2019年中级会计师《财务管理》模拟试卷三_第7页

　　五、综合题

　　1.甲公司现有旧设备一台正在使用，由于旧设备年运行成本较高,现考虑是否予以更新。该公司资本成本率10%，所得税税率25%。其他有关资料如下表所示。

　　单位：元

　　要求：做出是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。

　　已知(P/F，10%，6)=0.5645，(P/A，10%，6)=4.3553，(P/A，10%，10)=6.1446，(P/F，10%，10)=0.3855。

　　『正确答案』

　　因新、旧设备未来使用年限不同，应运用考虑货币时间价值的年金成本比较两者的优劣。

　　(1)继续使用旧设备的年金成本

　　税后付现营运成本的现值=12000×(1-25%)×(P/A，10%，6)=9000×4.3553=39197.70(元)

　　折旧抵税的现值=4500×25%×(P/A，10%，6)=1125×4.3553=4899.71(元)

　　税后残值流量的现值=[3500+(5000-3500)×25%]×(P/F，10%，6)=3875×0.5645=2187.44(元)

　　继续使用设备的投资额=35000-[35000-(50000-4500×4)]×25%=34250(元)

　　继续使用旧设备的现金流出总现值=34250+39197.70-4899.71-2187.44=66360.55(元)

　　继续使用旧设备的年金成本=66360.55÷(P/A，10%，6)=66360.55÷4.3553=15236.73(元)

　　(2)更换新设备的年金成本

　　购置成本=60000(元)

　　税后付现营运成本现值=9000×(1-25%)×(P/A，10%，10)=6750×6.1446=41476.0(元)

　　折旧抵税的现值=5400×25%×(P/A，10%，10)=1350×6.1446=8295.21(元)

　　税后残值流量的现值=[7200-(7200-6000)×25%]×(P/F，10%，10)=6900×0.3855

　　=2659.95(元)

　　更换新设备的现金流出总现值=60000+41476.05-8295.21-2659.95=90520.89(元)

　　更换新设备的年金成本=90520.89÷(P/A，10%，10)=90520.89÷6.1446=14731.78(元)

　　因为更换新设备的年金成本(14731.78元)低于继续使用旧设备的年金成本(15236.73元)，故应更换新设备。

　　2.已知甲公司2017年年末的股东权益总额为30000万元，资产负债率为50%，非流动负债为12000万元，流动比率为1.8，2017年的营业收入为50000万元，营业成本率为70%，税前利润为10000万元，利息费用为2500万元，所得税税率为25%，用年末数计算的应收账款周转率为5次、存货周转率为10次，现金流量总额为10000万元，其中，经营现金流量为8000万元，投资现金流量为3000万元，筹资现金流量为-1000万元。企业发行在外的普通股股数为15000万股(年内没有发生变化)，市净率为7.5倍。

　　要求：

　　(1)计算2017年年末的应收账款、存货、权益乘数、产权比率、利息保障倍数。

　　(2)计算2017年流动资产周转次数和总资产周转次数。

　　(3)计算2017年的营业净利率、总资产净利率和权益净利率、市盈率。

　　(4)计算2017年的营业现金比率。

　　『正确答案』

　　(1)应收账款=50000/5=10000(万元)

　　存货=50000×70%/10=3500(万元)

　　权益乘数=1/(1-50%)=2

　　产权比率=权益乘数-1=2-1=1

　　利息保障倍数=(10000+2500)/2500=5

　　(2)流动负债=30000-12000=18000(万元)

　　流动资产=18000×1.8=32400(万元)

　　流动资产周转次数=营业收入/流动资产=50000/32400=1.54(次)

　　总资产周转次数=营业收入/总资产=50000/(30000+30000)=0.83(次)

　　(3)营业净利率=净利润/营业收入=10000×(1-25%)/50000×100%=15%

　　总资产净利率=净利润/总资产×100%=10000×(1-25%)/60000×100%=12.5%

　　权益净利率=净利润/股东权益×100%=10000×(1-25%)/30000×100%=25%

　　每股净资产=30000/15000=2(元)

　　每股市价=2×7.5=15(元)

　　每股收益=10000×(1-25%)/15000=0.5(元/股)

　　市盈率=15/0.5=30(倍)

　　(4)营业现金比率=8000/50000=0.16