1. 如果某企业的营业杠杆系数为2，则说明(　)。

　　A.当公司息税前利润增长1倍时，普通股每股收益将增长2倍

　　B.当公司普通股每股收益增长1倍时，息税前利润应增长2倍

　　C.当公司营业额增长1倍时，息税前利润将增长2倍

　　D.当公司息税前利润增长1倍时，营业额应增长2倍

　　2. (　)是指利用债务筹资(具有节税功能)给企业所有者带来的额外收益。

　　A.财务杠杆系数

　　B.经营杠杆系数

　　C.营业杠杆利益

　　D.财务杠杆利益

　　3. 既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是(　)。

　　A.银行借款

　　B.优先股

　　C.普通股

　　D.留存利润

　　4. 某公司全部债务资本为150万元，负债利率为10%，当销售额为200万元，息税前利润为50万元，则财务杠杆系数为(　)。

　　A.1.43

　　B.1.48

　　C.1.57

　　D.1.67

　　5. 当营业杠杆系数和财务杠杆系数分别为1.5、2.5时，总杠杆系数为(　)。

　　A.1

　　B.1.67

　　C.3.75

　　D.4

　　6. 下列不属于新的资本结构理论的是(　)。

　　A.净营业收益观点

　　B.代理成本理论

　　C.信号传递理论

　　D.啄序理论

　　7. 根据资本结构的啄序理论，公司选择筹资方式的顺序依次是(　)。

　　A.股权筹资、债权筹资、内部筹资

　　B.内部筹资、股权筹资、债权筹资

　　C.内部筹资、债权筹资、股权筹资

　　D.股权筹资、内部筹资、债权筹资

　　8. 资本成本比较法的决策目标实质上是(　)。

　　A.综合资本成本最低

　　B.公司价值最大化

　　C.财务风险最小化

　　D.利润最大化

　　9. 计算营业现金流量时，每年净现金流量可按下列公式中的(　)来计算。

　　A.NCF=净利+折旧+所得税

　　B.NCF=净利+折旧-所得税

　　C.NCF=每年营业收入-付现成本

　　D.NCF=每年营业收入-付现成本-所得税

　　10. 在估算每年营业现金流量时，将折旧视为现金流入量的原因是(　)。

　　A.折旧是非付现成本

　　B.折旧可抵税

　　C.折旧是付现成本

　　D.折旧不可抵税

　　11. S公司准备上一个新产品的生产项目，项目的经济寿命为6年。项目固定资产投资：厂房为100万元，购置设备为64万元，流动资金净增加额为50万元。采用直线法折旧，无残值。项目终结时建筑物按30万售出。项目建成投产后，预计年销售额增加320万元，每年固定成本(不包括折旧)增加52万元，变动成本总额增加182万元。设税率为25%。该项目的终结现金流量为(　)万元。

　　A.214

　　B.70.08

　　C.92

　　D.80

　　中级经济师考试试题答案

　　1

　　[答案]：C

　　[解析]：本题考查营业杠杆系数。营业杠杆系数是息税前利润的变动率相当于销售额(营业额)变动率的倍数。

　　2

　　[答案]：D

　　[解析]：本题考查财务杠杆利益的含义。财务杠杆利益是指利用债务筹资(具有节税功能)给企业所有者带来的额外收益。

　　3

　　[答案]：A

　　[解析]：财务杠杆利益是指利用债务筹资(具有节税功能)能给企业所有者带来的额外收益。所以本题选A。

　　4

　　[答案]：A

　　[解析]：财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-债务利息)=50/(50-150×10%)=1.43。

　　5

　　[答案]：C

　　[解析]：总杠杆系数=营业杠杆系数×财务杠杆系数=1.5×2.5=3.75。

　　6

　　[答案]：A

　　[解析]：选项A属于早期资本结构理论。

　　7

　　[答案]：C

　　[解析]：本题考查新的资本结构理论中的啄序理论。根据资本结构的啄序理论，公司选择筹资方式的顺序依次是内部筹资、债权筹资、股权筹资。

　　8

　　[答案]：D

　　[解析]：资本成本比较法的决策目标实质上是利润最大化而不是公司价值最大化。

　　9

　　[答案]：D

　　[解析]：每年净现金流量=每年营业收入-付现成本-所得税=净利+折旧。

　　10

　　[答案]：A

　　[解析]：在估算每年营业现金流量时，将折旧视为现金流入量的原因是折旧是非付现成本。

　　11

　　[答案]：D

　　[解析]：本题考查终结现金流量的估算。终结现金流量=项目终结时建筑物价值30万+流动资金净增加额50=30+50=80万元。