二、多项选择题

　　1. 如果一家盈利上市公司的债权人转成了公司的股东，即实施了债转股，由此会使该公司(　　)。

　　A.利息支出减少

　　B.债务比率降低

　　C.股本减少

　　D.应收账款周转率降低

　　E.存货周转率降低

　　[答案]：AB

　　[解析]：本题考查债转股的积极意义。债转股可以使企业减少利息支出，降低债务比率，不会使股本减少，不影响应收账款周转率和存货周转率。

　　2. 在测算不同筹资方式的资本成本时，应考虑税收抵扣因素的筹资方式有(　　)。

　　A.留存收益

　　B.长期债券

　　C.普通股

　　D.长期借款

　　E.优先股

　　[答案]：BD

　　[解析]：选项ACE都不考虑税收抵扣因素，这通过它们各自计算资本成本率的公式可以看出。参见教材P215。

　　3. 在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对息税前利润产生的作用，称为(　　)。

　　A.财务杠杆

　　B.营业杠杆

　　C.经营杠杆

　　D.融资杠杆

　　E.营运杠杆

　　[答案]：BCE

　　[解析]：营业杠杆又称经营杠杆或营运杠杆，是在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对息税前利润产生的作用。参见教材P217。

　　4. 从绝对量的构成看，资本成本包括(　　)。

　　A.薪资费用

　　B.生产成本

　　C.用资费用

　　D.筹资费用

　　E.机会成本

　　[答案]：BCE

　　[解析]：营业杠杆又称经营杠杆或营运杠杆，是在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对息税前利润产生的作用。参见教材P217。

　　5. 下列属于早期资本结构理论有(　　)。

　　A.净收益观点

　　B.代理成本理论

　　C.净营业收益观点

　　D.传统观点

　　E.啄序理论

　　[答案]：ACD

　　[解析]：本题考查早期资本结构理论。选项BE属于新的资本结构理论。参见教材P220。

　　6. 下列属于MM资本结构理论的修正观点的重要命题的是(　　)。

　　A.在公司的资本结构中，债权资本的多少，比例的高低，与公司的价值没有关系

　　B.无论公司有无债权资本，其价值等于公司所有资产的预期收益额按适合该公司风险等级的必要报酬率予以折现

　　C.利用财务杠杆的公司，其股权资本成本率随筹资额的增加而增加，因此公司的市场价值不会随债权资本比例的上升而增加

　　D.有债务公司的价值等于有相同风险但无债务公司的价值加上债务的税上利益

　　E.公司最佳资本结构应当是节税利益和债权资本比例上升而带来的财务危机成本与破产成本之间的平衡点

　　[答案]：DE

　　[解析]：本题考查MM资本结构理论的修正观点的两个重要命题。选项BC属于MM资本结构理论的两个重要命题。参见教材P221。

　　7. 筹资决策方法中，属于定性分析的有(　　)。

　　A.企业财务目标的影响分析

　　B.投资者动机的影响分析

　　C.债权人态度的影响分析

　　D.资本成本比较法

　　E.资本结构的行业差别分析

　　[答案]：ABCE

　　[解析]：本题考查筹资决策中的定性分析方法。选项D属于筹资决策方法中的定量方法。参见教材P221。

　　8. 资本成本是企业筹资和使用资本而承付的代价，主要包括(　　)。

　　A.用资费用

　　B.筹资费用

　　C.债券成本

　　D.借款筹资总额

　　E.向股东支付的股利

　　[答案]：AB

　　[解析]：本题考查资本成本的内容。资本成本从绝对量的构成来看主要包括用资费用和筹资费用。参见教材P214。

　　9. 利用每股利润分析法计算某公司普通股每股利润无差异点处的息税前利润为80000元，下列说法正确的是(　　)。

　　A.当盈利能力EBIT大于80000元时，利用负债筹资较为有利

　　B.当盈利能力EBIT小于80000元时，利用负债筹资较为有利

　　C.当盈利能力EBIT大于80000元时，利用普通股筹资为宜

　　D.当盈利能力EBIT小于80000元时，利用普通股筹资为宜

　　E.当盈利能力EBIT小于80000元时，利用银行借款筹资为宜

　　[答案]：AD

　　[解析]：当企业的实际EBIT大于每股利润无差异点处的息税前利润时，利用报酬固定型筹资方式(负债，优先股)筹资较为有利。反之则相反。参见教材P223。

　　10. 公司买壳上市的好处有(　　)。

　　A.速度快

　　B.保密性好

　　C.不需经过改制、待批、辅导等过程，程序相对简单

　　D.借亏损公司的“壳”可合理避税

　　E.不会有大量现金流流出

　　[答案]：ABCD

　　[解析]：本题考查买壳上市的好处。买壳上市的不利之处之一是可能有大量现金流流出，所以选项E不选。参见教材P224。

　　11. 通常按项目期间，将现金流量分为(　　)。

　　A.原始现金流量

　　B.初始现金流量

　　C.营业现金流量

　　D.期间现金流量

　　E.终结现金流量

　　[答案]：BCE

　　[解析]：通常按项目期间，将现金流量分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。参见教材P225。

　　12. 在进行投资项目的营业现金流量估算时，现金流出量包括(　　)。

　　A.折旧

　　B.所得税

　　C.付现成本

　　D.非付现成本

　　E.营业收入

　　[答案]：BC

　　[解析]：本题考查现金流出的概念。现金流出是指营业现金支出和缴纳的税金，其中付现成本(不包括折旧的成本)等于营业现金支出。参见教材P225。

　　13. 下列评价指标中，属于非贴现现金流量指标的是(　　)。

　　A.投资回收期

　　B.平均报酬率

　　C.获利指数

　　D.内部报酬率

　　E.净现值

　　[答案]：AB

　　[解析]：本题考查非贴现现金流量的指标。选项CDE属于贴现现金流量的指标。参见教材P226。

　　14. 下列关于贴现现金流量指标的说法不正确的是(　　)。

　　A.当净现值大于零时，该方案可行

　　B.当净现值大于零时，获利指数小于1

　　C.当净现值大于零时，获利指数大于1

　　D.当净现值大于零时，此时的贴现率大于内部报酬率

　　E.当净现值大于零时，此时的贴现率小于内部报酬率

　　[答案]：BD

　　[解析]：当净现值大于零时，投资项目未来报酬的总现值大于初始投资额，因此获利指数大于1，选项B错误。内部报酬率是净现值为零时的折现率，因此当净现值大于零时，此时的贴现率小于内部报酬率，选项D错误。参见教材P227-228。

　　15. 如果控股股东以其对子公司的股权抵偿对子公司的债务，则会使子公司(　　)。

　　A.股东权益增加

　　B.其他应收款增加

　　C.资产负债率提高

　　D.负债减少

　　E.总股本减少

　　[答案]：CE

　　[解析]：本题考查以股抵债的相关内容。子公司应将控股股东的股本冲减债权，所以总股本减少，债权减少，资产减少，负债不变，资产负债率提高(资产负债率=负债/资产×100%)。参见教材P236-237。

　　16. 按照并购双方的业务性质来划分，企业并购分为(　　)。

　　A.整体并购

　　B.部分并购

　　C.纵向并购

　　D.横向并购

　　E.混合并购

　　[答案]：CDE

　　[解析]：按照并购双方的业务性质来划分，分为纵向并购、横向并购、混合并购。参见教材P230。

　　17. 公司分立主要的形式有(　　)。

　　A.分拆

　　B.出售

　　C.持股分立

　　D.标准分立

　　E.资产置换

　　[答案]：ABCD

　　[解析]：公司分立主要有标准分立、出售和分拆三种形式，其中分拆也称持股分立。参见教材P234。

　　18. 公司分立的动机有(　　)。

　　A.扩大原公司资产规模

　　B.化解内部竞争性冲突

　　C.增加业务种类

　　D.反并购

　　E.处置并购后的资产

　　[答案]：ABCD

　　[解析]：公司分立主要有标准分立、出售和分拆三种形式，其中分拆也称持股分立。参见教材P234。