『正确答案』前3年著作权许可收益分别为:

　　10000×(1+5%)=10500(元)，

　　10500×(1+5%)=11025(元)，

　　11025×(1+5%)=11576.25(元)。

　　A公司税前收益现值合计为

　　=9545.45+9111.57+8697.41++86974.08

　　=114328.51(元)，

　　A公司著作权资产价值的评估值=114328.51(元)。

　　【例题33·多项选择题】商誉与商标都属于无形资产，它们之间的关系表现在(　)。

　　A.商誉与商标是相同含义的无形资产

　　B.企业全部商标价值之和等与商誉

　　C.商誉与企业相联系，商标与产品相联系

　　D.商誉是不可确指资产，商标是可确指资产

　　E.商誉的价值来自于企业所具有的超额获利能力，商标的价值来自于产品所具有的超额获利能力

　　『正确答案』CDE

　　『答案解析』从商誉与商标所代表的涵义来看，商标是商品的标志，其价值来自于产品所具有的超额获利能力;而商誉则是企业整体声誉的体现，其价值则来自于企业所具有的超额获利能力。而从二者的性质来看，商誉作为不可辨认的无形资产，是与企业及其超额获利能力结合在一起的，不能够脱离企业而单独存在。商标则是可辨认的无形资产，可以在原组织继续存在的同时，转让给另一个组织。

　　【例题34·单项选择题】下列选项中，有关资产收益率论述不正确的是(　)。

　　A.从财务学原理分析，企业负债不影响投资者的收益率和资产收益率

　　B.在资产收益率一定且超过负债资金成本条件下，增大负债比率，可以增加资本金收益率。

　　C.商誉评估值取决于预期资产收益率，而非资本金收益率

　　D.企业投资方向、规模以及投资过程中的组织管理措施会影响到资产收益率

　　『正确答案』A

　　『答案解析』从财务学原理分析，企业负债不影响资产收益率，而影响投资者收益率，即资本金收益率。资本金收益率与资产收益率的关系可以表述为：

　　资本金收益率=资产收益率/(1-资产负债率)。

　　【例题35·单项选择题】已知被评估企业单项资产评估值之和为5000万元，该企业评估基准日之后的每年预期收益率为20%，行业平均收益率为15%，假设适用资本化率为10%，企业无限期经营，仅依据上述条件，该企业的商誉最接近于(　)万元。

　　A.1500

　　B.2500

　　C.3500

　　D.6000

　　『正确答案』B

　　『答案解析』商誉的价值=5000×(20%-15%)/10%=2500(万元)。

　　【例题36·单项选择题】A企业将并购B企业，根据B企业过去经营情况和未来市场形势，预测其未来前3年的企业自由现金流量分别为15万元、18万元、20万元，从第4年开始，以后各年的企业自由现金流量为21万元。根据银行利率及企业经营风险情况确定的折现率为15%，并且采用单项资产评估方法，评估确定该企业单项资产评估之和(包括有形资产和可确指的无形资产)为100万元。则B企业的商誉价值为(　)万元。

　　A.100　　　　B.26

　　C.31.85　　　D.131.85

　　『正确答案』C

　　『答案解析』B企业整体评估值=15×0.8696+18×0.7561+20×0.6575+21÷15%×0.6575=131.85(万元)，

　　B企业的商誉价值=131.85-100=31.85(万元)。

　　【例题37·多项选择题】关于商誉与商标的关系说法正确的有(　)。

　　A.商标是产品的标志，而商誉则是企业整体声誉的体现

　　B.商标作为不可确指的无形资产，商誉则是可确指的无形资产

　　C.商标可以转让其所有权，也可以转让其使用权。而商誉只有随企业行为的发生实现其转移或转让，没有所有权与使用权之分

　　D.二者都是无形资产

　　E.商誉和商标在许多方面是密切关联的，二者之间有时存在相互包含的因素

　　『正确答案』ACDE

　　『答案解析』从商誉与商标所代表的涵义来看，商标是商品的标志，而商誉则是企业整体声誉的体现。而从二者的性质来看，商誉作为不可辨认的无形资产，是与企业及其超额获利能力结合在一起的，不能够脱离企业而单独存在。商标则是可辨认的无形资产，可以在原组织继续存在的同时，转让给另一个组织。商誉和商标都是无形资产，商标可以转让其所有权，也可以转让其使用权。而商誉只有随企业行为的发生实现其转移或转让，没有所有权与使用权之分。

　　【例题38·单项选择题】采用收益法对商誉进行评估时，下列表述错误的是(　)。

　　A.采用收益法时，最常用的具体评估方法是增量收益法和超额收益法

　　B.增量收益法又可分为增量收益资本化法和增量收益折现法

　　C.增量收益折现法是把被评估企业各单项资产预期收益之和高于行业平均收益水平的增量收益进行资本化还原，进而确定商誉价值

　　D.商誉的评估值=企业整体价值评估值-企业的各单项可辨认资产评估值之和

　　『正确答案』C

　　『答案解析』增量收益资本化法是把被评估企业各单项资产预期收益之和高于行业平均收益水平的增量收益进行资本化还原，进而确定商誉价值。

　　【例题39·单项选择题】下列关于自创商誉的表述正确的是(　)。

　　A.自创商誉的价值很难与有关的成本费用形成可靠的或可预期的关系

　　B.自创商誉实际上是并购商誉的市场表现形式