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2019年资产评估师《资产评估实务二》章节习题(3)

中华考试网  [ 2019年1月9日 ] 【

  (第一部分)第三章 收益法在企业价值评估中的应用

  一、单项选择题

  1、当公司有良好的投资机会,根据一定的目标资本结构测算出投资需要的权益资本,先从盈余中留用,然后将剩余的盈余作为股利分配的股利分配政策是(  )。

  A、剩余股利政策

  B、固定或持续增长股利政策

  C、固定股利支付率政策

  D、低正常股利加额外股利政策

  2、某公司预计第一年每股股权现金流量为3元,第2~5年股权现金流量不变,第6年开始股权现金流量增长率稳定为5%,股权资本成本一直保持10%不变,该公司在目前的每股股权价值为(  )。

  A、50.49元/股

  B、50元/股

  C、13.23元/股

  D、13元/股

  3、某公司年初净投资资本6000万元,预计今后每年可取得税前经营利润600万元,所得税税率为25%,第一年的净投资为150万元,以后每年净投资为0,加权平均资本成本为10%,则企业整体价值为(  )。

  A、4800万元

  B、4500万元

  C、4090.91万元

  D、4363.64万元

  4、下列关于企业自由现金流量的计算公式中,错误的是(  )。

  A、企业自由现金流量=税后净营业利润+折旧及摊销-资本性支出-营运资金增加

  B、企业自由现金流量=股权自由现金流量+债权自由现金流量

  C、企业自由现金流量=股权自由现金流量+税后利息支出+偿还债务本金-新借付息债务

  D、企业自由现金流量=净利润+利息费用+折旧及摊销-资本性支出-营运资金增加

  5、经济利润折现模型的资本化公式,其运用前提是企业在新项目上的投入资本回报率等于(  )。

  A、加权平均资本成本

  B、历史投入资本回报率

  C、预计的资本回报率

  D、最低的投资报酬率

  6、如果被评估企业在评估基准日拥有非经营性资产、非经营性负债和溢余资产,评估专业人员应(  )。

  A、不予考虑这些项目的影响

  B、考虑这些项目的影响,并与企业价值一同进行评估

  C、考虑这些项目的影响,并单独予以评估

  D、仅在必要时才考虑这些项目的影响

  7、下列关于收益的说法中,不正确的是(  )。

  A、经济利润可视为是一种扩展后的现金流量指标

  B、不同口径的收益额,其折现值的价值内涵和数量是有差别的

  C、凡是企业权益主体所拥有的企业收支净额,都可视为企业的收益

  D、未来收益预测形成的主体和责任人是评估专业人员

  8、下列关于套利定价模型的说法中,不正确的是(  )。

  A、套利定价模型是一个多因素回归模型

  B、套利定价模型可看成是资本资产定价模型的特例

  C、套利定价模型的运用过程较为复杂

  D、套利定价模型和资本资产定价模型不是相互排斥的

  9、某企业的税前债务资本成本为10%,所得税税率为40%,股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价为5%,则该企业的权益资本成本为(  )。

  A、10%

  B、6%

  C、11%

  D、15%

  10、在使用收益法评估企业价值时,在下列收益率中,可作为企业价值评估折现率中的无风险报酬率的最好选择是(  )。

  A、行业平均成本利润率

  B、行业销售利润率

  C、国债利率

  D、预期利润率

  11、某公司拟发行一批优先股,每股发行价格为110元,发行费用率为3%,预计每年股息为12元,则该优先股的资本成本为(  )。

  A、10.91%

  B、10%

  C、12.5%

  D、11.25%

  12、某企业预计的资本结构中,债务资本与权益资本的比例为2:3,债务税前资本成本为6%。目前市场上的无风险报酬率为4%,市场风险溢价为12%,公司股票的β系数为1.2,所得税税率为25%,则加权平均资本成本为(  )。

  A、12.84%

  B、9.96%

  C、14%

  D、12%

  13、某企业拟借入长期借款1000万元,期限3年,年利率为10%,每年付息,到期一次还本,企业所得税税率为25%。则该借款的税后资本成本为(  )。

  A、10%

  B、7.5%

  C、9%

  D、无法确定

  14、某企业现有资金总额中普通股与长期债券的比例为3∶1,加权平均资本成本为10%。假如债务资本成本和权益资本成本保持不变,如果将普通股与长期债券的比例变为1∶3,其他因素不变,则该企业的加权平均资本成本将(  )。

  A、大于10%

  B、小于10%

  C、等于10%

  D、无法确定

  15、使用收益法进行企业价值评估时,需要具备一定的前提条件。下列各项中,不属于收益法前提条件的是(  )。

  A、被评估企业未来收益可预测

  B、所获取评估资料的充分性

  C、具有较强的主观性

  D、被评估企业满足持续经营假设

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