2020年中级会计师考试财务管理测评试题及答案二_第2页

　　11.某公司息税前利润为1000万元，债务资金账面价值400万元(市场价值等于账面价值)，税前债务利率为6%，所得税税率为25%，权益资金5000万元，普通股资本成本为12%，则在公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为(　)万元。

　　A.2200

　　B.6050

　　C.6100

　　D.2600

　　『正确答案』C

　　『答案解析』股票的市场价值=(1000-400×6%)×(1-25%)/12%=6100(万元)

　　12.某投资项目某年的营业收入为120万，付现成本为60万，税后营业利润为15万元，所得税税率为25%，则该年营业现金净流量为(　)万元。

　　A.45

　　B.55

　　C.15

　　D.40

　　『正确答案』B

　　『答案解析』根据“税后营业利润=15”可得出：税前营业利润=15/(1-25%)=20万元，所以得出所得税=20-15=5万元，所以年营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=120-60-5=55(万元)。

　　13.下列因素的变动会使得债券价值呈同向变动的是(　)。

　　A.市场利率

　　B.票面利率

　　C.期限

　　D.内部收益率

　　『正确答案』B

　　『答案解析』将在债券投资上未来收取的利息和收回的本金折为现值，即可得到债券的内在价值。市场利率是计算债券价值的折现率，与债券价值反向变动。票面利率越大，未来利息流量越大，债券价值越大，是同向变动。债券期限对于债券价值的变动是不确定的，溢价债券，期限越长，债券价值越大;折价债券，期限越长，债券价值越小。内部收益率不影响债券价值。

　　14.某公司当期每股股利为3.0元，预计未来每年以3%的速度增长，假设投资者的必要收益率为8%，则该公司每股股票的价值为(　)元。

　　A.38.63

　　B.61.80

　　C.60.00

　　D.63.65

　　『正确答案』B

　　『答案解析』每股股票价值=3.0×(1+3%)/(8%-3%)=61.80(元)

　　15.某企业采用紧缩的流动资产投资策略。相对于宽松的流动资产投资策略，紧缩的流动资产投资策略的特点不包括(　)。

　　A.企业维持低水平的流动资产与销售收入比率

　　B.流动资产占用资金的机会成本小

　　C.收益水平较高

　　D.营运风险较小

　　『正确答案』D

　　『答案解析』在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。在这种策略下，可以节约流动资产的持有成本，例如节约持有资金的机会成本，提高企业效益。但与此同时可能伴随着更高风险，选项D为本题答案。

　　16.某企业生产需要A零件，年需要量为3600件，已经计算出经济订货量为300件，平均每次交货时间为10天，设保险储备量为200件，假设一年为360天，那么再订货点是(　)件。

　　A.200

　　B.300

　　C.400

　　D.500

　　『正确答案』B

　　『答案解析』再订货点=预计交货期内的需求+保险储备=10×(3600/360)+200=300(件)

　　17.某公司向银行借款100万元，年利率为8%，银行要求保留10%的补偿性余额，则该借款的实际年利率为(　)。

　　A.8.70%

　　B.11.11%

　　C.8.89%

　　D.10%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』借款的实际年利率=100×8%/[100×(1-10%)]=8.89%

　　18.某生产单一产品的企业，在固定成本不变、单价和单位变动成本等比例上升的情况下，保本销售量将(　)。

　　A.上升

　　B.下降

　　C.不变

　　D.三种情况都可能出现

　　『正确答案』B

　　『答案解析』保本销售量=固定成本/(单价-单位变动成本)，现在单价和单位变动成本等比例提高，公式的分母变大，分子不变，整个分式变小。所以保本销售量会降低。

　　19.下列各项中，不属于风险管理原则的是(　)。

　　A.融合性原则

　　B.全面性原则

　　C.及时性原则

　　D.重要性原则

　　『正确答案』C

　　『答案解析』风险管理原则包括融合性原则、全面性原则、重要性原则、平衡性原则。

　　20.下列各项中，属于投资中心业绩评价指标的是(　)。

　　A.剩余收益

　　B.可控成本

　　C.部门边际贡献

　　D.部门净利润

　　『正确答案』A

　　『答案解析』对投资中心的业绩进行评价时，不仅要使用利润指标，还需要计算、分析利润与投资的关系，主要有投资报酬率和剩余收益等指标。选项B是成本中心的考核指标。选项C是利润中心的考核指标。选项D是干扰项。

　　21.某股利分配理论认为，由于对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率，企业应采用低股利政策。该股利分配理论是(　)。

　　A.代理理论

　　B.信号传递理论

　　C.“手中鸟”理论

　　D.所得税差异理论

　　『正确答案』D

　　『答案解析』所得税差异理论认为，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。一般来说，对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率，再者，即使两者没有税率上的差异，由于投资者对资本利得收益的纳税时间选择更具有弹性，投资者仍可以享受延迟纳税带来的收益差异。

　　22.下列关于股利分配政策的说法中，正确的是(　)。

　　A.公司盈余的稳定程度与股利支付水平负相关

　　B.偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策

　　C.基于控制权的考虑，股东会倾向于较高的股利支付水平

　　D.债权人不会影响公司的股利分配政策

　　『正确答案』B

　　『答案解析』一般来讲，公司的盈余越稳定，其股利支付水平也就越高，选项A的说法不正确;公司要考虑现金股利分配对偿债能力的影响，确定在分配后仍能保持较强的偿债能力，所以偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策，选项B的说法正确;基于控制权的考虑，股东会倾向于较低的股利支付水平，以便从内部的留存收益中取得所需资金，选项C的说法不正确;

　　一般来说，股利支付水平越高，留存收益越少，企业的破产风险加大，就越有可能损害到债权人的利益，因此，为了保证自己的利益不受侵害，债权人通常都会在债务契约、租赁合同中加入关于借款企业股利政策的限制条款，选项D的说法不正确。

　　23.下列关于股票分割的表述中，不正确的是(　)。

　　A.可以改善企业资本结构

　　B.使公司每股市价降低

　　C.有助于提高投资者对公司的信心

　　D.股票面值变小

　　『正确答案』A

　　『答案解析』股票分割即将一股股票拆分成多股股票的行为。对公司的资本结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，股票面值变小。股票分割之后，股数增加，因此会使公司股票每股市价降低;股票分割可以向市场和投资者传递“公司发展前景良好”的信息，因此，有助于提高投资者对公司股票的信心。

　　24.下列各项中，不会影响市盈率的是(　)。

　　A.上市公司盈利能力的成长性

　　B.投资者所获报酬率的稳定性

　　C.利率水平的变动

　　D.每股现金股利

　　『正确答案』D

　　『答案解析』影响企业市盈率的因素有三个：(1)上市公司盈利能力的成长性;(2)投资者所获报酬率的稳定性;(3)利率水平的变动。

　　25.下列财务比率中，属于相关比率指标的是(　)。

　　A.成本利润率

　　B.营业利润率

　　C.资产负债率

　　D.流动资产占总资产的比例

　　『正确答案』C

　　『答案解析』相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。比如流动比率、资产负债率属于相关比率。选项AB属于效率比率，选项D属于构成比率。