【财管知识】第四章 投资管理

　　一、单项选择题

　　1、B公司股票，本年的股利为2.8元，预计股利的增长率为0，已知无风险利率为5%，股票的贝塔系数为1.5，市场风险溢价为8%，则该股票的价值为(　)元。

　　A、18.88

　　B、16.47

　　C、26

　　D、18

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 投资者要求的收益率=5%+1.5×8%=17%，该股票的价值=2.8/17%=16.47(元)。

　　【该题针对“股票投资管理”知识点进行考核】

　　2、如果永久持有股票，则投资于股票所得到的未来现金流量是(　)。

　　A、股利和本金之和

　　B、本金

　　C、各期的股利

　　D、各期的利息

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 从理论上说，如果股东不中途转让股票，股票投资没有到期日，投资于股票所得到的未来现金流量是各期的股利。

　　【该题针对“股票投资管理”知识点进行考核】

　　3、甲公司在2008年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率8%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。ABC公司欲在2011年7月1日购买甲公司债券100张，假设市场利率为6%。则债券的价值为(　)元。已知(P/A，3%，3)=2.8286;(P/F，3%，3)=0.9151;(P/A，6%，2)=1.8334;(P/F，6%，2)=0.8900

　　A、998.90

　　B、1108.79

　　C、1028.24

　　D、1050.11

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 债券的价值=1000×4%×(P/A，3%，3)+1000×(P/F，3%，3)=40×2.8286+1000×0.9151=1028.24(元)。

　　【该题针对“债券投资管理”知识点进行考核】

　　4、A公司发行面值为1000元、票面年利率为10%、期限为10年、每半年支付一次利息、到期一次还本的债券。已知发行时的市场利率为6%，则该债券发行时点的价值为(　)元。已知：(P/A，3%，20)=14.8775，(P/F，3%，20)=0.5537。

　　A、1085.22

　　B、1297.575

　　C、1183.56

　　D、1250

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 债券价值=1000×10%/2×(P/A，6%/2，20)+1000×(P/F，6%/2，20)=50×14.8775+1000×0.5537=1297.575(元)。

　　【该题针对“债券投资管理”知识点进行考核】

　　5、关于证券投资的目的，下列说法不正确的是(　)。

　　A、分散资金投向，降低投资风险

　　B、利用闲置资金，增加企业收益

　　C、稳定客户关系，保障生产经营

　　D、提高资产的稳定性，增强偿债能力

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 选项D的正确说法应该是：提高资产的流动性，增强偿债能力。

　　【该题针对“证券投资的概述”知识点进行考核】

　　6、下列各项中，不属于间接投资的是(　)。

　　A、普通股投资

　　B、债券投资

　　C、优先股投资

　　D、固定资产投资

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 直接投资一般形成的是实体性资产，而间接投资形成的是金融性资产。股票、债券、优先股投资是间接投资，固定资产投资是直接投资。

　　【该题针对“投资管理概述”知识点进行考核】

　　7、某公司面临甲、乙、丙、丁四个投资项目，四个项目是互斥的关系。其中：甲和乙项目寿命相同，甲净现值大于乙净现值，乙内含报酬率大于甲内含报酬率;甲和丙投资额相同，资本成本相同，项目期限不同，甲等额年金大于丙等额年金;乙和丙相比，乙等额年金小于丙等额年金;丙和丁相比，项目期限和资本成本均不同，丙永续净现值大于丁永续净现值。则四个项目中最优的是(　)。

　　A、甲

　　B、乙

　　C、丙

　　D、丁

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 甲和乙项目寿命相同，甲净现值大于乙净现值，说明甲优于乙;甲和丙投资额相同，项目期限不同，甲等额年金大于丙等额年金，说明甲优于丙;丙和丁相比，项目期限和资本成本均不同，丙永续净现值大于丁永续净现值，说明丙优于丁。综上最优的是甲项目。

　　【该题针对“项目投资决策应用”知识点进行考核】

　　8、下列关于现值指数的表述中，不正确的是(　)。

　　A、现值指数表示1元初始投资所获得的未来现金流的现值

　　B、现值指数法考虑了货币的时间价值，能够真实地反映投资项目的盈亏程度

　　C、现值指数可以反映长期投资项目的投资效率

　　D、现值指数可以反映投资项目本身的收益率水平

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 现值指数的缺点表现为该方法无法反映投资项目本身的收益率水平，且对不同规模互斥项目的选择方面会产生误导性结果。

　　【该题针对“折现现金流量法”知识点进行考核】

　　9、某投资项目，需一次性投资固定资产1000万元，当年即投产经营，可用5年，预计无残值。投产后各年税后利润300万元。资本成本率为10%。则该项目的动态投资回收期为(　)年。

　　A、2

　　B、2.35

　　C、5

　　D、2.65

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 投产后每年NCF=300+1000/5=500(万元)

　　动态回收期n：

　　(P/A，10%，n)=1000/500=2

　　通过查年金现值系数表，可知：(P/A，10%，2)=1.7355，(P/A，10%，3)=2.4869

　　(n-2)/(3-2)=(2-1.7355)/(2.4869-1.7355)