二、多项选择题
1.下列与风险收益率相关的因素包括( )。
A.风险价值系数
B.标准差
C.预期收益率
D.标准离差率
【答案】ABCD
【解析】风险收益率=风险价值系数×标准离差率
标准离差率=标准差/预期收益率
2.下列因素引起的风险中，投资者不能通过证券投资组合予以消减的是( )。
A.宏观经济状况变化
B.世界能源状况变化
C.发生经济危机
D.被投资企业出现经营失误
【答案】ABC
【解析】被投资企业出现经营失误属于公司经营风险，属于非系统风险，是可分散风险。
3.下列属于企业利用接受风险对策的是( )。
A.拒绝与不守信用的厂商业务来往
B.放弃可能明显导致亏损的投资项目
C.在发生风险损失时，直接将损失摊入成本费用或冲减利润
D.计提坏账准备金和存货跌价准备金
【答案】CD
【解析】接受风险对策包括风险自担和风险自保。选项C属于风险自担;选项D属于风险自保。选项A、B属于规避风险的对策。
4.市场组合承担的风险包括( )。
A.只承担市场风险
B.只承担特有风险
C.只承担非系统风险
D.只承担系统风险
【答案】AD
【解析】市场组合是指由市场上所有资产组成的组合。它的收益率就是市场平均收益率，市场组合包含了所有的资产，因此，市场组合中的非系统风险已被消除，所以市场组合的风险就是市场风险或系统风险。
5.投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的( )。
A.报酬率的期望值
B.各种可能的报酬率的离散程度
C.预期报酬率的方差
D.预期报酬率的标准差
E.预期报酬率的标准离差率
【答案】BCDE
【解析】本题的考点是风险的衡量指标。资产风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。衡量风险的指标主要有收益的方差、标准差和标准离差率。期望值不能衡量风险，计算期望值是为了确定离差，并进而计算方差和标准差。
6.按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B两项目( )。
A.若A、B项目完全负相关，组合后的非系统风险可以充分抵销
B.若A、B项目相关系数小于0，组合后的非系统风险可以减少
C.若A、B项目相关系数大于0，但小于1时，组合后的非系统风险不能减少
D.若A、B项目完全正相关，组合后的非系统风险不扩大也不减少
【答案】ABD
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【解析】若A、B项目相关系数大于0，但小于1时，属于正相关，组合后的非系统风险也可以分散一部分，只不过分散效应不如负相关的强。
7.在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有( )。
A.企业举债过度
B.原材料价格发生变动
C.企业产品更新换代周期过长
D.企业产品的生产质量不稳定
【答案】BCD
【解析】经营风险是指因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性。比如：由于原材料供应地的政治经济情况变动、新材料出现等因素带来的供应方面的风险;由于生产组织不合理而带来的生产方面的风险;由于销售决策失误带来的销售方面的影响。财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。企业举债过度会给企业带来财务风险，而不是带来经营风险。
8.在下列各项中，能够影响单项资产的β系数的有( )。
A.该资产收益率的标准差
B.市场组合收益的标准差
C.该资产的收益率与市场组合收益率的相关系数
D.该组合的无风险收益率
【答案】ABC
9.关于投资者要求的期望投资报酬率，下列说法中正确的有( )。
A.风险程度越高，要求的报酬率越低
B.无风险收益率越高，要求的必要收益率越高
C.投资者对风险的态度越是回避，风险收益率就越低
D.风险程度越高，要求的必要收益率越高
【答案】BD
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【解析】本题的考点是风险和收益之间的关系。根据公式：期望投资收益率=无风险收益率+风险收益率，可知影响期望投资收益率的因素包括无风险收益率和风险收益率;其中风险收益率=b×V，其中风险价值系数b的大小取决于投资者对风险的偏好，对风险的态度越是回避，风险价值系数的值也就越大，风险收益率应越高;标准离差率的大小则由该项资产的风险大小所决定，风险程度越高，要求的必要收益率越高。
10.下列有关两项资产收益率之间的相关系数表示正确的是( )。
A.当相关系数为1时，投资两项资产不能抵消任何投资风险
B.当相关系数为-1时，投资两项资产的风险可以充分抵消
C.两项资产之间的相关性越小，其投资组合可分散的投资风险的效果越大
D.两项资产之间的相关性越大，其投资组合可分散的投资风险的效果越大
【答案】ABC
【解析】两项资产之间的相关性越大，其投资组合可分散的投资风险的效果越小，所以D不对。
11.资产收益率的类型包括( )。
A.实际收益率
B.期望的报酬率
C.固定收益率
D.名义收益率
【答案】ABD
【解析】资产收益率类型：实际收益率、名义收益率、期望收益率、必要收益率、无风险报酬率、风险报酬率。
12.下列哪些不属于风险回避者对待风险的态度( )。
A.当预期收益率相同时偏好于具有低风险的资产
B.对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益率的资产
C.当预期收益相同时选择风险大的
D.选择资产的惟一标准是预期收益的大小而不管风险状况如何
【答案】CD
【解析】选项C属于风险追求者对待风险的态度，选项D属于风险中立者对待风险的态度。
13.如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合( )。
A.不能降低任何风险
B.可以分散部分风险
C.可以最大限度地抵消风险
D.风险等于两只股票风险的加权平均值
【答案】AD
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【解析】如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则表明两只股票的收益率彼此为完全正相关(相关系数为1)，完全正相关的投资组合不能降低任何风险，组合的风险等于两只股票风险的加权平均数。
14.按照资本资产定价模型，影响特定股票必要收益率的因素有( )。
A.无风险收益率
B.平均风险股票的必要收益率
C.特定股票的β系数
D.股票的财务风险
【答案】ABC
【解析】资本资产定价模型的表达形式：R=Rf+β×(Rm-Rf)，其中，R表示某资产的必要收益率;β表示该资产的β系数;Rf表示无风险收益率(通常以短期国债的利率来近似替代);Rm表示市场平均收益率(也可以称为平均风险股票的必要收益率)，(Rm-Rf)称为市场风险溢酬。财务风险属于非系统风险，不会影响必要收益率，所以，正确答案是ABC。
15.当两种股票完全正相关时，下列说法不正确的有( )。
A.两种股票的每股收益相等
B.两种股票的收益率变化方向相反
C.两种股票收益率变化幅度相同
D.两种股票组合在一起可分散掉全部风险
【答案】ABD
【解析】如果两只股票完全正相关，则收益率变化方向和变化幅度完全相同。
16.下列关于资本资产定价模型局限性表述正确的有( )
A.对于一些新兴的行业β值难以估计
B.依据历史资料计算出来的β值对未来的指导作用必然要打折扣
C.它是建立在一系列的假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大的偏差
D.提供了对风险与收益之间的一种实质性的表述
【答案】ABC
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【解析】 尽管CAPM得到了广泛的认可，但实际运用中，仍存在着一些明显的局限，主要表现在：(1)对于一些新兴的行业β值难以估计(2)依据历史资料计算出来的β值对未来的指导作用必然要打折扣(3)它是建立在一系列的假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大的偏差
17.下列说法不正确的是( )。
A.风险越大，投资人获得的投资收益就越高
B.风险越大，意味着损失越大
C.风险是客观存在的，投资人无法选择是否承受风险
D.由于通货膨胀会导致市场利息率变动，企业筹资成本就会加大，所以由于通货膨胀而给企业带来的风险是财务风险即筹资风险
【答案】ABCD
【解析】风险越大投资人期望的投资收益越高，但期望并不一定都能实现，所以实际获得的收益不一定就越高，所以A不对;风险的不确定性，可能给投资人带来超出预期的损失，也可能给投资人带来超出预期的收益，所以B也不对;风险是客观存在的，但投资人是否冒风险是可以选择的，比如股票投资有风险，我们可以选择投资国债来回避风险，所以C也不对;由于通货膨胀而给企业带来的风险属于市场风险，所以D也不对。
18.β系数是用来衡量系统性风险大小的一个指标。一只股票β值系数的大小取决于( )。
A.该股票与整个股票市场的相关性
B.该股票的标准差
C.整个市场的标准差
D.该股票的必要收益率
【答案】ABC
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【解析】根据股票β值系数的计算公式可知，股票β值的大小取决于：(1)该股票与整个股票市场的相关性，即相关系数;(2)它本身的标准差;(3)整个股票市场的标准差。
19.下列各项所引起的风险属于市场风险的有( )。
A.银行存贷款利率变化
B.汇率变动
C.销售决策失误
D.通货膨胀
【答案】ABD
【解析】市场风险是指风险的起源与影响方面都不与特定的组织或个人有关，至少是某个特定组织或个人所不能阻止的风险，即全社会普遍存在的风险，属于不可分散风险，如利率、汇率、物价上涨等带来的风险。企业的销售决策失误引起的是企业的特有风险，属于可分散风险。
20.( )是减少风险对策的具体措施。
A.放弃可明显导致亏损的投资项目
B.进行准确的预测
C.及时与政府部门沟通获取政策信息
D.拒绝与不守信用的厂商业务往来
【答案】BC
【解析】A、D项是规避风险的对策;B、C项是减少风险的对策
21.资产组合由A、B两种股票组成，A股票的预期收益率为18%，标准差为12%，占组合资产的30%;B股票的预期收益率为15%，标准差为10%，占组合资产的70%，两种股票完全负相关，则该组合的预期收益率和收益率的标准差分别是多少( ).
A.15.9%
B.18%
C.3.4%
D.10%
【答案】AC
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