2020年中级会计师考试财务管理测评试题及答案十二_第5页

　　四、计算分析题

　　1.甲公司计划2020年初购置一台设备，供应商提出四种付款方案：

　　方案一：2020年年末一次性支付200万元;

　　方案二：2020至2024年每年年初支付40万元;

　　方案三：2021至2024年每年年末支付60万元;

　　方案四：2020至2024年，每年6月末及年底各支付25万元。

　　折现率为10%，部分货币时间价值系数如下表所示：

　　要求：

　　(1)计算方案一的现值;

　　(2)计算方案二的现值;

　　(3)计算方案三的现值;

　　(4)计算方案四的现值;

　　(5)帮助甲公司选择对其最为有利的付款方案。

　　【答案】(1)P=200×0.9091=181.82(万元)

　　(2)P=40+40×(P/A，10%，4)=40+40×3.1699=166.80(万元)

　　(3)P=60×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，1)=172.91(万元)

　　(4)P=25×(P/A，5%，10)=193.04(万元)

　　(5)方案二现值最小，应当选择方案二作为付款方案。

　　2.甲公司2020年准备新增一条生产线，进行项目分析时获取如下资料：

　　(1)生产线投资1000万元，在2020年初一次性投入后立即投入生产，税法规定生产线的使用寿命为5年，残值率10%;

　　(2)2020年初投产时垫支营运资金300万元;

　　(3)投产后每年带来营业收入1200万元，变动成本600万元，固定成本中付现成本100万元;

　　(4)公司计划生产线投产4年后进行处理，预计处理时净残值200万元。

　　(5)公司所得税税率25%，项目投资必要报酬率10%。

　　要求：

　　(1)计算每年非付现成本;

　　(2)计算营业现金净流量NCF1-3;

　　(3)计算项目的静态回收期;

　　(4)计算设备残值变现损失抵税;

　　(5)计算项目净现值，并对项目投资可行性进行评价。

　　【答案】

　　(1)每年非付现成本=1000×(1-10%)÷5=180(万元)

　　(2)营业现金净流量NCF1-3=(1200-600-100)×(1-25%)+180×25%=420(万元)

　　(3)NCF4=420+200+300+20=940(万元)

　　项目的静态回收期=3+40/940=3.04(年)

　　(4)设备残值变现损失抵税=(1000-180×4-200)×25%=20(万元)

　　(5)NPV=-1000-300+420×(P/A，10%，4)+(200+20+300)×(P/F，10%，4)=-1300+1331.358+355.16=386.52(万元)

　　该项目净现值大于零，该项目可行。

　　3.甲公司2019年全年销售收入为7200万元，应收账款周转率为6。2020年初公司拟提出 “2/20，N/50”的信用条件，新的折扣条件下销售收入增加1800万元，但因原产能不足需购置一条新生产线，导致固定成本每年增加400万元。同时由于现金折扣的作用使得坏账损失及收账费用共增加15万元。预计占销售额60%的客户将享受现金折扣优惠，其余客户在50天付款。该公司资本成本为10%，变动成本率为70%。假设一年按300天计算，不考虑增值税及其他因素的影响。

　　要求：

　　(1)计算原销售政策下的平均收现期;

　　(2)计算新政策下增加的应收账款机会成本;

　　(3)计算新政策下增加的现金折扣成本;

　　(4)计算改变信用条件引起税前利润增加额;

　　(5)判断是否应采用新的信用政策，并说明理由。

　　【答案】(1)原销售政策下的平均收现期=300÷6=50(天)

　　(2)原销售政策下应收账款机会成本=7200÷300×50×70%×10%=84(万元)

　　新政策下平均收现期=20×0.6+50×0.4=32(天)

　　新销售政策下应收账款机会成本=(7200+1800)÷300×32×70%×10%=67.2(万元)

　　新政策下增加的应收账款机会成本=67.2-84=-16.8(万元)

　　(3)新政策下增加的现金折扣成本=9000×2%×60%=108(万元)

　　(4)改变信用条件引起税前利润增加额=1800×(1-70%)-400-(-16.8)-108-15=33.8(万元)

　　(5)新政策导致税前利润增加33.8万元，应该采用新的信用政策。