2020年中级会计师《财务管理》预习题及答案五_第2页

　　【多选题】下列关于资本资产定价模型的表述中 ,正确的有 (　　 )。

　　A. 如果某项资产的β =1,则该资产的必要收益率等于市场平均收益率

　　B. 如果市场风险溢酬提高 ,则市场上所有资产的必要收益率均提高

　　C. 市场上所有资产的β系数都应当是正数

　　D. 如果市场对风险的平均容忍程度越高 ,则市场风险溢酬越小

　　【答案】 AD

　　【解析】β系数可以是 0和负数，如果为 0或者负数则 B\C选项错误。

　　【多选题】下列关于资本资产定价模型β系数的表述中 ,正确的有(　　)。

　　A. β系数可以为负数

　　B. β系数是影响证券收益率的唯一因素

　　C. 投资组合的β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低

　　D. β系数反映的是证券的系统风险

　　【答案】 AD

　　【解析】无风险利率、市场平均收益率以及β系数都会影响证券的收益率 ,B错误;投资组合的β系数是各单只证券β的按照价值比重加权平均，可能高于某一只证券β系数也可能低于。

　　【多选题】证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有(　　)。( 2014年)

　　A. 研发失败风险

　　B. 生产事故风险

　　C. 通货膨胀风险

　　D. 利率变动风险

　　【答案】 AB

　　【解析】本题中选项 A、 B对应的风险只跟特定企业相关，属于可分散风险;选项 C、 D对应的风险会影响绝大部分的企业和资产，所以属于不可分散风险。

　　【多选题】下列关于证券投资组合的表述中，正确的有(　　)。( 2017年)

　　A. 两种证券的收益率完全正相关时可以消除风险

　　B. 投资组合收益率为组合中各单项资产收益率的加权平均数

　　C. 投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数

　　D. 投资组合能够分散掉的是非系统风险

　　【答案】 BD

　　【解析】当两种证券的收益率完全正相关时，不能分散任何风险，选项 A错误;投资组合可能分散掉部分或全部的非系统风险，所以投资组合的风险可能会小于各单项资产风险的加权平均数，选项 C错误。

　　【多选题】按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B两项目，下列说法正确的有(　　)。

　　A. 若 A、 B项目完全负相关，组合后的非系统风险完全抵消

　　B. 若 A、 B项目相关系数小于 0，组合后的非系统风险可以减少

　　C. 若 A、 B项目相关系数大于 0，但小于 1时，组合后的非系统风险不能减少

　　D. 若 A、 B项目完全正相关，组合后的非系统风险不扩大也不减少

　　【答案】 ABD

　　【解析】只有 A、 B项目相关系数等于 1的时候，非系统风险不会减少， C选项错误。

　　【判断题】两项资产的收益率具有完全负相关关系时，则该两项资产的组合可以最大限度抵消非系统风险。(　　)( 2019年)

　　【答案】√

　　【解析】当两项资产的收益率完全负相关时，两项资产的风险可以充分地相互抵消，甚至完全消除。这样的组合能够最大程度地降低风险。

　　【判断题】在资产组合中，单项资产β系数不尽相同，通过替换资产组合中的资产或改变资产组合中不同资产的价值比例，可能改变该组合的系统风险大小。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】投资组合的β系数是各单只证券β按照价值比重加权平均，所以表述正确。

　　【判断题】只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，即使组合中各项资产之间的相关系数发生改变，投资组合的期望收益率也不会改变。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】投资组合的期望收益率等于各单项资产的期望收益率按照价值比重加权平均，与相关系数没有关系。

　　【判断题】必要收益率与投资者认识到的风险有关。如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产要求的必要收益率就较高。(　　)( 2015年)

　　【答案】×

　　【解析】必要报酬率与认识到的风险有关，人们对资产的安全性有不同的看法。如果某公司陷入财务困难的可能性很大，也就是说投资该公司股票产生损失的可能性很大，那么投资于该公司股票将会要求一个较高的收益率，所以该股票的必要收益率就会较高。

　　【判断题】市场风险溢酬反映了市场整体对风险的厌恶程度 ,投资者越喜欢冒险 ,市场风险溢酬的数值就越小。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】投资者喜欢风险，其要求的回报就低，市场风险溢酬就小。

　　【判断题】企业投资于某公司证券可能因该公司破产而引发无法收回其本金的风险，这种风险属于非系统风险。(　　)( 2018年)

　　【答案】√

　　【解析】非系统性风险是公司特有风险，公司特有风险是以违约风险、变现风险、破产风险等形式表现出来的。破产风险是指在证券资产发行者破产清算时投资者无法收回应得权益的可能性。