2021年注册会计师考试《财务成本管理》章节强化题：价值评估基础_第3页

　　答案与解析

　　一、单项选择题

　　1.

　　【答案】B

　　【解析】基准利率必须是由市场供求关系决定，而且不仅反映实际市场供求状况，还要反映市场对未来供求状况的预期。所以选项B错误。

　　2.

　　【答案】B

　　【解析】选项A、C属于市场分割理论的观点;选项D属于流动性溢价理论的观点。

　　3.

　　【答案】C

　　【解析】流动性风险溢价，是指债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿。

　　4.

　　【答案】C

　　【解析】第5年年末的本利和=50000×(F/P，6%，10)=89540(元)。

　　5.

　　【答案】C

　　【解析】有效年利率=(1+报价利率/一年计息的次数)一年计息的次数-1，因此选项C不正确。

　　6.

　　【答案】A

　　【解析】本题属于已知终值求年金，故答案为：A=F/(F/A，10%，5)=10000/6.1051=1637.97(元)

　　7.

　　【答案】C

　　【解析】本题的考点是系数之间的关系，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果为预付年金现值系数。

　　8.

　　【答案】D

　　【解析】预付年金现值系数和普通年金现值系数相比，期数减1，系数加1。

　　9.

　　【答案】B

　　【解析】如果两个方案的期望值相同，则应该采用标准差来衡量风险大小，所以选项B正确。

　　10.

　　【答案】D

　　【解析】相关系数越趋近于+1，风险分散效应越弱，所以选项A错误;当两种资产完全负相关，风险分散效应最强，当两种资产完全正相关，风险分散效应最弱，所以选项B错误;相关系数等于0，是小于1的，所以是可以分散非系统风险的，所以选项C错误。

　　二、多项选择题

　　1.

　　【答案】ABCD

　　【解析】选项A、B、C、D都属于对基准利率的基本特征的表述。

　　2.

　　【答案】ABC

　　【解析】流动性溢价理论中长期即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价。所以选项D错误。

　　3.

　　【答案】ABD

　　【解析】市场分割理论对收益率曲线的解释：

　　上斜收益率曲线：短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平;

　　下斜收益率曲线：短期债券市场的均衡利率水平高于长期债券市场的均衡利率水平;

　　水平收益率曲线：各个期限市场的均衡利率水平持平;

　　峰型收益率曲线：中期债券市场的均衡利率水平最高。

　　4.

　　【答案】ABCD

　　【解析】市场利率=纯粹利率+通货膨胀溢价+违约风险溢价+流动性风险溢价+期限风险溢价。

　　5.

　　【答案】AD

　　【解析】永续年金求现值没有现值系数，选项A错误;递延年金现值=A×(F/A，i，n)×(P/F，i，m+n)，可以根据普通年金终值系数计算，选项D错误。

　　6.

　　【答案】AC

　　【解析】从第四年到第八年每年年初偿还本息10万元，构成预付年金形式，第四年年初现值=10×[(P/A，8%，4)+1]，第四年年初相当于第三年年末，用3期的复利现值系数折算到0时点，选项A正确，选项B错误;第四年年初开始还款，相当于第三年年末开始还款，共还款5次，所以第三年年初现值=10×(P/A，8%，5)，第三年年初相当于第二年年末，所以用2期的复利现值系数折算到0时点，选项C正确，选项D错误。

　　7.

　　【答案】ABC

　　【解析】方差、标准差、变异系数度量投资的总风险(包括系统风险和非系统风险)，贝塔系数度量投资的系统风险。

　　8.

　　【答案】ABC

　　【解析】期望值反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。期望值相同的情况下，方差越大，风险越大;期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大;期望值不同的情况下，变异系数越大，风险越大。

　　9.

　　【答案】ABD

　　10.

　　【答案】ABCD

　　【解析】投资组合的期望报酬率等于各项资产期望报酬率的加权平均数，所以投资组合的期望报酬率的影响因素只受投资比重和个别报酬率影响，当把资金100%投资于A证券时，组合期望报酬率最低为10%，当把资金100%投资于B证券时，组合期望报酬率最高为12%，因此选项A、B的说法正确;由于本题的前提是有效边界与机会集重合，说明该题机会集曲线上不存在无效投资组合，即整个机会集曲线就是从最小方差组合点到最高报酬率点的有效集，也就是说在机会集上没有向左凸出的部分，所以当100%投资于B证券时，组合风险最大，组合标准差为18%，选项C的说法正确;当100%投资于A证券时，组合风险最小，组合标准差为14%，选项D的说法正确。