不确定性分析与风险分析
【基本知识点一】不确定性分析
常用的不确定性分析方法有盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析。(教材涉及例题:第一章:案例八、九。)
一、 盈亏平衡分析
这种方法的作用是找出投资项目的盈亏临界点,以判断不确定因素对方案经济效果的影响程度,说明方案实施的风险大小及投资承担风险的能力。项目盈亏平衡点(BEP)的表达形式:
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(1)用产量表示的盈亏平衡点BEP(Q) |
BEP(Q)= |
(2)用生产能力利用率表示的盈亏平衡点BEP(%) |
BEP(%)=(盈亏平衡点销售量/正常产销量)×100% 换算关系为:BEP(Q)=BEP(%)×设计生产能力 盈亏平衡点应按项目的正常年份计算,不能按计算期内的平均值计算。 |
(3)用年销售额表示的盈亏平衡点BEP(S) |
BEP(S)=单位产品销售价格×年固定总成本/(单位产品销售价格-单位产品可变成本-单位产品营业税金及附加–单位产品增值税) |
(4)用销售单价表示的盈亏平衡点BEP(p) |
BEP(p)= |
【案例八】
背景:
某新建项目正常年份的设计生产能力为100万件某产品,年固定成本为580万元,每件产品销售价预计60元,销售税金及附加税率为6%,单位产品的可变成本估算额40元。
问题:
1.对项目进行盈亏平衡分析,计算项目的产量盈亏平衡点和单价盈亏平衡点。
2.在市场销售良好情况下,正常生产年份的最大可能盈利额多少?
3.在市场销售不良情况下,企业欲保证年利润120万元的年产量应为多少?
4.在市场销售不良情况下,企业将产品的市场价格由60元降低10%销售,则欲保证年利润60万元的年产量应为多少?
5.从盈亏平衡分析角度,判断该项目的可行性。
分析要点:
在建设项目的经济评价中,所研究的问题都是发生于未来,所引用的数据也都来源于预测和估计,从而使经济评价不可避免地带有不确定性。因此,对于大中型建设项目除进行财务评价外,一般还需进行不确定性分析。盈亏平衡分析是项目不确定性分析中常用的一种方法。
盈亏平衡分析的基本公式:
产量盈亏平衡点=固定成本/[产品单价(1-销售税及附加税率)-单位产品可变成本]
单价盈亏平衡点=[固定成本+设计生产能力×可变成本]/设计生产能力(1-销售税及附加税率)
答案:
问题1:
解:项目产量盈亏平衡点和单价盈亏平衡点计算如下:
产量盈亏平衡点=580/[60(1-6%)-40]=35.37(万件)
单价盈亏平衡点=[580+100×40]/[100×(1-6%)]=48.72(元/件)
问题2:
解:在市场销售良好情况下,正常年份最大可能盈利额为:
最大可能盈利额R=正常年份总收益额-正常年份总成本
R=设计能力×[单价×(1-销售税金及附加税率)]-(固定成本+设计能力×单位可变成本)=100×60×(1-6%)-(580+100×40)=1060(万元)
问题3:
解:在市场销售不良情况下,每年欲获120万元利润的最低年产量为:
产量=(利润+固定成本)/[产品单价(1-销售税及附加税率)-单位产品可变成本]
=(120+580)/[60×(1-6%)-40]=42.68(万件)
问题4:
解:在市场销售不良情况下,为了促销,产品的市场价格由60元降低10%时,还要维持每年60万元利润额的年产量应为:
产量=(60+580)/[54(1-6%)-40]
=59.48(万件)
问题5:
解:根据上述计算结果分析如下:
1.本项目产量盈亏平衡点35.37万件,而项目的设计生产能力为100万件,远大于盈亏平衡产量,可见,项目盈亏平衡产量仅为设计生产能力35.37%,所以,该项目盈利能力和抗风险能力较强。
2.本项目单价盈亏平衡点48.72元/件,而项目预测单价为60元/件,高于盈亏平衡的单价。在市场销售不良情况下,为了促销,产品价格降低在18.8%以内,仍可保本。
3.在不利的情况下,单位产品价格即使压低10%,只要年产量和年销售量达到设计能力的59.48%,每年仍能盈利60万元,所以,该项目获利的机会大。
综上所述,从盈亏平衡分析角度判断该项目可行。
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