2020年注册会计师《财务成本管理》模拟试题及答案（十五）_第3页

　　三、计算分析题

　　1、甲公司是一家制造医疗设备的上市公司，每股净资产是4.6元，预期权益净利率是16%，当前股票价格是48元。为了对甲公司当前股价是否偏离价值进行判断，投资者收集了以下4个可比公司的有关数据。

　　<1> 、回答使用市净率模型估计目标企业股票价值时，如何选择可比企业?

　　<2> 、使用修正市净率的股价平均法计算甲公司的每股价值。

　　<3> 、分析市净率估价模型的优点和局限性。

　　2、甲公司2017年1月1日有一笔闲置资金，可以进行公司债券和股票的投资。进行债券投资要求的必要收益率为12%，进行股票投资要求的报酬率为20%。现有5种证券可供选择，相关资料如下：

　　(1)A公司债券于2015年1月1日发行5年期、面值为1000元、票面利率为10%，6月末和12月末支付利息，到期还本，目前市场价格为934元;

　　(2)B公司债券于2015年1月1日发行5年期、面值为1000元、票面利率为10%，单利计息，复利折现，到期一次还本付息，目前市场价格为1080元;

　　(3)C公司于2017年1月1日以1041元发行面值为1000元，票面利率为8%，每年付息一次的5年期债券，并附有2年后以1060元提前赎回的条款;

　　(4)D股票刚刚支付的股利为1.2元，预计每年的增长率固定为4%，预计2021年1月1日可以按照20元的价格出售，目前的市价为12.6元。

　　(5)E股票目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10%，预计第1年股利为1元/股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5%。

　　已知：(P/A，6%，6)=4.9173，(P/F，6%，6)=0.7050，(P/A，9%，2)=1.7591

　　(P/A，8%，2)=1.7833，(P/F，9%，2)=0.8417，(P/F，8%，2)=0.8573

　　(P/F，20%，1)=0.8333，(P/F，20%，2)=0.6944，(P/F，20%，3)=0.5787

　　(P/F，20%，4)=0.4823，(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，12%，1)=0.8929

　　(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，12%，2)=0.7972，(P/F，12%，3)=0.7118

　　<1> 、计算A、B公司债券2017年1月1日的价值并判断是否值得投资。

　　<2> 、如甲公司购入C公司债券，两年后被赎回，投资收益率为多少?

　　<3> 、计算D股票目前的价值，并判断是否值得投资。

　　<4> 、计算E股票的投资收益率，并判断是否值得投资。(提示：介于10%和12%之间)