2020年期货从业资格证期货基础知识知识点练习：套期保值

　　1.套期保值是通过建立(　)机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。

　　A.期货市场与现货市场之间盈亏冲抵

　　B.以小博大的杠杆

　　C.期货市场代替现货市场

　　D.买空卖空的双向交易

　　『正确答案』A

　　『答案解析』套期保值之所以能够起到风险对冲的作用，原理在于：期货价格与现货价格受到相似的供求等因素影响，两者的变动趋势趋同，通过套期保值，总会出现一个市场盈利而另一个市场亏损的情形，盈亏相抵，就可以规避因为价格波动而给企业带来的风险，实现稳健经营。

　　2.关于期货价格与现货价格之间的关系，下列说法错误的是(　)。

　　A.期货价格与现货价格之间的差额，就是基差

　　B.在交割日当天，期货价格与现货价格相等或极为接近

　　C.当期货合约的交割月份邻近时，期货价格将越偏离其基础资产的现货价格

　　D.当期货合约的交割月份邻近时，期货价格将逐渐向其基础资产的现货价格靠拢

　　『正确答案』C

　　『答案解析』考查期货现货变动趋势受相同因素影响，走势趋同的原理。

　　3.先在期货市场买进期货，以便将来在现货市场买进时不致因价格上涨而造成经济损失的期货交易方式是(　)。

　　A.多头套期保值

　　B.空头套期保值

　　C.交叉套期保值

　　D.平行套期保值

　　『正确答案』A

　　『答案解析』买入套期保值(BuyingHedging)，又称多头套期保值(LongHedging)，是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。

　　4.套期保值的基本原理是(　)。

　　A.建立风险预防机制

　　B.建立对冲组合

　　C.转移风险

　　D.保留潜在的收益的情况下降低损失的风险

　　『正确答案』B

　　『答案解析』套期保值的目的是通过期货与现货市场的反向对冲来规避价格波动风险。

　　5.企业的现货头寸属于空头的情形是(　)。

　　A.计划在未来卖出某商品或资产

　　B.持有实物商品或资产

　　C.已按某固定价格约定在未来出售某商品或资产，但尚未持有实物商品或资产

　　D.已按固定价格约定在未来购买某商品或资产

　　『正确答案』C

　　『答案解析』当企业已按某固定价格约定在未来出售某商品或资产，但尚未持有实物商品或资产时，该企业处于现货的空头。

　　6.纺织厂和农场主通常所采用的套期保值方式分别是(　)。

　　A.卖出套期保值;买入套期保值

　　B.买入套期保值;卖出套期保值

　　C.买入套期保值;买入套期保值

　　D.卖出套期保值;卖出套期保值

　　『正确答案』B

　　『答案解析』纺织厂规避原材料上涨风险，买入套期保值;农场主为了规避的是农产品的价格下降风险，因此应该在期货市场卖出套期保值。

　　7.空头套期保值者是指(　)。

　　A.在现货市场做空头，同时在期货市场做空头

　　B.在现货市场做多头，同时在期货市场做空头

　　C.在现货市场做多头，同时在期货市场做多头

　　D.在现货市场做空头，同时在期货市场做多头

　　『正确答案』B

　　『答案解析』空头套期保值也叫卖出套期保值，是指在现货多头，期货空头的操作。

　　8.卖出套期保值是为了(　)。

　　A.回避现货价格下跌的风险

　　B.回避期货价格上涨的风险

　　C.获得期货价格上涨的收益

　　D.获得现货价格下跌的收益

　　『正确答案』A

　　『答案解析』套期保值分为两种：一种是用来回避未来某种商品或资产价格下跌的风险，称为卖出套期保值;另一种是用来回避未来某种商品或资产价格上涨的风险，称为买入套期保值。

　　9.对于卖出套期保值的理解，错误的是(　)。

　　A.只要现货市场价格下跌，卖出套期保值就能对交易实现完全保值

　　B.目的在于回避现货价格下跌的风险

　　C.避免或减少现货价格波动对套期保值者实际售价的影响

　　D.适用于在现货市场上将来要卖出商品的人

　　『正确答案』A

　　『答案解析』卖出套期保值，又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。其目的就在于防范现货市场价格下跌风险。事实上，完全套期保值是一种理想化的情形，现实中套期保值操作的效果更可能是不完全套期保值或非理想套期保值(Imperfect Hedging)。

　　10.榨油厂可以利用豆油期货进行卖出套期保值的情形是(　)。

　　A.大豆现货价格远高于期货价格

　　B.三个月后将购置一批大豆，担心大豆价格上涨

　　C.担心豆油价格下跌

　　D.豆油现货价格远高于期货价格

　　『正确答案』C

　　『答案解析』卖出套期保值的目的是防范现货市场价格下跌的风险，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。

　　11.在反向市场中，当客户在做买入套期保值时，如果基差值缩小，在不考虑交易手续费的情况下，则客户将会(　)。

　　A.盈利

　　B.亏损

　　C.不变

　　D.无法确定是否盈利

　　『正确答案』A

　　『答案解析』基差值缩小为“走弱”，即现货价格涨幅小于期货价格涨幅或现货跌幅超过期货价格跌幅。买入套期保值基差缩小将盈利。

　　12.关于“基差”，下列说法不正确的是(　)。

　　A.基差是现货价格和期货价格的差

　　B.基差风险源于套期保值者

　　C.当基差变小时，空头套期保值者需要忍受损失

　　D.基差可能为正、负或零

　　『正确答案』B

　　『答案解析』基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。用公式可简单地表示为：基差=现货价格-期货价格。