2020年期货从业资格证期货基础知识知识点练习：期货投机与套利交易_第2页

　　11.某套利者买入5月份菜籽油期货合约同时卖出9月份菜籽油期货合约，成交价格分别为10150元/吨和10110元/吨;结束套利时，平仓价格分别为10125元/吨和10175元/吨。该套利者平仓时的价差为(　)元/吨。

　　A.-25

　　B.25

　　C.-50

　　D.50

　　『正确答案』C

　　『答案解析』在计算平仓时的价差时，为了保持计算上的一致性，也要用建仓时价格较高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的平仓价格。依题，平仓价=5月份合约平仓价格-9月份合约平仓价格=10125-10175=-50(元/吨)。

　　12.2月25日，5月份大豆合约价格为1750元/吨，7月份大豆合约价格为1720元/吨，某投机者根据当时形势分析后认为，两份合约之间的价差有扩大的可能。那么该投机者应该采取(　)措施。

　　A.买入5月份大豆合约，同时卖出7月份大豆合约

　　B.买入5月份大豆合约，同时买入7月份大豆合约

　　C.卖出5月份大豆合约，同时买入7月份大豆合约

　　D.卖出5月份大豆合约，同时卖出7月份大豆合约

　　『正确答案』A

　　『答案解析』如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，我们称这种套利为买入套利。如果价差变动方向与套利者的预期相同，则套利者同时将两份合约平仓来获利。

　　13.在正向市场上，某交易者下达买入5月菜籽油期货合约同时卖出7月菜籽油期货合约的套利限价指令，价差为100元/吨。则该交易指令可以(　)元/吨的价差成交。

　　A.99

　　B.97

　　C.101

　　D.95

　　『正确答案』C

　　『答案解析』套利限价指令是指当价格达到指定价位时 ，指令将以指定的或更优的价差来成交。限价指令可以保证交易能够以指定的甚至更好的价位来成交。该交易者进行的是正向市场牛市套利，价差缩小才可盈利，所以建仓时价差越大越有利，本题限价指令价差为100元/吨，应以大于等于100元/吨的价差成交。

　　14.5月10日，7月份和8月份豆粕期货价格分别为3100元/吨和3160元/吨，套利者判断价差明显大于合理水平，下列选项中该套利者最有可能进行的交易是(　)。

　　A.卖出7月豆粕期货合约同时买入8月豆粕期货合约

　　B.买入7月豆粕期货合约同时卖出8月豆粕期货合约

　　C.买入7月豆粕期货合约同时买入8月豆粕期货合约

　　D.卖出7月豆粕期货合约同时卖出8月豆粕期货合约

　　『正确答案』B

　　『答案解析』正向市场，牛市套利为买入近月合约同时卖出远月合约，等价差缩小就可获利。如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约来进行套利，这种套利称为卖出套利。

　　15.在使用限价指令进行套利时，交易者应指明(　)。

　　A.买入期货合约的绝对价格

　　B.卖出期货合约的绝对价格

　　C.买卖期货合约的绝对价格

　　D.买卖期货合约之间的价差

　　『正确答案』D

　　『答案解析』套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。限价指令可以保证交易能够以指定的甚至更好的价位来成交。在使用限价指令进行套利时，需要注明具体的价差和买入、卖出期货合约的种类和月份。

　　16.在正向市场上，如果近期供给量增加，需求减少，则跨期套利交易者应该进行(　)。

　　A.买入近期月份合约的同时卖出远期月份合约

　　B.买入近期月份合约的同时买入远期月份合约

　　C.卖出近期月份合约的同时卖出远期月份合约

　　D.卖出近期月份合约的同时买入远期月份合约

　　『正确答案』D

　　『答案解析』在正向市场上，如果近期供给量增加，需求减少，则跨期套利交易者该进行熊市套利，卖出近月合约，买入远月合约。

　　17.7月初，某套利者在国内市场买入5手9月份天然橡胶期货合约的同时，卖出5手11月份天然橡胶期货合约，成交价分别为28175元/吨和28550元/吨。7 月中旬，该套利者同时将上述合约对冲平仓，成交价格分别为29250元/吨和29475元/吨，则该套利者(　)元。(10吨/手)

　　A.盈利7500

　　B.盈利3750

　　C.亏损3750

　　D.亏损7500

　　『正确答案』A

　　『答案解析』该套利者进行的是牛市套利，建仓时价差=28550-28175=375(元/吨)，平仓时价差=29475-29250=225(元/吨)，价差缩小，套利者有盈利=(375-225)×5×10 =7500(元)。

　　18.4月1日，某期货交易所6月份玉米价格为2.85美元/蒲式耳，8月份玉米价格为2.93美元/蒲式耳。某投资者欲采用牛市套利(不考虑佣金因素)，则当价差为(　)美分时，此投资者将头寸同时平仓能够获利最大。

　　A.8

　　B.4

　　C.-8

　　D.-4

　　『正确答案』C

　　『答案解析』6月份价差=2.93-2.85=0.08美元，牛市套利，价差缩小即可获利，则-8是四个选项当中价差缩小幅度最大的选项。

　　19.在正向市场中熊市套利最突出的特点(　)。

　　A.损失巨大而获利的潜力有限

　　B.没有损失

　　C.只有获利

　　D.损失有限而获利的潜力巨大

　　『正确答案』A

　　『答案解析』在正向市场中，期货价格大于现货价格。熊市套利是卖出近期合约买入远期合约，损失没有限制而获利的潜力有限。

　　20.下列属于蝶式套利的有(　)。

　　A.在同一期货交易所，同时买入100手5月份菜籽油期货合约、卖出200手7月份菜籽油期货合约、卖出100手9月份菜籽油期货合约

　　B.在同一期货交易所，同时买入300手5月份大豆期货合约、卖出500手7月份豆油期货合约、买入300手9月份豆粕期货合约

　　C.在同一期货交易所，同时卖出300手5月份豆油期货合约、买入600手7月份豆油期货合约、卖出300手9月份豆油期货合约

　　D.在同一期货交易所，同时卖出200手5月份铝期货合约、买入700手7月份铝期货合约、买入400手9月份铝期货合约

　　『正确答案』C

　　『答案解析』蝶式套利的具体操作方法是：买入(或卖出)近期月份合约，同时卖出(或买入)居中月份合约，并买入(或卖出)远期月份合约，其中，居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份数量之和。A项不符合买入卖出方向的要求;BD两项不符合数量之和相等的要求。

　　21.如果期货价格超出现货价格的程度远远低于持仓费，套利者适合选择(　)的方式进行期现套利。

　　A.卖出现货，同时卖出相关期货合约

　　B.买入现货，同时买入相关期货合约

　　C.卖出现货，同时买入相关期货合约

　　D.买入现货，同时卖出相关期货合约

　　『正确答案』C

　　『答案解析』如果价差远远低于持仓费，套利者就可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。价差的亏损小于所节约的持仓费，因而产生盈利。

　　22.下列情形中，属于跨品种套利的是(　)。

　　A.卖出A交易所5月份豆油合约，同时买入B交易所3月份豆油合约

　　B.买入A交易所3月份铜合约，同时卖出B交易所3月份钢合约

　　C.买入A交易所3月份铜合约，同时卖出A交易所3月份铝合约

　　D.卖出A交易所5月份大豆合约，同时买入A交易所9月份大豆合约

　　『正确答案』C

　　『答案解析』跨品种套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。铜铝作为电线的生产原材料，两者之间具有较强的可替代性，属于相关商品套利。