A.3.25　　B.3.75　　C.4.25　　D.4.75

『正确答案』D
『答案解析』本题考查的是投资回收期的应用式。回收期=1500/400+1=3.75+1=4.75（年）

　　【2017考题·单选题】现有甲和乙两个项目，静态投资回收期分别为4年和6年，该行业的基准投资回收期为5年，关于这两个项目的静态投资回收期的说法，正确的是(　)。

　　A.甲项目的静态投资回收期只考虑了前4年的投资效果

　　B.乙项目考虑全寿命周期各年的投资效果确定静态投资回收期为6年

　　C.甲项目投资回收期小于基准投资回收期，据此可以准确判断甲项目可行

　　D.乙项目的资本周转速度比甲项目更快

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题考查的是投资回收期的判别准则和优劣。静态投资回收期没有全面地考虑技术方案整个计算期内现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。所以，静态投资回收期作为技术方案选择和技术方案排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，或与其他评价指标结合应用。所以只有选项A正确。

　　【例题·单选题】关于静态投资回收期特点的说法，正确的是(　)。

　　A.静态投资回收期只考虑了方案投资回收之前的效果

　　B.静态投资回收期可以单独用来评价方案是否可行

　　C.若静态投资回收期若大于基准投资回收期，则表明该方案可以接受

　　D.静态投资回收期越长，表明资本周转速度越快

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题考查的是投资回收期的判别准则和优劣。静态投资回收期一般只作为辅助评价指标，选项B不正确。若静态投资回收期若小于基准投资回收期，则表明该方案可以接受，选项C不正确。静态投资回收期越短，表明资本周转速度越快，选项D不正确。

　　【例1Z101025】已知某技术方案有如下现金流量，设i=8%，试计算财务净现值(FNPV)。

　　某技术方案净现值流量 单位:万元 表IZ101025

　　年份1234567

　　净现金流量(万元)-4200-470020002500250025002500

　　解：根据式(IZ101025)，可以得到：

　　方法1：

　　FNPV=-4200(P/F，8%，1)-4700(P/F，8%，2)+2000(P/F，8%，3)+2500(P/F，8%，4)+2500(P/F，8%，5)+2500(P/F，8%，6)+2500(P/F，8%，7)

　　=-4200×0.9259-4700×0.8573+2000×0.7938+2500×0.7350+2500×0.6806+2500×0.6302+2500×0.5835=242.76(万元)

　　方法2：

　　FNPV=-4200/(1+8%)-4700/(1+8%)2+2000/(1+8%)3+2500(P/A，8%，4)(P/F，8%，3)=242.76(万元)

　　由于FNPV=242.76(万元)>0，所以该技术方案在经济上可行。

　　【例题·单选题】某项目的财务净现值前5年为210万元，第6年末净现金流量为30万元，ic=10%，则前6年的财务净现值为(　)万元。

　　A.227　　B.237　　C.240　　D.261

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题考查的是财务净现值的判别准则。前6年的财务净现值=210+30(P/F，10%，6)=227(万元)。

　　【2017考题·单选题】某技术方案的净现金流量见下表，若基准收益率大于0，则该方案的财务净现值可能的范围是(　)。

　　A.等于1400万元 　　B.大于900万元，小于1400万元

　　C.等于900万元　　　D.小于900万元

　　计算期年012345

　　净现金流量(万元)—-300-200200600600

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查的是财务净现值的概念。若不考虑资金时间价值，净现金流量和未900万元，考虑资金时间价值后，每一年现金流量折现，正值折算多，负值折算少，所以净现值一定小于900万元。

　　【例题·单选题】某常规投资方案，FNPV(i1=14%)=160，FNPV(i2=16%)=-90，则FIRR的取值范围为(　)。

　　A.<14%　　　　B.14%～15%

　　C.15%～16%　　D.>16%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查的是FIRR与FNPV比较。由于计算得出来的财务净现值一正一负，所以FIRR必然在14%～16%之间，排除A和D;又因为两个财务净现值的绝对值中，FNPV(i2=16%)要小，FIRR必然更加靠近16%，答案为C。

　　【例题·单选题】关于财务内部收益率的说法，正确的是(　)。

　　A.财务内部收益率大于基准收益率时，技术方案在经济上可以接受

　　B.财务内部收益率是一个事先确定的基准折现率

　　C.财务内部收益率受项目外部参数的影响较大

　　D.独立方案用财务内部收益率评价与财务净现值评价，结论通常不一样

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题考查的是财务内部收益率的概念。选项B，财务内部收益率是需要求解的未知参量;选项C，财务内部收益率只取决于项目本身的内部参数，不受外部参数的影响;选项D，独立方案在用FNPV和FIRR评价时，结论是一致的。

　　【例题·单选题】对于完全由企业自有资金投资的技术方案，自主测定其基准收益率的基础主要是(　)。

　　A.机会成本　　B.资金成本

　　C.投资风险　　D.通货膨胀

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题考查的是基准收益率的测定。如技术方案完全由企业自有资金投资时，可参考的行业平均收益水平，可以理解为一种资金的机会成本。

　　【例题·多选题】影响基准收益率大小的主要因素包括(　)。

　　A.资金成本　　B.内部收益率

　　C.机会成本　　D.投资风险

　　E.通货膨胀

　　『正确答案』ACDE

　　『答案解析』本题考查的是基准收益率的测定。影响基准收益率大小的主要因素包括资金成本、机会成本、投资风险和通货膨胀，其中资金成本和机会成本为基本因素。