2018年中级会计师考试《财务管理》考点练习题及答案十五_第8页

　　四 、计算分析题

　　1、正确答案：

　　(1)NCF0=-800-200=-1000(万元)

　　折旧=800*(1-10%)/10=72

　　第1到10年各年的营业现金流量=税后销售收入-税后付现成本-折旧抵税=500*(1-25%)-200*(1-25%)+72*25%=243(万元)

　　终结点的回收额=50+(80-50)*25%+200=257.5(万元)

　　NCF1-9=243

　　NCF10=243+257.5=500.5(万元)

　　(2)甲方案的静态投资回收期=1+500/250=3年

　　乙方案的静态投资回收期=1000/243=4.12年

　　(3)NPV甲=-500+250×[(P/A，8%，6)-(P/A，8%，1)]=-500+250×(4.6229-0.9259)=424.25(万元)

　　NPV乙=-800-200+243×(P/A，8%，10)+257.5×(P/F，8%，10)

　　=-1000+243×6.7101+257.5×0.4632=749.83(万元)

　　由于甲方案的乙方案年限不同，应利用年金净流量指标进行决策。

　　甲方案年金净流量=甲方案净现值/(P/A，8%，6)=424.25/4.6229=91.77(万元)

　　乙方案年金净流量=乙方案净现值/(P/A，8%，10)=749.83/6.7101=111.75(万元)

　　所以，乙方案年金净流量大于甲方案，应选择乙方案。

　　答案解析

　　2、正确答案：

　　(1)①边际贡献变动额=180000×12%×(10-6)=86400(元)

　　②现金折扣成本变动额=180000×(1+12%)×10×2%×50%=20160(元)

　　③平均收账天数=10×50%+30×40%+50×10%=22(天)

　　应收账款占用资金的应计利息变动额=[180000×(1+12%)×10/360]×22×60%×15%=11088(元)

　　④增加的收账费用=180000×(1+12%)×10×10%×3%=6048(元)

　　⑤增加的存货余额=(180000×12%×6)/3=43200(元)

　　增加的存货占用资金应计利息=43200×15%=6480(元)

　　⑥节约的应付账款占用资金应计利息=(110000-90000)×15%=3000(元)

　　(2)改变信用政策引起的税前损益变化=86400-20160-11088-6048-6480+3000=45624(元)

　　该信用政策改变是可行的。