2019年初级审计师考试《专业知识》备考习题8_第4页

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 新发行长期债券资本成本=14%×(1-25%)/(1-2%)=10.71%，债券发行后普通股票的资本成本=5.7/38+3%=18%，债券发行后综合资本成本=[4400/(4400+3200+2400)]×18%+[3200/(4400+3200+2400)]×13%+[2400/(4400+3200+2400)]×10.71%=14.65%。

　　【该题针对“综合资本成本测算”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 普通股成本=6%+1.2×(10%-6%)=10.8%，10.8%=0.8/10+g，解得：g=2.8%。

　　【该题针对“普通股资本成本”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 财务杠杆系数(DFL)=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息税前利润)，从这个公式可以看出，提高基期息税前利润可以降低财务杠杆系数，增加基期利息可以提高财务杠杆系数，由于增加基期的负债资金可以增加基期利息，所以选项C正确。注意，采用简化公式计算杠杆系数，使用的都是基期的数据，与本期的数据无关。

　　【该题针对“财务杠杆”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 因为DCL=DOL×DFL=1.8×1.5=2.7，ΔQ/Q=1，则ΔEPS/EPS=2.7

　　【该题针对“联合杠杆”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 认股权证理论价值=N×P-E=3×7-5=16元。

　　【该题针对“混合性筹资—认股权证”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 可转换债券是在发行时约定的期限内才可以转化为股票，转换不是随时无条件的。

　　【该题针对“混合性筹资—可转换公司债券筹资”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 股票是股份公司为筹集股权资本而发行的表示股东按其持有的股份享有权益、并承担义务的可转让的书面凭证。

　　【该题针对“普通股股东的权利、股票发行定价”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 借贷双方签订的信守约定属于信用借款，不是抵押借款的抵押品。

　　【该题针对“债权性筹资—长期借款筹资”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 CDE

　　【答案解析】 各种借款是作为负债可以在所得税前扣除，因此需要考虑所得税抵税作用。优先股和普通股不能税前扣除，故不考虑所得税抵税的影响，故选项AB错误。

　　【该题针对“长期债券资本成本”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 ABCE

　　【答案解析】 能影响企业经营风险的有销量、产品售价、产品变动成本和固定成本，优先股股利影响企业的财务风险。

　　【该题针对“经营杠杆”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 ABDE

　　【答案解析】 选项C，认股权证可以单独发行，也可以依附于债券、优先股、普通股或短期票据发行。

　　【该题针对“混合性筹资—认股权证”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 普通股筹资的资本成本较高，其原因主要有1.资本使用风险小即意味着股东所承担的投资风险大，从而股东期望投资报酬也较高，它直接加大了资本使用成本;2.股利税后支付，不存在负债等其他筹资方式下的税收抵税作用;3.发行成本相对较高，直接加大了筹资成本。

　　【该题针对“股权性筹资—发行普通股筹资的优缺点”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 DE

　　【答案解析】 选项D，一般而言，企业风险越大，投资者应得的必要报酬率就越高，从而资本成本也就越高;选项E，如果投资项目所取得的报酬率大于资本成本，则企业的价值就会提高，项目可行;反之项目不可行。

　　【该题针对“资本成本的作用”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 ABDE

　　【答案解析】 留存收益的筹资费用为零，不需要考虑筹资费用的影响。

　　【该题针对“留存收益资本成本”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 ABCE

　　【答案解析】 经营杠杆系数越大，说明企业的经营风险越大。

　　【该题针对“财务杠杆”知识点进行考核】

　　三、案例分析题

　　1、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 设每股利润无差别点为X，则：{[X×(1-40%)-60-(800×10%+360×12%)]×(1-33%)-200×15%｝/50={[X×(1-40%)-60-800×10%]×(1-33%)-200×15%｝/(50+30) 得出X=500万元

　　【该题针对“资本结构的决策方法”知识点进行考核】

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 由于400万元小于500万元，因此应该选择方案B。

　　【该题针对“资本结构的决策方法”知识点进行考核】

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 当收入为400万元时，EBIT=400*(1-40%)-60=180万元;经营杠杆系数=[400×(1-40%)]/180=1.33。

　　【该题针对“资本结构的决策方法”知识点进行考核】

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 当收入为400万元时，EBIT=400×(1-40%)-60=180万元;财务杠杆系数=180/[180-80-30/(1-33%)]=3.26。

　　【该题针对“资本结构的决策方法”知识点进行考核】

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 总杠杆系数=1.33×3.26=4.34。

　　【该题针对“资本结构的决策方法”知识点进行考核】