2020年注册会计师《财务成本管理》模拟试题及答案（六）_第3页

　　参考答案及解析：

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 道德风险指的是经营者为了自己的目标，不尽最大努力去实现企业的目标。经营者没有必要为提高股价而冒险，股价上涨的好处将归于股东，如若失败，他们的“身价”将下跌。选项A是答案。逆向选择是指经营者为了自己的目标而背离股东的目标。选项BCD属于逆向选择。

　　2、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 融资总需求就是净经营资产增加额，选项A正确。外部融资额=融资总需求-可动用的金融资产-留存收益增加，外部融资需求=增加的金融负债+增发新股筹资额，所以融资总需求-可动用的金融资产-留存收益增加=增加的金融负债+增发新股筹资额，则融资总需求=可动用的金融资产+留存收益增加+增加的金融负债+增发新股筹资额，选项B正确，选项D错误。金融资产被动用了，金融资产会减少，因此，预计年度可动用金融资产=预计年度金融资产减少额=基期期末金融资产-预计年度需持有的金融资产，选项C正确。

　　3、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 Q=360/300=1.2，总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险利率=1.2×12%+(1-1.2)×6%=13.2%;总标准差=Q×风险组合的标准差=1.2×15%=18%，选项A错误。根据无风险报酬率为6%可知，资本市场线的截距为6%，选项B正确。根据Q=1.2大于1可知，该组合位于M点的右侧(或根据仅持有市场组合M，并且借入资金进一步投资于组合M可知，该组合位于M点的右侧)，选项C正确。资本市场线的斜率=(12%-6%)/(15%-0)=0.4，或者：资本市场线的斜率=(13.2%-12%)/(18%-15%)=0.4，选项D正确。

　　总结：资本市场线中,纵坐标是总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险利率

　　横坐标是总标准差=Q×风险组合的标准差

　　当Q=1时，纵坐标=风险组合的期望报酬率，横坐标=风险组合的标准差

　　当Q=0时，纵坐标=无风险利率，横坐标=0

　　由此可知：

　　资本市场线的斜率

　　=(风险组合的期望报酬率-无风险利率)/(风险组合的标准差-0)

　　=(风险组合的期望报酬率-无风险利率)/风险组合的标准差

　　资本市场线上的投资组合是无风险资产和市场组合构成的。组合总收益率=自有资金投资市场组合的比重Q×市场组合收益率+(1-Q)×无风险利率，市场组合收益率大于无风险利率，在M点左侧，即此条直线上M点左边的部分，期望投资收益率小于M点的收益率，因此Q小于1，即左侧有部分自有资金投资风险组合，还有部分资金投资于无风险资产。而在M点右侧，即此条直线上M点右边的部分，此处组合总收益率大于M点收益率，即投资人不仅将全部自有资金投资于市场组合M，而且还以无风险利率借入资金投资市场组合M，从而使得总期望收益率大于M点的收益率。

　　4、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 到期收益率是以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的报酬率。影响债券到期收益率的因素有：债券的价格、计息方式(单利还是复利)、付息方式(分期付息还是到期一次付息)、债券票面利率、债券期限、债券面值、到期时间。

　　5、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 由于处于可持续增长状态，股利支付率和权益净利率不变，所以，本期市净率=权益净利率×股利支付率×(1+增长率)/(股权资本成本-增长率)=40%×25%×(1+6%)/(10%-6%)=2.65。

　　6、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 目标资本结构中长期债务与股东权益比例是2∶3，因此权益资本占全部资本的60%，应发放现金股利金额=1500-1000×60%=900(万元)。

　　提示：利润留存1000×60%=600(万元)包含了计提的公积金[(1500-100)×10%=140(万元)]，所以，不用再单独考虑公积金问题。

　　7、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 债券筹资的优点主要有：(1)筹资规模较大;(2)具有长期性和稳定性;(3)有利于资源优化配置。债券筹资的缺点主要有：(1)发行成本高;(2)信息披露成本高;(3)限制条件多。选项C是答案。

　　8、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 在存货模型下，最佳现金持有量的交易成本=机会成本，相关总成本=2×交易成本，所以交易成本=12000/2=6000(元)。由于交易次数=5000/200=25(次)，所以，每次的交易成本=6000/25=240(元)。

　　9、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 产品成本计算的分批法主要适用于单件小批类型的生产，也可用于一般企业中的新产品试制或试验的生产、在建工程以及设备修理作业等。选项B是答案。选项A适合品种法。选项CD适合分步法。

　　10、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 保利额=[固定成本+税后利润/(1-企业所得税税率)]/(单价-单位变动成本)×单价=[3200+6000/(1-25%)]/(10-6)×10=28000(万元)

　　11、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 单位变动成本=10+8+6+4=28(元)，目标销售价格=28×(1+75%)=49(元)。

　　提示：需要注意用变动成本加成法计算产品价格的时候，变动成本包括直接材料，直接人工、变动制造费用，还包括变动销售和管理费用，这是一个容易忽略的地方。如果使用完全成本加成本法，则是在直接材料，直接人工，变动制造费用和固定制造费用的基础上进行加成计算，不涉及销售和管理费用。教材例题是这样处理的，我们做题的时候也这样处理。

　　12、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 “借款利息”项目的数据，取自现金预算，选项A的说法正确;在编制利润表预算时，“销售成本”项目的数据，来自产品成本预算，选项B的说法错误;“所得税费用”项目的数据是在利润规划时估计的，并已列入现金预算。它通常不是根据“利润总额”和所得税税率计算出来的，选项CD的说法错误。

　　13、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 集权的主要优点是便于提高决策效率，对市场做出迅速反应;容易实现目标的一致性;可以避免重复和资源浪费。缺点是容易形成对高层管理者的个人崇拜，形成独裁，导致将来企业高管更替困难，影响企业长远发展。选项D属于分权型的优点。分权的优点是可以让高层管理者将主要精力集中于重要事务;权力下放，可以充分发挥下属的积极性和主动性，增加下属的工作满意感，便于发现和培养人才;下属拥有一定的决策权，可以减少不必要的上下沟通，并可以对下属权限内的事情迅速作出反应。其缺陷是，可能产生与企业整体目标不一致的委托-代理问题。

　　14、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 部门剩余收益=部门平均净经营资产×(投资报酬率-要求的税前投资报酬率)，100=1000×(投资报酬率-10%)，解得：投资报酬率=20%。

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 半强式有效资本市场的主要特征是现有股票市价能充分反映所有公开可得的信息。对于投资者来说，在半强式有效的资本市场中不能通过对公开信息的分析获得超额收益。选项A的说法正确。如果市场半强式有效，技术分析、基本分析和各种估价模型都是无效的。此时通过非公开信息(内部信息)是可以获得超额收益的。选项B的说法正确，选项D的说法错误。半强式有效市场可以反映历史信息，所以不能利用历史信息获得超额收益，选项C的说法正确。

　　2、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 市场分割理论认为，即期利率水平完全由各个期限市场上的供求关系决定。选项C是答案。市场分割理论的最大缺陷在于该理论认为不同期限的债券市场互不相关。选项B是答案。选项A符合无偏预期理论;选项D符合流动性溢价理论。

　　3、

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态;账面价值权重会歪曲资本成本，因为账面价值与市场价值有极大的差异。选项A的说法正确。实际市场价值权重是根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例。由于市场价值不断变动，负债和权益的比例也随之变动，计算出的加权平均资本成本数额也是经常变化的。选项B的说法错误。公司的目标资本结构，代表未来将如何筹资的最佳估计。如果公司向目标资本结构发展，目标资本结构权重更为合适。这种权重可以选用平均市场价格，回避证券市场价格变动频繁的不便;可以适用于公司评价未来的资本结构。选项CD的说法正确。

　　4、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 该投资组合的净损益=多头看涨期权净损益+多头看跌期权净损益=[Max(股票市价-执行价格，0)-看涨期权成本]+[Max(执行价格-股票市价，0)-看跌期权成本]=Max(股票市价-40，0)+Max(40-股票市价，0)-7，由此可知，当到期日股票价格低于33元或者到期日股票价格高于47元时，该投资组合的净损益大于0，即能够给甲投资人带来净收益。或：本题的投资策略属于多头对敲，对于多头对敲而言，股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益，本题中的期权购买成本=4+3=7(元)，执行价格为40元，所以答案为BC。

　　5、

　　【正确答案】 AD

　　【答案解析】 联合杠杆系数DTL=DOL×DFL=边际贡献/[EBIT-I-PD/(1-T)]，根据公式可知，联合杠杆系数与单价、销售量呈反方向变动，与单位变动成本、固定成本、利息费用、优先股股利、所得税税率呈同方向变动，本题答案为AD。

　　6、

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】 股票回购是指公司出资购回自身发行在外的股票，因此，减少了企业的自由现金流量，即选项D是答案;股票回购减少企业外部流通股的数量，由于净利润不变，所以，每股收益提高，即选项B是答案;股票回购会减少企业的股东权益，由于不影响长期有息负债，会提高资产负债率，选项C是答案;股票回购不影响每股面值，因此选项A不是答案。

　　7、

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】 按照我国《优先股试点管理办法》，上市公司可以发行优先股，非上市公众公司可以非公开发行优先股，选项A的说法错误。当企业面临破产时，优先股的求偿权低于债权人，所以优先股的投资风险比债券大，选项BD的说法正确。优先股的股利通常为视为固定成本，与负债筹资的利息没有什么差别，会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本，选项C的说法正确。

　　8、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 在收款法下，有效年利率=年报价利率=10%，选项A的说法正确。在贴现法下，有效年利率=10%/(1-10%)=11.11%，选项B的说法正确。在加息法下，有效年利率=2×年报价利率=2×10%=20%，选项C的说法正确。按贴现法付息，同时存在补偿性余额的时候，有效年利率=10%/(1-10%-20%)=14.29%，选项D的说法错误。

　　9、

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数，选项A的说法错误;固定制造费用效率差异=(实际工时-实际产量标准工时)×固定制造费用标准分配率，选项C的说法错误;二因素分析法下，固定制造费用能量差异=(生产能量-实际产量标准工时)×固定制造费用标准分配率，三因素分析法，固定制造费用闲置能量差异=(生产能量-实际工时)×固定制造费用标准分配率，选项D的说法错误。

　　10、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 相关成本的表现形式有很多，诸如边际成本、变动成本、差量成本、重置成本、可避免成本、可延缓成本、付现成本、专属成本、机会成本等。不相关成本的表现形式主要有沉没成本、不可延缓成本、不可避免成本和共同成本等。

　　11、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 真实的经济增加值是公司经济增加值最正确和最准确的度量指标，它要对会计数据作出所有必要的调整，并对公司中每一个经营单位都使用不同的更准确的资本成本。从公司整体业绩评价来看，基本经济增加值和披露经济增加值是最有意义的，因为公司外部人员无法计算特殊的经济增加值和真实的经济增加值，他们缺少计算所需要的数据。选项BC的说法错误。

　　12、

　　【正确答案】 AB