利润增幅相同

　　B.甲、乙两个公司的每股收益增幅相同

　　C.甲公司息税前利润的增幅大于乙公司

　　D.甲公司每股收益的增幅大于乙公司

　　『正确答案』BC

　　『答案解析』若销售增长10%，甲公司的经营杠杆系数为2，其息税前利润增长20%，乙公司的经营杠杆系数为1.5，其息税前利润增长15%，选项A的表述错误、选项C的表述正确;甲乙两家公司的总杠杆系数均等于3，若销售增长10%，每股收益都增长30%，选项B的表述正确、选项D的表述错误。

　　【例题·多项选择题】

　　根据现有资本结构理论，下列各项中，属于影响资本结构决策因素的有(　)。

　　A.企业资产结构

　　B.企业管理层素质

　　C.国家税务政策

　　D.国家货币政策

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』企业管理层素质对资本结构没有影响，选项B不是答案。

　　【例题·多项选择题】

　　下列关于资本结构优化的每股收益分析法的表述中，正确的有(　)。

　　A.该方法没有考虑市场风险对资本结构的影响

　　B.该方法并不能用于确定最优资本结构

　　C.该方法适用于规模较大的上市公司资本结构优化分析

　　D.该方法是从账面价值的角度进行资本结构优化分析

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』每股收益分析法从账面价值的角度进行资本结构的优化分析，没有考虑市场反应，也即没有考虑风险因素，选项AD的表述正确;最优资本结构是使公司价值最大、加权平均资本成本最低的资本结构，而并非每股收益最大的资本结构，选项B的表述正确;适用于规模较大的上市公司资本结构优化分析的是公司价值分析法，选项C的表述错误。

　　【例题·多项选择题】

　　下列有关资本结构影响因素的说法中，正确的有(　)。

　　A.产销业务量波动大的企业负债水平低

　　B.以技术研发为主的企业负债水平高

　　C.为少数股东控制的企业负债水平低

　　D.管理层稳健的企业负债水平低

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』产销业务量波动大的企业经营风险高，因而负债水平低，选项A的说法正确;以技术研发为主的企业经营风险高，因而负债水平低，选项B的说法不正确;如果企业为少数股东控制，股东通常重视企业控股权问题，为防止控股权稀释，企业一般尽量避免普通股筹资，而是采用优先股或债务资本筹资，选项C的说法不正确;稳健的管理层偏好于低负债比率的资本结构，选项D的说法正确。

　　【例题·多项选择题】

　　下列各种筹资方式中，既可以形成股权资本也可以形成债务资本的有( )。

　　A.直接筹资

　　B.短期筹资

　　C.外部筹资

　　D.衍生工具筹资

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』短期筹资即流动负债筹资，只能筹集债务资本，选项B不是正确答案。

　　【例题·多项选择题】

　　下列各种筹资方式中，属于间接筹资的有()。

　　A.融资租赁

　　B.非公开发行股票

　　C.银行借款

　　D.公开发行债券

　　『正确答案』AC

　　『答案解析』间接筹资主要包括银行借款和融资租赁等，通过公开或非公开发行证券的方式融资属于直接筹资。

　　【例题·判断题】

　　企业的资本结构应当与资产结构协调一致，例如拥有较多流动资产的企业可以更多依赖流动负债融资。(　)

　　『正确答案』√

　　『答案解析』企业的资本结构应当与资产结构协调一致，流动资产期限较短，适宜由期限短的流动负债融通资金。

　　【例题·判断题】

　　处于初创期的企业，应在较高程度上运用财务杠杆以扩大普通股收益。(　)

　　『正确答案』×

　　『答案解析』处于初创期的企业经营风险较大，应在较低程度上使用财务杠杆。

　　【例题·判断题】

　　依据资本结构的代理理论，债务筹资可降低所有权与经营权分离而产生的代理成本，但同时也增加企业接受债权人监督而产生的代理成本。(　)

　　『正确答案』√

　　『答案解析』代理理论认为，债务筹资具有激励作用，并且是一种担保机制，可降低所有权与经营权分离而产生的代理成本，但债权筹资可导致另一种代理成本，即企业接受债权人监督而产生的成本。

　　【例题·判断题】

　　直接筹资方式既可以筹集股权资金，也可以筹集债务资金，而间接筹资方式主要用于筹集债务资金。( )

　　『正确答案』√

　　『答案解析』直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等，既可以筹集股权资金，也可以筹集债务资金。间接筹资方式主要包括银行借款、融资租赁等，形成的主要是债务资金。