2020年中级会计职称考试财务管理提分试题十二_第2页

　　【多选题】某项目需要在第一年年初投资76万元，寿命期为6年，每年末产生现金净流量20万元。已知(P/A，14%，6)=3.8887，(P/A，15%，6)=3.7845。若公司根据内含收益率法认定该项目具有可行性，则该项目的必要投资收益率不可能为(　　)。(2018年卷Ⅰ)

　　A.16%

　　B.13%

　　C.14%

　　D.15%

　　【答案】AD

　　【解析】根据题目可知：20×(P/A，内含收益率，6)-76=0，(P/A，内含收益率，6)=3.8，所以内含收益率在14%～15%。又因为项目具有可行性，所以内含收益率大于必要收益率，所以必要收益率不能大于等于15%，即选项A、D正确。

　　【多选题】在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有(　　)。

　　A.税后营业利润+非付现成本

　　B.营业收入-付现成本-所得税

　　C.(营业收入-付现成本)×(1-所得税税率)

　　D.营业收入×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率

　　【答案】AB

　　【解析】营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=税后营业利润+非付现成本=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率。所以，选项A、B正确。

　　【多选题】下列可用来作为确定投资方案净现值的贴现率的有(　　)。

　　A.以市场利率为标准

　　B.以投资者希望获得的预期最低投资收益率为标准

　　C.以企业平均资本成本率为标准

　　D.以政府债券利率为标准

　　【答案】ABC

　　【解析】确定贴现率的参考标准可以是：(1)以市场利率为标准;(2)以投资者希望获得的预期最低投资收益率为标准;(3)以企业平均资本成本率为标准。

　　【判断题】投资项目是否具有财务可行性，完全取决于该项目在整个寿命周期内获得的利润总额是否超过整个项目投资成本。(　　)(2019年卷Ⅱ)

　　【答案】×

　　【解析】对于投资方案财务可行性来说，项目的现金流量状况比会计期间盈亏状况更为重要。项目是否可行关键是看项目能否获得超过项目投资的现金回收。财务决策指标的计算是以现金流量为基础计算的。

　　【判断题】对单个投资项目进行财务可行性评价时，利用净现值法和现值指数法所得出的结论是一致的。(　　)(2019年卷Ⅰ)

　　【答案】√

　　【解析】现值指数法是净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额现值相同时，实质上就是净现值法。对单个投资项目进行财务可行性评价时，净现值大于0、现值指数大于1，则项目可行，反之，则不可行。

　　【判断题】在固定资产投资决策中，当税法规定的净残值和预计净残值不同时，终结期现金流量的计算一般应考虑所得税的影响。()(2018年卷Ⅱ)

　　【答案】√

　　【解析】固定资产变现净损益对现金净流量的影响=(账面净残值-预计的净残值)×所得税税率，所以本题说法正确。

　　【判断题】净现值法可直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策。(　　)(2018年卷Ⅱ)

　　【答案】×

　　【解析】净现值法不能直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策。某项目尽管净现值小，但其寿命期短;另一项目尽管净现值大，但它是在较长的寿命期内取得的。两项目由于寿命期不同，因而净现值是不可比的。要采用净现值法对寿命期不同的投资方案进行决策，需要将各方案均转化为相等寿命期再进行比较。

　　【2019年卷Ⅰ·综合题(节选)】甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%。公司现阶段基于发展需要，拟实施新的投资计划，有关资料如下：

　　资料一：公司项目投资的必要收益率为15%，有关货币时间价值系数如下：(P/A，15%，2)=1.6257;(P/A，15%，3)=2.2832;(P/A，15%，6)=3.7845;(P/F，15%，3)=0.6575;(P/F，15%，6)=0.4323。

　　资料二：公司的资本支出预算为5000万元，有A、B两种互斥投资方案可供选择，A方案的建设期为0年，需要于建设起点一次性投入资金5000万元，运营期为3年，无残值，现金净流量每年均为2800万元。B方案的建设期为0年，需要于建设起点一次性投入资金5000万元，其中：固定资产投资4200万元，采用直线法计提折旧，无残值;垫支营运资金800万元，第6年末收回垫支的营运资金。预计投产后第1~6年每年营业收入2700万元，每年付现成本700万元。

　　资料三、四：略。

　　要求：

　　(1)略。

　　(2)根据资料一和资料二，计算B方案的净现值、年金净流量。

　　(3)-(6)略。

　　【答案】(2)B方案的年折旧额=4200/6=700(万元)

　　B方案的现金流量：NCF0=-5000

　　1～6年的营业现金净流量=2700×(1-25%)-700×(1-25%)+700×25%=1675

　　终结点回收NCF=800