2018年高级理财规划师模拟题及答案五_第2页

　　11、张先生购买了一张4 年期的零息债券，债券的面值为100 元，必要收益率为8%，则该

　　债券的发行价格为( )。

　　(A)73.50 元 (B)95.00 元

　　(C)80.OO 元 (D)75.65 元

　　答案：A

　　解析：考察要点为零息债券价格的计算。

　　零息债券价格的计算过程：FV=100 N=4 I/Y=8 PMT=0 CPT PV=-73.50

　　12、如果夏普比率大于0，说明在衡量期内基金的平均净值增长率( )无风险利率。

　　(A)低于 (B)高于

　　(C)等于 (D)无法比较

　　答案：B

　　解析：如果夏普比率为正值，说明在衡量期内基金的平均净值增长率超过了无风险利率。

　　夏普比率越大，说明基金单位风险所获得的风险回报越高。

　　13、冯先生一年后准备退休，向理财规划师咨询应该如何选择基金，理财规划师认为适合冯

　　先生的基金类型有( )。

　　(A)股票型、债券型和保本型基金 (B)股票型、债券型和货币型基金

　　(C)债券型、保本型和货币型基金 (D)股票型、保本型和货币型基金

　　答案：C

　　解析：首先，冯先生计划一年后退休，意味着退休金的准备要以资金的安全性及稳健操

　　作性为主，股票型基金的预期收益率较高且风险较高，故不符合题意。债券型、保本型

　　和货币型基金均符合在较低风险下追求稳定收益的投资基金工具，符合筹备退休金需求

　　的要求。

　　14、詹森指数反映了基金的选股能力，它通过比较考察期基金的收益率与由( )得出的预

　　期收益率之差来评价基金。

　　(A)CAPM (B)APT

　　(C)FCFF (D)EVA

　　答案：A

　　解析：詹森指数通过比较考察期基金收益率与由CAPM(资本资产定价模型)得出的预

　　期收益率之差来评价基金，即基金的实际收益超过它所承受风险对应的预期收益的部

　　分。

　　15、市净率是衡量公司价值的重要指标，市净率的计算公式是( )。

　　(A)市净率=市价/总资产 (B)市净率=每股市价/每股收益

　　(C)市净率=每股市价/总资产 (D)市净率=每股市价/每股净资产

　　答案：D

　　解析：考查要点为市净率的计算公式

　　市净率=每股市价/每股净资产;市净率是衡量公司价值的重要指标。

　　16、零息债券的久期等于它的( )。

　　(A)面值 (B)到期收益率

　　(C)到期时间 (D)收益率

　　答案：C

　　解析：考察要点为零息债券的久期，根据久期法则：零息债券的久期等于它的到期时间。

　　17、李先生购买了一张面值为100 元的lO 年期债券，票面利率为6%，每半年付息一次，

　　如果必要收益率为8%，则该债券的发行价格为( )元。

　　(A)80.36 (B)86.41

　　(C)86.58 (D)114.88

　　答案：B

　　解析：考查要点为附息债券价格的计算。注意该债券为每半年付息一次。

　　计算过程：FV=100 N=10*2 I/Y=8/2 PMT=6/2 CPT PV=-86.41

　　18、某股票贝塔值为1.5，无风险收益率为5%，市场收益率为12%。如果该股票的期望

　　收益率为15%，那么该股票价格( )。

　　(A)高估 (B)低估

　　(C)合理 (D)无法判断

　　答案：A

　　解析：根据资本资产定价模型Er=rf+β[E(rm)-rf]=5%+1.5*(12%-5%)=15.5%

　　与该股票的期望收益率15%相比较，超额收益为α=15%-15.5%=-0.5%，所以该股票价格

　　被高估了。

　　19、特雷纳指数利用证券市场线进行基金业绩的评价，度量了单位系统风险所带来的( )。

　　(A)同报 (B)超额同报

　　(C)收益 (D)平均回报

　　答案：B

　　解析：特雷纳指数利用证券市场线SML 进行基金业绩的评价，度量了单位系统风险所带

　　来的超额回报。

　　20、某股票前两年每股股利为10 元。第3 年每股股利为5 元，此后股票保持5%的稳定增

　　长，若投资者要求的回报率为15%，则该股票当前价格为( )元。

　　(A)36 (B)54

　　(C)58 (D)64

　　答案：B

　　解析：考察要点为计算多阶段股票的内在价值。

　　第三年的股票价格:P3=D4/k-g=5*(1+5%)/15%-5%=52.5 元，折现到现在时点为52.5/

　　(1+15%)∧3=34.52 元。

　　将第三年分配的5 元股利折现到现在5/(1+15%)∧3=3.29 元

　　将第二年分配的10 元股利折现到现在10/(1+15%)∧2=7.56 元

　　将第一年分配的10 元股利折现到现在10/(1+15%)=8.7 元

　　最后讲未来几笔现金流的现值进行加总，即：34.52 元+3.29 元+7.56 元+8.7 元=54.07

　　元。